Qu'est-ce qu'un investisseur activiste ?

Un investisseur activiste est un investisseur individuel ou institutionnel qui cherche à acquérir une participation majoritaire dans une entreprise cible en obtenant des sièges au conseil d'administration de l'entreprise Conseil d'administrationUn conseil d'administration est un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est tenue d'installer un conseil d'administration. Les investisseurs activistes cherchent à apporter des changements importants à l'entreprise cible et à libérer la valeur cachée perçue au sein de l'entreprise cible.

Les investisseurs activistes recherchent généralement des entreprises qui, selon eux, présentent un défaut structurel au sein de leur gestion et cherchent à ajouter de la valeur soit en influençant les décisions de la direction actuelle, soit en les remplaçant par une nouvelle direction.

Types d'investisseurs activistes

Les investisseurs activistes se présentent sous de nombreuses formes différentes, comprenant:

1. Investisseurs Activistes Individuels

Les investisseurs activistes qui sont des particuliers sont généralement très riches et influents. Ils peuvent utiliser leur capital pour acheter un grand nombre d'actions d'une entreprise afin d'obtenir suffisamment de droits de vote au conseil d'administration. Ils visent à influencer l'orientation stratégiqueStratégie d'entrepriseLa stratégie d'entreprise se concentre sur la façon de gérer les ressources, risque et rendement dans une entreprise, par opposition à la recherche d'avantages concurrentiels dans la stratégie commerciale de l'entreprise cible.

Les individus sont généralement bien connus dans le secteur financier et utilisent leur influence pour apporter des changements structurels à la stratégie d'une entreprise. Par exemple, si un activiste individuel pense que la direction n'affecte pas le capital correctement, ils peuvent user de leur influence sur le conseil d'administration pour faire pression en faveur d'une répartition différente du capital.

Voici quelques exemples d'actionnaires activistes bien connus :

• Bill Ackman – Fondateur et PDG de Pershing Capital
• Carl Icahn – Fondateur des entreprises Icahn
• David Einhorn – Fondateur et président de Greenlight Capital
• Dan Loeb – Fondateur de Third Point Partners

Avantages des investisseurs individuels activistes

Les investisseurs individuels activistes peuvent être en mesure d'ajouter de la valeur aux actionnaires actuels en guidant les actions de la direction au mieux des intérêts des actionnaires. Les investisseurs activistes peuvent donner la parole à des actionnaires fragmentés qui ne possèdent pas suffisamment d'actions pour peser sur les décisions de gestion.

Inconvénients des investisseurs individuels activistes

Les actionnaires individuels activistes ne peuvent pas partager les mêmes intérêts ou objectifs que les autres actionnaires et, donc, peut détruire la valeur actionnariale. Par exemple, un actionnaire activiste peut ne privilégier qu'un horizon de détention à court terme;. Ils influenceront la direction pour qu'elle prenne des décisions qui profitent à l'entreprise à court terme au détriment des actionnaires ayant un horizon de détention à long terme.

2. Les sociétés de capital-investissement

Investisseurs activistes sous forme de sociétés de capital-investissementTop 10 des sociétés de capital-investissementQui sont les 10 premières sociétés de capital-investissement au monde ? Notre liste des dix plus grandes entreprises de PE, classés par capital total levé. Stratégies communes au sein de P.E. inclure les LBO (LBO), capital-risque, capital de croissance, investissements en difficulté et capital mezzanine. emploient de nombreuses stratégies différentes, mais prennent généralement le contrôle d'une entreprise publique avec l'intention de la privatiser. La structure d'une société de capital-investissement comprend des commanditaires qui détiennent une part importante du fonds et jouissent d'une responsabilité limitée et un commandité qui assume une responsabilité illimitée. Les sociétés de capital-investissement utilisent des capitaux provenant de divers investisseurs disposés à investir de grandes quantités de capitaux pendant une période prolongée.

Les investissements des sociétés de capital-investissement se présentent dans de nombreuses situations différentes, comprenant:

1. Les rachats à effet de levier :Rachat d'une entreprise dans son ensemble avec l'intention de restructurer sa structure de capital pour augmenter sa valeur et sortir de l'investissement en revendant l'entreprise ou en réalisant une introduction en bourse (introduction en bourse)
2. Investissement en difficulté :Recherche d'entreprises ou de métiers en difficulté (au bord de la faillite)
3. Capital-risque :Apporter du capital à des startups ou entrepreneurs, éventuellement aider l'entrepreneur à développer son entreprise et, en retour, recevoir une participation au capital de l'investissement d'amorçage

Avantages des sociétés de capital-investissement

Les sociétés de capital-investissement donnent à de nombreuses entreprises et startups l'accès à des liquidités et à des capitaux dans des situations où elles pourraient avoir accès à des financements conventionnels. En outre, les sociétés de capital-investissement peuvent apporter de la valeur aux investisseurs actuels d'une entreprise sous-performante sur les marchés publics, permettant à l'entreprise de se soustraire à la surveillance du marché public.

Inconvénients des sociétés de capital-investissement

Les sociétés de capital-investissement ont plus de difficultés à liquider leurs avoirs car il n'existe pas de marché officiel pour trouver des acheteurs et des vendeurs. Trouver un acheteur pour vendre une entreprise privée peut prendre beaucoup de temps. Par ailleurs, la tarification se fait par le biais de négociations et, donc, le rendement réalisé est soumis à des variations en fonction de conditions non déterminées par le marché.

3. Fonds spéculatifs

Les investisseurs activistes sous la forme de fonds spéculatifs peuvent prendre le contrôle d'une entreprise publique de diverses manières. Les hedge funds peuvent adopter l'approche d'un investisseur activiste individuel ou peuvent agir comme des sociétés de capital-investissement. L'objectif sous-jacent d'un hedge fund est de générer un rendement pour les investisseurs quoi qu'il arrive, et les fonds ne sont pas soumis à des contraintes sur les stratégies qu'ils peuvent employer pour le faire.

De nombreux investisseurs individuels activistes agissent en ouvrant des hedge funds, et de manière similaire aux sociétés de capital-investissement, elles sont constituées avec des investissements de plusieurs commanditaires et d'un commandité. Les investissements sont illiquides car ils sont généralement bloqués pendant au moins un an pour offrir de la flexibilité aux gestionnaires de hedge funds.

Avantages des fonds spéculatifs

Les hedge funds n'ont pas de mandat sur la manière dont ils génèrent l'alpha. AlphaAlpha est une mesure de la performance d'un investissement par rapport à un indice de référence approprié tel que le S&P 500. Un alpha de un (la valeur de référence est zéro) montre que le rendement du l'investissement au cours d'une période donnée a surperformé la moyenne globale du marché de 1 %. et, donc, peut employer de nombreuses stratégies différentes sans avoir à se soucier de se conformer aux investisseurs ou à une déclaration de politique d'investissement (IPS)Investment Policy Statement (IPS)Une déclaration de politique d'investissement (IPS), un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille et un client, décrit les règles et les lignes directrices que le portefeuille. Cela permet aux hedge funds d'être agressifs dans la façon dont ils ciblent les entreprises et apportent des changements. Il leur offre des opportunités de faire des investissements activistes et d'augmenter la valeur actionnariale cible.

Inconvénients des hedge funds

Les hedge funds sont en grande partie non réglementés et, donc, sont sujets à de nombreuses controverses. Par ailleurs, les hedge funds sont plus chers à investir; ils sont généralement utilisés par de riches investisseurs. Aussi, les fonds sous-performent généralement le marché au sens large et offrent des rendements très volatils.

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