Analyse commerciale et sectorielle d'une entreprise

L'analyse fondamentale et technique sont deux façons d'évaluer une action pour son potentiel à générer des rendements à l'avenir. Alors que l'analyse technique se concentre sur la prédiction de la performance d'une action en fonction de la tendance du cours de l'action, l'analyse fondamentale se concentre sur des facteurs intrinsèques tels que le potentiel financier de l'entreprise, perspectives de croissance, avantage concurrentiel par rapport à ses pairs, qualité de gestion, etc. Un aspect de l'analyse fondamentale consiste à recueillir des informations sur l'industrie en général et l'entreprise en particulier. C'est ce qu'on appelle l'analyse des entreprises et de l'industrie. Dans cet article, Je vais vous expliquer comment mener une BIA et affiner votre stratégie de sélection de titres. Continuer à lire!

Stratégie d'investissement et BIA

Il existe deux approches principales que vous pouvez utiliser pour effectuer une approche BIA - Top-Down ou Bottom-Up. Permettez-moi de vous expliquer rapidement les deux. Vous pouvez choisir l'un ou l'autre comme votre lumière de guidage.

Approche descendante

Dans une approche descendante, les investisseurs commencent généralement par analyser l'économie, passer à l'analyse de l'industrie et enfin de l'entreprise. Cela leur permet de réduire la liste des actions en examinant l'état de l'économie et en déterminant les secteurs qui devraient bien performer. Ensuite, une analyse au niveau de l'entreprise aiderait l'investisseur à créer une liste restreinte d'actions à investir.

Une approche en profondeur

Comme le nom le suggère, dans l'approche ascendante, l'investisseur essaie d'identifier les entreprises qui devraient croître sans restreindre la recherche à un secteur ou à une industrie spécifique. Cela implique de trouver des entreprises avec des atouts commerciaux supérieurs, quel que soit l'état de l'industrie ou de l'économie. Les investisseurs qui suivent cette approche pensent que les entreprises ayant un avantage commercial distinct sont de bonnes entreprises dans lesquelles investir à long terme.

1. Croissance des ventes en glissement annuel

Si une entreprise a un historique constant de croissance des ventes d'une année sur l'autre, cela indique alors que l'entreprise a un avantage commercial distinct. Typiquement, une entreprise qui a connu une croissance annuelle de 10 à 20 % au cours des 5 à 10 dernières années indique une entreprise qui fait quelque chose de bien.

Prenons l'exemple de deux entreprises du secteur bancaire - IDBI Bank et HDFC Bank. Voici un tableau du chiffre d'affaires net de ces deux banques au cours des 5 dernières années (en Rs. Crores):

Veuillez noter :Les sociétés mentionnées ci-dessous ne sont pas des recommandations boursières. Ils ne doivent être utilisés que pour comprendre le concept de l'article. Veuillez effectuer des recherches indépendantes avant d'investir.

Société 2016 2017 2018 2019 2020 TCAC Banque HDFC Ltd. 60221693068024198972114812 9,09 % Banque IDBI Ltd. 2804327791230272207120825 -5.78%

Comme vous pouvez le voir ci-dessus, il existe une différence significative dans le TCAC des ventes de banque HDFC et IDBI. Si vous regardez les cours des actions, HDFC Bank a généré plus de richesse pour les investisseurs que IDBI Bank.

Si vous aviez investi Rs.1 lakh dans HDFC et IDBI en mars 2016, puis d'ici mars 2020, le montant investi serait passé à Rs.234233 dans HDFC alors qu'il aurait été réduit à Rs.46490 dans IDBI Bank.

Pourtant, il est important de se rappeler qu'une augmentation des ventes totales d'une entreprise ne peut pas être le seul facteur pour déterminer la force de son stock. Bien que cela puisse vous donner une indication d'une entreprise qui a un avantage commercial distinct, vous devez également considérer d'autres aspects.

2. Performance par rapport à ses pairs

Lors de l'analyse d'un stock, il est important de regarder ses pairs immédiats pour évaluer sa performance. Alors que HDFC avait un TCAC d'environ 9% du revenu total au cours des cinq années, Quelles ont été les performances de ses banques concurrentes ?

C'est là que votre connaissance de l'industrie est utile. Quelles banques peuvent être considérées comme des concurrents directs de HDFC ? Je suppose que ce serait ICICI Bank, Banque Nationale de l'Inde, Banque Kotak Mahindra, et la Banque Axis. Jetons un coup d'œil rapide aux performances comparatives du chiffre d'affaires net (Rs. Crores) de toutes ces banques :

Société 2016 2017 2018 2019 2020 TCAC Banque HDFC Ltd. 60221693068024198972114812 9,09 % Banque ICICI SA 5273954156549666340174798 7,24 % Kotak Mahindra Bank Ltd. 1638417699197482394326930 10,45% Axis Bank Ltd. 4098844542457805498662635 8,85 % Banque Nationale de l'Inde 163998175518220499242867257324 9,43%

Ce tableau me donne une meilleure idée des performances de HDFC. Bien qu'il se soit bien comporté par rapport à IDBI, si nous étendons également la comparaison avec d'autres pairs, alors la croissance du chiffre d'affaires net de HDFC est en phase avec la moyenne de l'industrie et il n'y a pas d'autres acteurs qui l'ont surperformé.

3. Convertir la croissance des ventes en bénéfices

Lorsque vous analysez les fondamentaux d'une entreprise et constatez qu'elle a un bon taux de croissance des ventes par rapport à ses pairs, l'étape suivante consiste à vérifier si l'entreprise convertit efficacement ces ventes en bénéfices.

Si l'entreprise a un avantage commercial distinct, alors il sera en mesure de générer des profits accrus à mesure que ses ventes augmenteront. D'autre part, si l'augmentation des bénéfices n'est pas proportionnelle à l'augmentation des ventes, alors la croissance des ventes s'accompagne probablement d'une augmentation des dépenses aussi, faire baisser les bénéfices. Regardons comment HDFC Bank se comporte sur ce paramètre :

Banque HDFC 2016 2017 2018 2019 2020 TCAC Ventes 60221693068024198972114812 9,09 % Bénéfice avant impôt (PAT) 1229614550174872107826257 16,38 % Marge bénéficiaire (PAT*100/Ventes) 20,42 %20,99 %21,79 %21,30 %22,87 %

Montants en roupies crore

Jetons également un coup d'œil aux performances d'Axis Bank :

La Banque Axis 2016 2017 2018 2019 2020 TCAC Ventes 4098844542457805498662635 8,85 % Bénéfice avant impôt (PAT) 8224367927646771627 -27,68 % Marge bénéficiaire (PAT*100/Ventes) 20,06 % 8,26 % 0,60 % 8,51 % 2,60 %

Montants en roupies crore

Comme tu peux le voir, bien qu'Axis Bank ait enregistré un TCAC des ventes de 8,85 % au cours des cinq dernières années, il n'a pas pu le convertir en ventes et a donc un TCAC négatif de PAT.

Vois-le de cette façon, HDFC et Axis Bank ont ​​un TCAC de ventes similaire, mais une énorme différence de PAT.

4. Création de valeur pour les actionnaires à partir des bénéfices conservés

Lorsqu'une entreprise génère des bénéfices, il peut en conserver une certaine partie pour réinvestir dans l'entreprise pour la croissance et/ou l'expansion. Les entreprises qui ont un avantage commercial distinct s'assurent qu'elles génèrent une meilleure valeur pour leurs actionnaires. Si nous suivons les conseils de Warren Buffett, alors une entreprise fondamentalement forte est une entreprise qui génère au moins 1 $ de valeur marchande pour chaque 1 $ qu'elle conserve.

Les chiffres de HDFC Bank sont les suivants :

• Bénéfices conservés au cours des cinq dernières années =Rs.8.456 milliards
• Augmentation de la capitalisation boursière au cours des cinq dernières années =Rs.43,61 milliards

Donc,

La valeur créée par roupie =Augmentation de la capitalisation boursière / Bénéfices conservés

=43,61/8,456 =5,16

Cela signifie que la HDFC Bank a généré une valeur de 5,16 roupies pour chaque roupie qu'elle a conservée pour être réinvestie dans l'entreprise. D'où, il a créé de la valeur pour les actionnaires en raison d'un avantage commercial distinct.

Résumé

Comme tu peux le voir, un investisseur individuel peut effectuer une analyse commerciale et sectorielle d'une entreprise avant d'investir pour s'assurer qu'il sélectionne des actions fondamentalement solides avec un avantage commercial distinct. Résumer, les investisseurs doivent se tourner vers les entreprises avec de bons taux de croissance des ventes, comparaison avec leurs pairs, et la capacité de création de bénéfices et de valeur. Il est important de se rappeler que l'examen des facteurs individuels peut être trompeur. Si une entreprise remplit les critères mentionnés ci-dessus, alors c'est une indication d'une entreprise fondamentalement forte qui peut être considérée pour l'investissement.