Qu'est-ce qu'un prêt à effet de levier ?

Un prêt à effet de levier est un prêt accordé aux entreprises qui (1) détiennent déjà une dette à court ou à long terme dans leurs livres ou (2) avec une mauvaise cote de crédit. la volonté d'une entité (gouvernement, Entreprise, ou individu) pour remplir ses obligations financières dans leur intégralité et dans les délais fixés. Une cote de crédit signifie également la probabilité qu'un débiteur fasse défaut./historique. Les prêts à effet de levier sont nettement plus risqués que les prêts traditionnels, et, En tant que tel, les prêteurs exigent généralement un taux d'intérêt plus élevé pour refléter le risque plus élevé.

Critères de classification

Il n'y a pas de critères universels pour un prêt à effet de levier. Cependant, S&P Global les définit comme un prêt qui :

1. Est noté BB+ ou moins (non-investment grade) ; ou
2. N'est pas noté BB+ ou moins mais a un spread de LIBOR +125 et est garanti par un premier ou un deuxième privilège.

Les critères sont incertains dans la mesure où un prêt noté BB+ avec un spread de LIBOR +110 serait considéré comme un prêt à effet de levier, tandis qu'une obligation non notée avec un spread de LIBOR +110 ne serait pas considérée comme un prêt à effet de levier. Par conséquent, un jugement important est nécessaire pour déterminer s'il faut classer un prêt comme à effet de levier.

Utilisation pour les prêts à effet de levier

Comme indiqué par S&P Global, les émetteurs utilisent le produit des prêts à effet de levier à quatre fins principales :

1. Soutenir les opérations de fusions et acquisitions (M&A)

Les prêts à effet de levier sont couramment utilisés pour soutenir un type spécifique d'opération de fusion et acquisition - un rachat à effet de levier (LBO) un LBO, une partie des fonds est constituée de prêts à effet de levier.

2. Recapitaliser le bilan d'une entreprise

Les prêts à effet de levier peuvent être utilisés pour modifier le bilan d'une entrepriseBilanLe bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Les états financiers sont essentiels à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. lors du rachat d'une partie des actions de la société.

3. Refinancer la dette

Ce type de prêt peut également être utilisé pour refinancer la dette existante de l'entreprise.

4. Objets généraux de l'entreprise

Ces prêts peuvent être utilisés pour soutenir les opérations quotidiennes de l'entreprise ou pour fournir un financement d'actifs (par exemple, l'achat d'un nouveau bien, plante, et équipementsPP&E (Propriété, Usine et équipement) PPE (Propriété, Plante, et équipement) est l'un des principaux actifs non courants figurant au bilan. Les immobilisations corporelles sont impactées par les Capex, ).

Exemple

Une entreprise cherche à utiliser un prêt à effet de levier pour soutenir l'acquisition d'un nouvel actif à long terme. La société émettra 1 $, 000, 000 en obligations au taux d'intérêt LIBOR +50. Si le prêt est noté non-investment grade, le prêt est-il considéré comme à effet de levier ou non ?

En utilisant les critères définis par S&P Global, le prêt ci-dessus serait considéré comme un prêt à effet de levier parce que le prêt n'est pas de qualité investment grade (la notation non investment grade est BB+ ou inférieure).

Prêts sur le marché

Comme les prêts à effet de levier offrent un taux d'intérêt basé sur le taux LIBOR +, un taux d'intérêt plus élevé offre un meilleur rendement aux investisseurs. La Réserve fédérale ayant relevé les taux d'intérêt à plusieurs reprises de 2005 à 2018, la demande de prêts à effet de levier a considérablement augmenté. Cependant, 2019 a montré un renversement de la demande.

Comme le rapporte le Financial Times, les investisseurs ont retiré plus de 300 millions de dollars de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse qui ont investi dans des prêts à effet de levier américains au cours de la semaine se terminant le 10 juillet, 2019. En tant qu'attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédéraleRéserve fédérale (la Fed)La Réserve fédérale est la banque centrale des États-Unis et est l'autorité financière derrière la plus grande économie de marché libre au monde. s'installe, la demande pour ces prêts devrait diminuer en conséquence.

Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le rendement d'un prêt à effet de levier augmente et stimule la demande des investisseurs. Au contraire, lorsque les taux d'intérêt baissent, le rendement diminue, et la demande des investisseurs diminue.

Davantage de ressources

Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, les ressources de la FCI suivantes seront utiles :

• Engagements d'endettementEngagements d'endettementLes engagements d'endettement sont des restrictions que les prêteurs (créanciers, détenteurs de la dette, investisseurs) mis sur des accords de prêt pour limiter les actions de l'emprunteur (débiteur).
• Ratios de levierRatios de levierUn ratio de levier indique le niveau d'endettement contracté par une entité commerciale par rapport à plusieurs autres comptes de son bilan, releve de revenue, ou tableau des flux de trésorerie. modèle Excel
• Financement structuréFinancement structuréLe financement structuré traite des instruments de prêt financier qui visent à atténuer les risques graves liés aux actifs complexes. Emprunteurs ayant des besoins plus importants, comme les sociétés, rechercher des financements structurés pour faire face à des instruments et arrangements financiers complexes et uniques afin de satisfaire des besoins financiers substantiels.
• Prêt syndiquéPrêt syndiquéUn prêt syndiqué est offert par un groupe de prêteurs qui travaillent ensemble pour fournir du crédit à un emprunteur important. L'emprunteur peut être une personne morale, un projet individuel, ou un gouvernement. Chaque prêteur du syndicat apporte une partie du montant du prêt, et ils partagent tous le risque de prêt. L'un des prêteurs agit en tant que gestionnaire