Qu'est-ce qu'un titre à juste valeur ?

On dit qu'un titre est évalué à sa juste valeur si son prix de marché est égal à sa vraie valeur. Étant donné que la valeur réelle d'un titre n'est généralement pas connue, la question de savoir si un titre est évalué à sa juste valeur n'a pas de réponse définitive.

La plupart des titres sont évalués à l'aide d'une variante de la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF)Formule DCF des flux de trésorerie actualisésCet article décompose la formule DCF en termes simples avec des exemples et une vidéo du calcul. Apprenez à déterminer la valeur d'une entreprise. L'approche de la méthode DCF stipule que le prix d'un titre est égal à la valeur actualisée actuelle de tous les flux de trésorerie générés par le titre dans le futur.

Où:

• Revenir je ^e est le rendement attendu généré par le titre au cours de la période i.
• r je ^e est le taux d'intérêt attendu pour la période i.

L'équation ci-dessus indique que le prix d'un titre de période T pendant la période 0 est égal à la valeur actualisée actuelle de tous les rendements générés par le titre entre la période 1 et la période T. À la période 0, il y a des inconnues 2T que nous devons estimer avant de pouvoir appliquer la méthode des flux de trésorerie actualisés. Les modèles DCF sont largement utilisés en comptabilité, économie, et finance pour trouver la valeur intrinsèqueValeur intrinsèqueLa valeur intrinsèque d'une entreprise (ou de tout titre d'investissement) est la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, actualisé au taux d'actualisation approprié. Contrairement aux formes relatives d'évaluation qui examinent des entreprises comparables, l'évaluation intrinsèque ne prend en compte que la valeur intrinsèque d'une entreprise en elle-même. de titres.

Titres à juste valeur – Exemples illustratifs

Considérons l'action de la société ABC dont le prix du marché est de 4 $. Une action ABC verse un dividendeDividendeUn dividende est une part des bénéfices et des bénéfices non répartis qu'une entreprise verse à ses actionnaires. Lorsqu'une entreprise génère un bénéfice et accumule des bénéfices non répartis, ces bénéfices peuvent être soit réinvestis dans l'entreprise, soit versés aux actionnaires sous forme de dividendes. de 0,25 $ dans chaque période. Le taux d'intérêt du marché est de 5%. Par conséquent,

Le juste prix des actions de la société ABC est de 5 $. Par conséquent, l'action est actuellement sous-évaluée.

Considérons l'action de la société XYZ dont le prix du marché est de 10 $. XYZ est coté en bourseBourseUne bourse est une place de marché où les valeurs mobilières, comme les actions et les obligations, sont achetés et vendus. Les bourses permettent aux entreprises de lever des capitaux et aux investisseurs de prendre des décisions éclairées en utilisant des informations sur les prix en temps réel. Les échanges peuvent être un emplacement physique ou une plate-forme de négociation électronique. du Pays Alpha. Une action XYZ verse un dividende de 0,10 $ à chaque période. Le taux d'intérêt actuel du marché est de 10 %. Cependant, certains investisseurs s'attendent à ce que la banque centrale d'Alpha baisse les taux d'intérêt à 2%.

• L'investisseur A estime que les taux d'intérêt resteront à 10 %. Pour l'investisseur A, le juste prix d'une action XYZ est le suivant :

• L'investisseur B estime que les taux d'intérêt seront réduits à 2%. Pour l'investisseur B, le juste prix d'une action XYZ est le suivant :

• L'investisseur C estime que les taux d'intérêt seront réduits à 2 %. En outre, l'investisseur C s'attend à ce que la société XYZ triple les paiements de dividendes à partir de la période 2. Pour l'investisseur C, le juste prix d'une action XYZ est le suivant :

L'investisseur A et l'investisseur B pensent que les actions de la société XYZ sont surévaluées, tandis que l'investisseur C estime que les actions de la société XYZ sont sous-évaluées. Une telle différence de croyances est la raison pour laquelle les marchés financiers peuvent exister. Si tout le monde croyait et attendait la même chose, il n'y aurait pas de place pour le commerce.

Il est important de noter que bien que l'investisseur B et l'investisseur C partagent la même opinion sur les taux d'intérêt, ils entretiennent des croyances différentes sur les versements de dividendes. Dans l'exemple décrit ci-dessus, L'investisseur C achètera des actions XYZ tandis que les investisseurs A et B vendront des actions XYZ.

Titre à juste valeur – Devise

La monnaie d'un pays est évaluée équitablement par rapport à la monnaie d'un autre pays s'il n'y a pas de possibilité d'arbitrage par rapport aux actifs réels. Considérez l'exemple suivant :

La devise du pays A est l'alpha, et la devise du pays B est bêta. Le taux de change actuel est de 1 alpha =0,5 bêta. Le prix d'une voiture dans le pays A est de 1, 000 alphas.

Si l'alpha est correctement évalué par rapport au bêta, alors le prix de la même voiture dans le pays B doit être de 500 bêtas. Si le prix de la voiture dans le pays B était inférieur à 500 bêtas, un arbitragiste peut réaliser un profit en achetant des voitures dans le pays B et en les revendant dans le pays A.

De la même manière, si le prix de la voiture dans le pays B était supérieur à 500 bêtas, alors un arbitragiste peut réaliser un profit en achetant des voitures dans le pays A et en les revendant dans le pays B. En général, les actifs réels (comme les voitures) entraînent des frais d'expédition importants. Par conséquent, les arbitragistes ont besoin de différences de prix importantes pour réaliser des bénéfices.

Ressources additionnelles

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