Qu'est-ce que la vente à découvert (et devriez-vous le faire) ?

Vous voulez tirer profit d'un pressentiment qu'un titre va chuter ? La vente à découvert peut sembler une option convaincante.

La vente à découvert est l'un des rares moyens de gagner de l'argent même lorsqu'une action, ou le marché dans son ensemble, est en baisse. Pour cette raison, la vente à découvert est une stratégie populaire pour les fonds spéculatifs qui visent à obtenir des rendements positifs dans tous les environnements de marché.

Mais avant vous se lancer dans cette stratégie de trading active, il est important de comprendre comment fonctionne la vente à découvert et pourquoi c'est un moyen à haut risque d'essayer de gagner de l'argent sur le marché boursier. Voici ce que vous devez savoir.

Qu'est-ce que la vente à découvert ?

La vente à découvert est une stratégie de négociation d'actions à court terme qui consiste à gagner de l'argent lorsqu'une action baisse de prix. Cela se produit lorsqu'un investisseur emprunte des actions à un autre investisseur qui détient les actions.

L'emprunteur (c'est-à-dire le vendeur à découvert) paie des frais ainsi que des intérêts jusqu'à ce que les actions soient restituées. L'emprunteur vend alors immédiatement le stock à un autre acheteur.

Pour clôturer la position, le vendeur à découvert rachète les actions et les restitue au prêteur. Les vendeurs à découvert gagnent de l'argent si le cours de l'action baisse pendant la période de détention. Mais ils perdent de l'argent si le cours de l'action augmente pendant la période de détention.

Exemple de vente à découvert

Dans un exemple théorique, l'emprunteur Bjorn emprunte 100 actions XYZ au prêteur Lucy. Il emprunte les actions à 10 $ par action et les revend sur le marché libre à l'acheteur Bob qui paie 10 $ par action.

Trois jours plus tard, le prix de XYZ est tombé à 7 $ par action. L'emprunteur Bjorn achète 100 actions de XYZ au vendeur Scott pour 7 $ l'action. Bjorn rend les 100 actions à Lucy. Dans cette transaction, Bjorn a gagné 3 $ par action pour un bénéfice de 300 $ (moins les frais et intérêts qu'il a payés à Lucy).

Bien sûr, cet exemple a été stylisé pour montrer comment les actions et l'argent circulent dans une vente à découvert. En réalité, Bjorn, Lucy, Bob et Scott ne se connaissent pas et toutes les transactions se font par voie électronique.

La vente à découvert d'une action est-elle risquée ?

Les actions à découvert ont un profil de risque asymétrique . En d'autres termes, il offre une bonne chance à une petite hausse et une petite chance à une baisse infinie. Contrairement à la plupart des formes d'investissement, la vente à découvert peut laisser les investisseurs avec de l'argent négatif.

Si le cours d'une action chute après l'avoir empruntée, la personne qui vend l'action à découvert peut réaliser un profit. Dans le meilleur des cas, le cours de l'action tomberait à 0 $. Dans ce cas, la personne vendant à découvert l'action peut acheter des actions pour 0 $ et conserver tout l'argent de la vente initiale de l'action. Mais dans le pire des cas, l'investisseur pourrait se retrouver en faillite.

Pour un exemple du risque de vente à découvert, considérons le récent drame boursier de Gamestop (GME). En janvier 2021, plusieurs fonds spéculatifs de premier plan ont vendu Gamestop (GME). À l'époque, les actions se négociaient à environ 40 $ par action.

Mais pour «sauver Gamestop» et contrecarrer les banquiers d'investissement, les investisseurs particuliers se sont regroupés pour augmenter le prix de GME. Lorsque le prix a augmenté, certains vendeurs à découvert ont racheté leurs actions pour limiter leurs pertes. Mais cela n'a fait que pousser le prix encore plus haut, provoquant des pertes encore plus importantes pour les vendeurs à découvert qui s'accrochaient obstinément à leurs positions courtes. Dans le monde de l'investissement, ce phénomène est connu sous le nom de « short squeeze ».

À son apogée, GME s'échangeait à 347,51 $ par action. Cela signifie que les investisseurs qui ont vendu l'action à découvert auraient pu perdre jusqu'à 307,51 $ par action. Si le prix avait augmenté, ils auraient encore perdu plus.

Qui devrait participer à la vente à découvert ?

La frénésie Gamestop est un exemple populaire de court-circuit qui a mal tourné. Cela clarifie à quel point il est risqué de parier sur quelque chose avec un inconvénient illimité. L'investisseur type ne devrait pas considérer la vente à découvert comme un moyen de gagner de l'argent, car elle implique un risque de baisse important avec un risque de hausse limité.

Ce type d'"investissement" est généralement réservé aux fonds spéculatifs qui visent à gagner de l'argent même lorsque le marché boursier baisse. C'est rarement une bonne idée de rivaliser avec les investisseurs les plus sophistiqués dans un jeu avec un inconvénient infini.

Étant donné que la vente à découvert implique un risque asymétrique, il est difficile d'évaluer à l'aide de moyennes et d'écarts-types qui sont les outils des mesures de risque conventionnelles. Pour une excellente lecture sur ce sujet, consultez Skin in the Game de Nassim Taleb.

Quels outils puis-je utiliser pour pratiquer la vente à découvert ?

Plusieurs entreprises proposent des applications gratuites de trading sur papier qui permettent aux investisseurs particuliers de pratiquer toutes sortes de stratégies de trading avancées, y compris la vente à découvert. ThinkOrSwim de TD Ameritrade peut être la meilleure option pour les traders en herbe. En plus d'offrir des comptes "Paper Money", son centre d'apprentissage contient des articles détaillés sur la façon d'exécuter les transactions.

WeBull propose également des simulateurs boursiers gratuits. Sa plateforme de trading virtuelle gratuite permet aux utilisateurs d'explorer différentes stratégies et d'apprendre à profiter des risques de baisse.

Ces deux outils donnent aux utilisateurs une idée claire du risque que peut présenter la vente à découvert. Cependant, ils offrent également aux utilisateurs la possibilité de passer à des comptes réels où les utilisateurs peuvent mettre de l'argent réel en danger. WeBull n'a besoin que de 2 000 $ pour accéder à ses comptes sur marge avec un taux d'intérêt de 6,99 %. ThinkOrSwim nécessite 2 000 $ et a des exigences supplémentaires en fonction du cours des actions.

Comment puis-je vendre une action moi-même ?

Pour vendre à découvert des actions, vous devez avoir un compte sur marge. La plupart des grandes maisons de courtage et plusieurs applications d'investissement permettent aux investisseurs particuliers qui ont atteint un certain solde minimum d'avoir des comptes sur marge.

N'oubliez pas que la marge implique de payer des intérêts. Et si une position décline, le courtier peut effectuer un appel de marge, ce qui signifie que vous devrez déposer plus d'argent pour couvrir les pertes potentielles. Ainsi, la vente à découvert (et le trading sur marge en général) n'est pas quelque chose que vous voulez faire si vous manquez d'argent.

ThinkOrSwim et WeBull permettent tous deux aux clients de négocier sur marge. De même, Robinhood et d'autres grands courtiers offrent aux utilisateurs la possibilité de négocier à l'intérieur de comptes sur marge. Comparez toutes nos applications de trading et d'investissement préférées ici>>>