Qu'est-ce que le « lundi noir » ?

Le « lundi noir » – comme on l'appelle aujourd'hui – a eu lieu le 19 octobre (un lundi) en 1987. Ce jour-là, les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, bien que l'événement ne se soit pas produit d'un seul coup. Le lundi noir a connu la plus forte baisse en pourcentage sur une journée de l'histoire du marché boursier américain.

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), également appelé « Dow Jones » ou « le Dow », est l'un des indices boursiers les plus reconnus. a chuté d'un peu plus de 22%. L'indice S&P 500 a subi une baisse similaire de 20,4 %. Pour vous donner une idée de la gravité du Black Monday, la pire baisse d'un jour du DJIA lors du krach boursier de 1929 était d'un peu plus de 12% - en d'autres termes, à peine plus de la moitié de la baisse survenue le lundi noir de 1987.

Comment est-ce arrivé

Certains signes avant-coureurs imminents pour les investisseurs étaient évidents au cours des jours de bourse juste avant ce qui allait s'avérer être le lundi noir. Le 14 octobre, le Dow Jones a connu une baisse importante de près de 4%. Il a encore chuté de 2,5% le lendemain.

Et le lendemain, 16 octobre le vendredi précédant le lundi noir, a vu une perte dévastatrice de 5% sur les marchés boursiers de LondresLondon Stock Exchange (LSE)The London Stock Exchange (LSE), qui est basé à Londres, Le Royaume-Uni, est l'un des principaux marchés boursiers au monde. Propriété du groupe de la bourse de Londres, la LSE a été créée en 1571, ce qui en fait l'une des plus anciennes bourses au monde qui, sinistre, a coïncidé avec la Grande Tempête de 1987, un phénomène météorologique sans précédent qui a produit des vents de force ouragan dans la Manche et a fait près de deux douzaines de morts.

Le lundi matin, le crash a commencé à Hong Kong. Le krach s'est poursuivi dans toute l'Asie et tout au long de la séance de bourse asiatique, alors que d'autres marchés commençaient à ressentir les « répliques » du krach initial. Le carnage du marché s'est poursuivi, diffusion dans toute l'Europe à l'ouverture de la séance du marché de Londres.

À l'ouverture des marchés boursiers américains, les stocks étaient pratiquement en chute libre. A la fin de la journée, le DJIA avait perdu plus de 500 points et le S&P 500 de plus de 55 points.

Sommaire:

• Le « lundi noir » fait référence au krach boursier catastrophique qui s'est produit lundi, 19 octobre 1987.
• L'accident s'est produit dans le monde entier, partant de Hong Kong et s'étendant à travers l'Asie et l'Europe avant d'atteindre les États-Unis.
• Deux des principaux facteurs ayant contribué à la gravité du krach du lundi noir étaient les stratégies de négociation informatisées et d'assurance de portefeuille qui couvraient les portefeuilles boursiers en vendant à découvert des contrats à terme sur l'indice S&P 500.

Qu'est-ce qui a causé le crash du lundi noir ?

1. Un marché haussier dû à une correction

De nombreux analystes de marché émettent l'hypothèse que le krach du lundi noir de 1987 a été en grande partie simplement dû à un marché haussier fort qui était en retard pour une correction majeure. 1987 a marqué la cinquième année d'un marché haussier majeur qui n'avait pas connu un seul retracement correctif majeur des prix depuis sa création en 1982. Les cours des actions avaient plus que triplé en valeur au cours des quatre années et demie précédentes, en hausse de 44% rien qu'en 1987, avant le crash du Black Monday.

2. Trading informatisé ou « programme »

L'autre coupable identifié comme ayant contribué au grave krach était le commerce informatisé. Ordinateur, ou "échange de programmes, » était encore relativement nouveau sur les marchés au milieu des années 80. L'utilisation d'ordinateurs a permis aux courtiers de passer des ordres plus importants et de mettre en œuvre des transactions plus rapidement. En outre, les logiciels développés par les banques, courtiers, et d'autres entreprises ont été configurées pour exécuter automatiquement les ordres stop-lossOrdre stop-lossUn ordre stop-loss est un outil utilisé par les commerçants et les investisseurs pour limiter les pertes et réduire l'exposition au risque. En savoir plus sur les ordres stop-loss dans cet article., vendre des positions, si les stocks baissent d'un certain pourcentage.

Le lundi noir, les systèmes de négociation informatisés ont créé un effet domino, en accélérant continuellement le rythme des ventes au fur et à mesure que le marché baissait, le faisant ainsi baisser encore plus. L'avalanche de ventes déclenchée par les pertes initiales a fait chuter encore plus les cours des actions, ce qui à son tour a déclenché plus de cycles de vente informatisée.

3. Assurance de portefeuille

Un troisième facteur dans l'accident était « l'assurance de portefeuille, " lequel, comme le commerce informatisé, était un phénomène relativement nouveau à l'époque. L'assurance de portefeuille impliquait que de grands investisseurs institutionnels couvraient partiellement leurs portefeuilles d'actions en prenant des positions courtes sur les contrats à terme S&P 500. Les stratégies d'assurance de portefeuille ont été conçues pour augmenter automatiquement leurs positions courtes à terme en cas de baisse significative des cours des actions.

Le lundi noir, la pratique a déclenché le même effet domino que les programmes de trading informatisés. Alors que les cours des actions baissaient, les grands investisseurs ont vendu à découvert davantage de contrats à terme S&P 500. La pression à la baisse sur le marché à terme a exercé une pression de vente supplémentaire sur le marché boursier. En bref, la bourse a baissé, ce qui a entraîné une augmentation des ventes à découvert sur le marché à terme, ce qui a poussé plus d'investisseurs à vendre des actions, ce qui a poussé plus d'investisseurs à vendre à découvert des contrats à terme sur actions.

Les inquiétudes concernant les prix du pétrole, taux d'intérêt, inflationInflationL'inflation est un concept économique qui fait référence à l'augmentation du niveau des prix des biens sur une période donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire moins peut être acheté avec le même montant d'argent)., et les déficits commerciaux ont créé des signes avant-coureurs d'une volatilité accrue et de quelques jours de baisse parfois sévère sur le marché avant le lundi noir d'octobre. Cependant, à la fin, la cause la plus probable du krach de 1987 était simplement le fait que les marchés n'ont pas simplement augmenté indéfiniment.

Les actions deviennent surévaluées, et le marché avait besoin d'une correction des prix. Cependant, Le lundi noir - pour les raisons décrites ci-dessus - les stratégies de trading informatique et d'assurance de portefeuille - s'est avéré être une correction du marché beaucoup plus soudaine et sévère que quiconque ne l'avait probablement prévu.

Un autre type de krach boursier

Le krach boursier de 1987 était d'une autre nature que le krach boursier de 1929 qui a précédé la Grande Dépression ou le krach de 2008 qui a inauguré un long terme, récession mondiale. Le krach de 1987 a été un phénomène de plus courte durée sur les marchés. Le Dow, par exemple, avait récupéré 288 points des 508 points perdus lors du Black Monday en quelques jours de bourse seulement.

En septembre 1989, un peu moins de deux ans plus tard, le marché boursier avait récupéré la quasi-totalité de ses pertes et avait repris un marché haussier solide qui allait durer encore une décennie, prendre le Dow au-dessus du 10, 000 avant la fin de 1999.

Les conséquences du lundi noir – Disjoncteurs

Une conséquence clé du crash du Black Monday a été le développement et la mise en œuvre de « disjoncteurs Disjoncteur Un disjoncteur est un instrument réglementaire qui interrompt la négociation d'un titre ou d'un indice pendant une certaine période. Les disjoncteurs sont déclenchés lorsqu'un titre subit une forte variation en pourcentage dans l'une ou l'autre direction ou qu'un indice de marché connaît une baisse catastrophique. » Au lendemain du krach de 1987, les bourses du monde entier ont mis en place des « disjoncteurs » qui interrompent temporairement les échanges lorsque les principaux indices boursiers baissent d'un pourcentage spécifié.

Par exemple, à partir de 2019, si l'indice S&P 500 baisse de plus de 7 % par rapport au cours de clôture de la veille, il déclenche le premier disjoncteur, qui interrompt toutes les transactions boursières pendant 15 minutes. Le deuxième disjoncteur se déclenche s'il y a une baisse de 13% de l'indice par rapport à la clôture précédente, et si le troisième niveau de disjoncteur est déclenché – par une baisse de 20 % – alors la négociation est interrompue pour le reste de la journée.

Le but du système de disjoncteur est d'essayer d'éviter une panique du marché où les investisseurs commencent tout simplement à vendre imprudemment tous leurs avoirs. Il est largement admis qu'une telle panique générale est à l'origine d'une grande partie de la gravité du crash du Black Monday.

Les arrêts temporaires des échanges qui se produisent dans le cadre du système de disjoncteurs sont conçus pour donner aux investisseurs un espace pour reprendre leur souffle et, avec un peu de chance, prendre le temps de prendre des décisions commerciales rationnelles, évitant ainsi une panique aveugle de la vente d'actions.

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