Que sont les actions à double classe ?

Les actions à double classe font référence à une structure d'offre d'actions au sein d'une entreprise. Une structure à deux classes signifie qu'une entreprise propose deux types (ou classes) d'actions.

Le but d'offrir des actions de classe A et de classe B, par exemple, est de différencier les actions avec des distributions de dividendes différentes et des droits de vote résolument différents. Actions avec droit de vote Les actions avec droit de vote sont des actions d'une société qui permettent à l'actionnaire de voter sur les questions clés de la société. Il s'agit généralement d'une voix par action. Les partages. Dans la plupart des cas, une entreprise propose une catégorie d'actions au grand public. La classe d'actions offre généralement des droits de vote plus limités par rapport à l'autre classe d'actions.

La classe d'actions supplémentaire est généralement réservée aux dirigeants de l'entreprise, créateurs d'entreprise, et les membres de la famille. Si une entreprise émet plus de deux catégories d'actions, une peut être proposée aux cadres, et un autre sera donné aux fondateurs et à la famille.

Les classes d'actions supplémentaires sont largement considérées comme des actions de niveau supérieur car elles comprennent plus de droits de vote. Les actions de la catégorie supérieure sont conçues pour aider les fondateurs d'entreprise (et les membres de leur famille) et les investisseurs ou employés d'origine à maintenir facilement leur contrôle majoritaire de l'entreprise.

Sommaire

• Une structure d'actions à deux classes implique une société offrant au moins deux classes d'actions - une classe avec un droit de vote limité est offerte au public, tandis que les dirigeants et fondateurs d'entreprise reçoivent une classe avec un pouvoir de vote nettement plus important.
• Aujourd'hui, de nombreuses entreprises technologiques privilégient les structures d'actions à deux classes, bien que certaines bourses ne répertorient pas les entreprises qui les utilisent.
• La controverse entourant les structures à double classe est en grande partie liée au fait que si un petit groupe d'individus détient la majorité du contrôle de l'entreprise par le biais des droits de vote, c'est la population générale des actionnaires qui fournit l'essentiel du capital et, donc, est exposé au plus grand risque.

Un exemple d'actions à double classe

L'un des exemples les plus connus d'une structure d'actions à classes doubles/multiples est celui de Google (une filiale d'Alphabet Inc.). Lorsque le moteur de recherche massif a lancé son offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse en 2004, il a revendiqué un classement de capitalisation boursière dans le top 30 mondial.

En raison du fait, la société a révélé une structure d'actions avec trois catégories d'actions :

• Actions de catégorie A ont été offerts à des investisseurs réguliers ; la classe d'actions offrait une voix par action, comme c'est généralement le cas avec les actions ordinaires.
• Actions de catégorie B étaient spécifiquement réservés aux cadres au sein de Google et aux membres fondateurs de l'entreprise ; la classe d'actions, Plus précisément, a frotté certaines personnes dans le mauvais sens parce qu'il offrait dix voix par action aux actionnaires.
• Actions de catégorie C ont été proposés aux employés habituels de Google ; la classe d'actions n'offrait aucun droit de vote, ce qui contraste assez nettement avec les actions attribuées aux principaux dirigeants.

Berkshire Hathaway est un autre exemple bien connu d'actions à double catégorie. De nombreux investisseurs sont très reconnaissants de la décision de Warren Buffet d'opter pour une structure de classes d'actions multiples, car c'est la seule façon dont ils auraient pu investir dans Berkshire Hathaway.

Les actions de classe B du conglomérat de Buffet ne coûtent qu'environ 200 $ par action; cependant, Berkshire Hathaway Classe A coûte environ 299 $, 000 par action, ce qui est bien en dehors de la fourchette de prix de la plupart des investisseurs en actions.

Actions à double classe à travers l'histoire

Les structures d'actions à double classe continuent de gagner en popularité, spécifiquement dans le secteur de la technologie. Ce n'est pas un nouveau concept, toutefois. Ils ont existé sans incident significatif jusqu'à ce que la société automobile des frères Dodge fasse son introduction en bourse et n'offre au public que des actions sans droit de vote.

En réponse, le New York Stock Exchange (NYSE)New York Stock Exchange (NYSE)Le New York Stock Exchange (NYSE) est la plus grande bourse de valeurs au monde, hébergeant 82 % du S&P 500, ainsi que 70 des plus grandes structurations d'actions à deux classes carrément interdites. La bourse a été forcée de faire marche arrière et de réintégrer des entreprises avec des structures à double classe après avoir été confrontée à une concurrence sérieuse d'autres bourses dans les années 1980.

Certains échanges asiatiques, par exemple, permettre la cotation de sociétés structurées à double catégorie, tandis que d'autres ne le font pas. Cependant, la tendance à une concurrence accrue entre les bourses du monde entier signifie que de plus en plus de bourses sont ouvertes aux entreprises à double classe.

En revanche, cependant, les sociétés cotées en bourse – telles que Standard &Poor’s – sont moins enclines à accepter des structures à double action et, donc, n'incluent pas les sociétés ayant une structure à deux classes dans leurs indices boursiers.

La controverse entourant les actions à double classe

Il existe une grande controverse en ce qui concerne les structures d'actions à deux classes.

Les partisans suggèrent qu'une structure à deux classes permet simplement aux fondateurs et dirigeants d'une entreprise de donner le ton et le rythme de l'entreprise. En raison de leur position par rapport à l'entreprise, ils sont susceptibles d'utiliser des droits de vote supplémentaires pour soutenir des décisions qui favorisent la survie et la rentabilité à long terme de l'entreprise.

En outre, permettre aux fondateurs de détenir une classe d'actions avec plus de droits de vote leur permet de conserver un plus grand contrôle sur l'entreprise afin de contrecarrer toute éventuelle prise de contrôle non désiréePrise de contrôle hostileUne prise de contrôle hostile, en fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (dite acquéreur) en allant directement aux actionnaires de la société cible, soit par une offre publique d'achat, soit par un vote par procuration. La différence entre une tentative hostile et une tentative amicale en utilisant leurs actions à droit de vote majoritaire.

Les critiques de la structure à double classe soutiennent qu'un petit groupe d'actionnaires avec des droits de vote super privilégiés leur offre tout le contrôle, tandis que la grande majorité des actionnaires fournissent encore l'essentiel du capital. La répartition des risques est, donc, inégalement équilibré en faveur des dirigeants et des fondateurs.

De plus en plus, le soutien se développe pour une sorte de terrain d'entente où une structure à deux classes peut exister mais être quelque peu maîtrisée. Elle peut être accomplie de plusieurs manières, notamment en limitant la durée d'existence d'une telle structure ou en permettant aux actionnaires ordinaires d'accumuler des droits de vote supplémentaires.

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