Qu'est-ce qu'un prix d'appel ?

Un prix d'achat fait référence au prix qu'un émetteur d'actions privilégiées ou d'obligations paierait aux acheteurs s'ils choisissaient de racheter le titre remboursable avant la date d'échéance. Le prix est fixé lors de l'émission du titre et mentionné dans le prospectusProspectusUn prospectus est un document d'information légale que les entreprises sont tenues de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le document fournit des informations sur l'entreprise, son équipe de direction, performances financières récentes, et d'autres informations connexes que les investisseurs aimeraient connaître. de la question.

Les conditions du prix d'appel se trouvent dans les actions privilégiées rachetables ou les obligations rachetablesCallable BondUne obligation rachetable (obligation remboursable) est un type d'obligation qui confère à l'émetteur de l'obligation le droit, mais pas l'obligation, rembourser l'obligation avant son échéance. L'obligation callable est une obligation avec une option d'achat intégrée. Ces obligations sont généralement assorties de certaines restrictions sur l'option d'achat. L'émetteur de l'action ou de l'obligation privilégiée a l'option et le droit de racheter cette obligation ou cette action privilégiée au créancier ou à l'investisseur au prix d'appel avant l'échéance.

Sommaire

• Le prix d'achat fait référence au prix qu'un émetteur d'actions privilégiées ou d'obligations paierait aux acheteurs s'ils choisissaient de racheter le titre remboursable avant la date d'échéance.
• Les conditions du prix d'achat et le délai dans lequel il peut être déclenché sont établis dans l'accord d'engagement obligataire ou le prospectus d'actions privilégiées.
• Les titres rachetables permettent aux émetteurs de racheter le titre émis à un prix spécifié – appelé prix d'achat – et sont exécutés lorsqu'il y a une évolution favorable du prix du marché ou du taux d'intérêt.

Importance du prix d'appel

Pour les obligations, le prix d'appel et le délai dans lequel il peut être déclenché sont généralement définis dans l'accord sur les obligations. Il permet à l'émetteur de l'obligation d'exiger de l'acheteur qu'il revende l'obligation, généralement à sa valeur nominale, ainsi que le pourcentage convenu. La prime peut être fixée à un taux d'intérêt d'un an. Sur la base de la structure des termes, la prime peut diminuer à mesure que l'obligation arrive à échéance en raison de l'amortissement de la prime.

Certaines obligations non rachetables Obligation non rachetable Une obligation non rachetable est une obligation qui n'est payée qu'à l'échéance. L'émetteur d'une obligation non rachetable ne peut pas racheter l'obligation avant sa date d'échéance. Il est différent d'un lien appelable, qui est une obligation où la société ou l'entité qui émet l'obligation détient le droit de rembourser la valeur nominale de l'obligation peut devenir exigible après une période initiale. Lorsqu'une entreprise rappelle une caution, il réalise généralement des gains économiques considérables en termes d'économies d'intérêts potentielles. Les gains sont réalisés aux frais d'un obligataire, qui renonce au revenu d'intérêts perdu car le prêteur n'est pas tenu de verser des intérêts après le remboursement de l'obligation.

Une entreprise peut également exercer son droit d'appeler des actions privilégiées si elle décide de payer les actionnaires privilégiés et de cesser de verser des dividendes. Cela peut être fait pour modifier la structure du capital de la société ou pour réduire les paiements de dividendes sur les actions privilégiées.

Les investisseurs doivent comprendre que la présence d'une option d'achat intégréeOption intégréeUne ​​option intégrée est une disposition dans un titre financier (généralement dans des obligations) qui confère à un émetteur ou au détenteur du titre un certain droit mais non une obligation d'effectuer certaines actions à un moment donné dans l'avenir. Les options intégrées n'existent qu'en tant que composante de la sécurité financière de l'obligation qui influence la liquidité de l'obligation. Une obligation non rachetable vaut plus qu'une obligation rachetable pour les investisseurs puisque le propriétaire de l'obligation a le droit de racheter une obligation rachetable et de refuser au porteur de l'obligation les paiements d'intérêts supplémentaires auxquels il aurait eu droit si l'obligation avait été conservé jusqu'à l'échéance.

Prix ​​d'appel et prime d'appel

Les titres rachetables sont normalement présents sur les marchés à revenu fixe. Ils permettent aux émetteurs de racheter le titre émis à un prix déterminé en cas de variation du prix du marché ou du taux d'intérêt. Le prix est désigné comme le prix d'appel. Ainsi, les titres remboursables permettent aux émetteurs de se protéger de la hausse des taux d'intérêt.

Par exemple, si une entreprise émet une obligation qui paie un coupon fixe à 4% et le taux d'intérêt est également de 4%, il utilisera l'option d'achat pour rembourser l'obligation si le taux d'intérêt diminue à, dire, 2,5%, car il peut alors refinancer la dette et économiser 1,5 % sur les paiements d'intérêts.

Étant donné que l'option d'achat favorise le prêteur et non les acheteurs, les obligations se vendent à des primes élevées pour rembourser aux obligataires :

1. Risque de réinvestissement
2. Les priver de revenus d'intérêt potentiels

Par conséquent, une prime d'appel doit être payée par les émetteurs pour dédommager les obligataires. La prime d'appel sera une valeur supérieure à la valeur nominale du titre. Dit autrement, la différence entre le prix d'achat de l'obligation et la valeur nominale spécifiée est la prime d'achat.

Les titres non remboursables ou les obligations remboursés par anticipation entraîneront des pénalités importantes.

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