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Courbe de rendement :qu'est-ce que c'est et comment est-elle utilisée ?

Quels outils pouvez-vous utiliser pour mesurer la force de l'économie américaine à un moment donné ?

Vous pourriez regarder la croissance de l'emploi ou le taux de chômage. Vous pourriez étudier le produit intérieur brut du pays ou les habitudes de consommation des consommateurs.

Ou vous pouvez regarder la courbe de rendement des obligations du Trésor.

La direction de cette courbe (qu'elle soit à la hausse ou à la baisse) peut vous en dire long sur la question de savoir si les investisseurs pensent que l'économie va continuer de croître ou s'ils craignent que nous nous dirigions vers un effondrement économique.

Qu'est-ce qu'une courbe de rendement ?

Une courbe de rendement, également connue sous le nom de courbe de rendement du Trésor ou courbe de rendement des obligations, est un graphique, en forme de courbe, conçu pour aider les investisseurs à comparer les rendements d'obligations de crédit égal mais de dates d'échéance différentes.

La courbe pourrait, par exemple, comparer les rendements que les investisseurs reçoivent des obligations qui arrivent à échéance dans 3 mois, 5 ans, 10 ans, 20 ans et 30 ans.

Les rendements sont importants pour les investisseurs. Ils représentent le montant d'argent qu'ils obtiendront des intérêts ou des dividendes sur leur investissement. Les taux d'intérêt ont tendance à être plus élevés - et, de ce fait, le rendement aussi - sur les obligations à plus long terme.

Il est important de prêter attention à la courbe de rendement des obligations du Trésor américain :la forme de la courbe est un bon moyen de suivre l'opinion des investisseurs obligataires sur l'économie.

Il existe trois types de courbes de rendement :normales, inversées et plates.

Le premier indique une économie nationale qui croît à un rythme normal. Les deux deuxièmes ? Ils pourraient indiquer de futures luttes économiques.

Une courbe de rendement est une représentation graphique des rendements offerts par les bons du Trésor de qualité égale mais de dates d'échéance différentes.

Une courbe de rendement peut représenter les rendements offerts, par exemple, par une obligation qui arrive à échéance dans 5 mois par rapport à celles qui arrivent à échéance dans 12 mois, 3 ans ou 5 ans.

Les trois types de courbe de rendement

Si vous souhaitez étudier les courbes de rendement comme un outil pour aider à prédire l'orientation future de l'économie, il est important de connaître la différence entre les trois types.

Courbe de rendement normale

Une courbe de rendement normale a une pente ascendante de gauche à droite. En effet, les obligations à court terme produisent généralement des rendements inférieurs à ceux à plus long terme.

Les rendements et les intérêts générés par les obligations sont plus élevés avec des obligations à plus long terme, car les investisseurs prennent plus de risques. Plus les investisseurs conservent longtemps leur argent dans une obligation, plus le risque qu'ils perdent ces fonds est grand. Prendre des risques plus importants, cependant, s'accompagne également d'un potentiel de récompense ou de rendement plus élevé. Les obligations à plus long terme rapportent plus d'intérêts et produisent de meilleurs rendements pour les investisseurs.

Étant donné que les rendements devraient augmenter lorsque les investisseurs prennent plus de risques, la courbe des rendements dans un environnement économique normal devrait afficher une pente ascendante de gauche à droite.

Quand verrez-vous ce type de courbe de rendement ? Lorsque les investisseurs obligataires sont convaincus que l'économie nationale va croître à un rythme normal à l'avenir.

Courbe de rendement inversée

Comme son nom l'indique, la pente d'une courbe inversée se déplace dans la direction opposée.

Au lieu d'une courbe qui s'incline vers le haut de gauche à droite à mesure que les dates d'échéance des obligations s'allongent, la courbe d'une courbe de rendement inversée s'incline vers le bas à mesure que les dates d'échéance des obligations s'allongent.

Lorsque les taux d'intérêt à court terme sont supérieurs aux taux à long terme. Une courbe de rendement inversée pourrait être le signe qu'un ralentissement économique ou une récession pourrait être en cours.

Ces courbes se produisent lorsque les investisseurs s'inquiètent de l'orientation future de l'économie. Pour se protéger, ils veulent verrouiller des obligations à long terme plus sûres tant qu'ils le peuvent. Cela augmente la demande pour ces obligations. Et lorsque cette demande augmente, elle fait baisser les taux d'intérêt à long terme, ce qui entraîne une inversion de la courbe des taux.

Un exemple de cela s'est produit en 2007. La courbe de rendement s'est inversée à la fin de 2006 et est restée ainsi jusqu'en 2007. La Grande Récession s'est produite peu de temps après.

Courbe de rendement plate ou en bosse

Avant de s'inverser, une courbe de rendement peut d'abord passer à une courbe plate ou en bosse.

Cela peut se produire lorsque les taux d'intérêt des obligations à court terme sont presque égaux à ceux des taux à long terme.

Parce qu'il y a peu de différence entre les rendements des obligations à court terme et à long terme dans ces courbes, la courbe s'aplatit, avec peu de pente ascendante ou descendante de gauche à droite.

Si les rendements des obligations à moyen terme sont supérieurs à ceux des obligations à plus ou moins long terme, cette courbe deviendra bosselée, plus haute au milieu et plus basse à gauche et à droite.

Une courbe de rendement plate ou en bosse est une bonne indication que l'économie traverse une transition.

Une courbe en bosse ou plate n'est pas une garantie que la courbe de rendement s'inversera, mais c'est un signe avant-coureur qu'un ralentissement économique pourrait se produire.

La courbe de rendement actuelle

Vous pouvez trouver des informations sur les taux actuels de la courbe de rendement des obligations du Trésor ici, au siège du Département du Trésor des États-Unis.

Lorsque vous vous connectez, vous verrez les taux d'intérêt attachés aux obligations avec des dates d'échéance variables, allant de 1 mois à 30 ans. Vous aurez également la possibilité d'afficher les taux historiques de la courbe de rendement.

Courbes de rendement et taux hypothécaires

Si vous vous préparez à acheter une maison et à contracter une hypothèque pour la financer, vous voudrez faire attention à la courbe de rendement. En effet, les obligations et les taux d'intérêt hypothécaires ont toujours eu une relation inverse.

Lorsque les taux d'intérêt obligataires sont élevés, les taux d'intérêt hypothécaires ont tendance à être plus bas. C'est bon pour les acheteurs de maison :plus votre taux d'intérêt hypothécaire est bas, plus votre versement hypothécaire mensuel sera généralement bas.

Bien sûr, la courbe de rendement n'est pas le seul facteur qui influencera votre taux d'intérêt hypothécaire. Votre pointage de crédit à trois chiffres jouera également un rôle majeur. Parlez à un expert hypothécaire dès aujourd'hui pour en savoir plus sur votre prochain achat ou refinancement immobilier.

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