Qu'est-ce que le rendement du rouleau ?

Roll yield est un type de rendement des investissements à terme sur matières premières. Elle est motivée par la différence de prix des produits à plus courte échéance, les contrats de matières premières plus proches de l'échéance et leurs équivalents à plus long terme.

Un contrat à terme est une promesse d'acheter ou de vendre une marchandise à l'avenir, mais à un prix prédéterminé ou à terme. La valeur marchande réelle à laquelle un instrument ou un actif est négocié à la date d'expiration ou d'exécution du contrat est appelée prix au comptantPrix au comptantLe prix au comptant est le prix du marché actuel d'un titre, devise, ou un produit disponible pour être acheté/vendu pour un règlement immédiat. En d'autres termes, c'est le prix auquel les vendeurs et les acheteurs évaluent un actif en ce moment.

Les rendements du rouleau peuvent être positifs ou négatifs, selon que le marché est en report ou en déport. Il est important de noter que le roll return n'est qu'une des multiples sources de rendement des contrats à terme sur matières premières.

Roll return offre l'avantage supplémentaire de fournir un aperçu du mouvement de prix attendu d'un contrat à terme sur matières premières. Contrat à terme Un contrat à terme est un accord pour acheter ou vendre un actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé. Il est également connu sous le nom de dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure pour un prix prédéterminé., que ce soit une baisse des prix de contango, ce qui est l'inverse en cas de déport. Ainsi, Le contango normal et le déport normal font référence à un phénomène qui ne peut être observé ou prouvé en temps réel.

Sommaire

• Roll yield est un type de rendement des investissements à terme sur matières premières. Elle est motivée par la différence de prix des produits à plus courte échéance, les contrats de matières premières plus proches de l'échéance et leurs équivalents à plus long terme.
• Les rendements du rouleau peuvent être positifs ou négatifs, selon que le marché est en déport ou en report.
• Roll return offre l'avantage supplémentaire de fournir un aperçu du mouvement de prix attendu d'un contrat à terme sur matières premières, que ce soit une baisse des prix du contango ou l'inverse en cas de déport.

Qu'est-ce que Contango ?

Lorsque les prix des contrats à plus long terme sont supérieurs à ceux des contrats à plus court terme, on dit que le marché est en contango. Contango se produit en raison des coûts encourus par le propriétaire de la marchandise pour la détention ou le stockage d'une marchandise particulière. Les marchandises sont une autre classe d'actifs, tout comme les actions et les obligations. La plupart des marchandises sont des produits qui viennent de la terre qui possèdent.

Un investisseur cherchant à investir dans la matière première sélectionnera un contrat particulier à acheter. Dans ce cas, ils choisiront un contrat à plus long terme. Du point de vue du rendement du rouleau, tandis que le temps passe, le prix d'un contrat va baisser ou décroître vers celui du prochain contrat le plus proche. Ce, à son tour, baissera vers le prix du contrat le plus proche, etc.

Le processus est appelé rendement du rouleau, et dans le cas du contango, le rendement est négatif en raison de la baisse des prix. Dans ce cas, l'investisseur choisira de vendre le contrat actuel ou d'attendre son expiration pour maintenir son exposition aux matières premières à l'avenir. Ils réinvestiront ensuite dans un contrat à plus long terme, répétant ainsi le cycle.

Qu'est-ce que le déport ?

Lorsque les prix des contrats à plus long terme sont inférieurs à ceux des contrats à plus court terme, le marché est dit en déport. Cela peut arriver dans les cas où l'inventaire actuel d'un produit est faible.

Par exemple, la sécheresse ou des précipitations excessives peuvent entraîner de mauvaises récoltes agricoles. Dans ces cas, les produits pour la saison en cours seraient rares, faire monter en flèche les contrats liés à la récolte de cette année. Le prix du contrat à plus long terme serait cumulé au prochain contrat le plus proche, car un investisseur type achetant au prix du marché vendrait le contrat à un prix légèrement supérieur. C'est ainsi que les investisseurs obtiennent un rendement de roulement positif.

Calcul du rendement du rouleau

Pour calculer le rendement du rouleau, un investisseur a besoin de connaître les taux des deux contrats à terme et le prix au comptant de l'actif sous-jacent, qui dans ce cas, est une marchandise. Par exemple, supposons que les contrats à terme sur le soja de juin se négocient à 100 $, alors qu'en juillet, ils se négocient à 95 $, le prix au comptant étant de 100 $.

L'investisseur X s'attendait à ce que les taux de soja restent les mêmes ou augmentent. Par conséquent, elle a décidé de prolonger le contrat jusqu'en juillet, mais à la date d'expiration, le prix au comptant reste le même (100 $). Le rendement du roll de l'investisseur X serait le suivant :

• Variation du prix à terme =100 $ - 95 $ = 5 $
• Variation du prix au comptant =100 $ – 100 $ = 0 $
• Rendement du rouleau =5 $ - 0 $ = 5 $

Ressources additionnelles

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Afin de vous aider à devenir un analyste financier de classe mondiale et à faire progresser votre carrière à votre plein potentiel, ces ressources supplémentaires seront très utiles :

• Contango vs BackwardationContango vs BackwardationContango vs déport sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe à terme des marchés des matières premières. La courbe à terme a deux dimensions, temps de traçage sur l'axe horizontal et le prix de livraison de la marchandise sur l'axe vertical.
• Date d'expirationDate d'expiration (produits dérivés) La date d'expiration fait référence à la date à laquelle les options ou les contrats à terme expirent. Il s'agit du dernier jour de validité du contrat dérivé.
• Engagements à termeEngagements à termeUn engagement à terme fait référence à un accord contractuel entre deux parties pour réaliser une transaction planifiée, c'est à dire., une transaction dans le futur. Effronté
• Mécanismes de négociationMécanismes de négociationLes mécanismes de négociation font référence aux différentes méthodes par lesquelles les actifs sont négociés. Les deux principaux types de mécanismes de négociation sont les mécanismes de négociation axés sur les cotations et les commandes.