Qu'est-ce que le shorting nu ?

La vente à découvert est la pratique consistant à vendre à découvert une action ou un autre titre négociable sans d'abord emprunter les actions à vendre ou prendre des dispositions pour les emprunter. Le shorting nu n'est pas illégal dans toutes les juridictions, mais c'est interdit aux États-Unis.

Sommaire

• La vente à découvert est la pratique de vendre à découvert une action ou un autre titre sans emprunter, ou prendre des dispositions pour emprunter, les actions à vendre à découvert auprès de son courtier.
• La pratique de la vente à découvert à découvert est interdite aux États-Unis, mais pas dans toutes les juridictions commerciales.
• L'interdiction de la vente à découvert à nu n'est pas universellement approuvée. Certains analystes de marché pensent que la vente à découvert peut être une pratique de marché précieuse qui aide à déterminer avec précision la vraie valeur d'un titre.

Shorting nu vs vente à découvert ordinaire

Dans la vente à découvert ordinaire, un commerçant qui souhaite vendre à découvert une action emprunte les actions qu'il souhaite vendre à découvert à son courtier. Pour emprunter des actions, le trader doit être pré-approuvé pour le trading sur margeMargin TradingMargin trading est l'acte d'emprunter des fonds auprès d'un courtier dans le but d'investir dans des titres financiers. Les actions achetées servent de garantie pour le prêt. La principale raison d'emprunter de l'argent est de gagner plus de capital à investir. Lorsque le trader clôture sa vente à découvert en achetant un nombre équivalent d'actions sur le marché libre, ils utilisent ensuite les actions achetées pour rembourser le prêt d'actions à vendre auprès de leur courtier.

En short nu, le trader n'a pas emprunté ou pris des dispositions pour emprunter auprès de son courtier des actions pour vendre à découvert. Par conséquent, quand ils font une vente à découvert, ils vendent essentiellement quelque chose qu'ils n'ont pas. Il en résulte un « défaut de livraison » des actions à l'acheteur.

Lorsqu'une vente à découvert d'actions se produit, les actions vendues doivent être livrées à l'acheteur dans les trois jours ouvrables. Autrement, un manque de résultats, et la transaction est annulée. Un commerçant qui s'engage dans la vente à découvert à nu espère clôturer sa vente à découvert avec un profit avant l'expiration du délai de règlement de trois jours requis.

Exemple pratique

Le trader A vend à découvert 100 actions de l'action XYZ, même s'il n'a pas été approuvé pour le trading sur marge et, donc, ne peut pas emprunter les actions pour les vendre à son courtier. Il espère une baisse rapide du cours de l'action afin de pouvoir clôturer sa vente à découvert en achetant 100 actions à un prix inférieur avant que le délai de trois jours pour livrer les actions vendues à découvert ne soit écoulé.

Le commerçant est, essentiellement, cherche à équilibrer sa position commerciale avant de découvrir qu'il a vendu à découvert des actions qu'il ne possédait pas réellement à vendre.

Règlements

La vente à découvert à nu a été interdite par la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien du secteur des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options aux États-Unis suite à la crise financière mondiale de 2008. L'interdiction était, en partie, une réponse à la croyance que le short-short nu avait contribué à l'effondrement de Lehman Brothers, qui a été l'un des principaux catalyseurs du krach boursier et de la crise financière qui ont suivi.

Avant d'interdire purement et simplement le shorting nu, la SEC a d'abord cherché à limiter la pratique par le biais du règlement SHO. Cependant, la réglementation, qui nécessitait la cotation des stocks avec des niveaux élevés de non-livraison des transactions, s'est finalement avérée largement inefficace pour empêcher la vente à découvert à nu.

Il existe un désaccord généralisé sur l'efficacité de l'interdiction de la pratique par la SEC, beaucoup affirmant que les règles de la SEC concernant la vente à découvert sont à la fois inefficaces et souvent non appliquées.

L'argument en faveur du shorting nu

Certains analystes de marché et participants se sont prononcés contre l'interdiction de la vente à découvert à nu. Leur argument est que la vente à découvert peut servir à déterminer la vraie valeur d'une action sur le marché lorsque l'action a une faible liquidité et, donc, un nombre limité d'actions disponibles qui peuvent être empruntées auprès d'un courtier et vendues à découvert. Dans une telle situation, la vente à découvert à nu peut faire baisser les prix à un niveau qui reflète plus précisément la vraie valeur de l'action.

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