Élection présidentielle américaine de 2024 :réaction du marché à la victoire de Trump

Les élections présidentielles aux États-Unis attirent constamment l’attention du monde entier en raison de leurs répercussions considérables sur les économies américaine et mondiale. Les élections de 2024 n’ont pas fait exception et se sont imposées comme un événement particulièrement important qui a suscité une attention sans précédent.

La victoire du président élu Donald Trump a été considérée comme un point d’inflexion signalant un changement radical dans le paysage politique et économique aux États-Unis et au-delà. Le retour de Trump au pouvoir devrait apporter une série de changements politiques susceptibles de remodeler la dynamique du marché, les cadres réglementaires et le commerce international.

Les réactions de la communauté financière ont été un mélange d’espoir et d’inquiétude. D’une part, certains investisseurs et acteurs du marché ont exprimé leur optimisme quant aux politiques économiques potentielles, notamment les mesures de relance, les réductions d’impôts et la déréglementation.

D’un autre côté, le retour de Trump au pouvoir suscite des inquiétudes quant aux politiques commerciales, aux risques géopolitiques et à l’imprévisibilité des politiques. L’administration précédente de Trump a été marquée par des guerres commerciales et une approche « l’Amérique d’abord » qui ont tendu les relations avec les partenaires commerciaux.

Dans ce contexte, notre récente étude, qui n’a pas encore été évaluée par des pairs, a analysé la réaction du marché boursier américain au résultat des élections. En examinant comment différents types d'entreprises ont réagi à ce choc politique, nos conclusions offrent des conseils utiles aux investisseurs, aux analystes et aux régulateurs.

L’administration précédente de Trump a été marquée par des guerres commerciales, notamment avec la Chine. Trump, alors président, serre la main du président chinois Xi Jinping lors d'une réunion en marge du sommet du G20 à Osaka, au Japon, en juin 2019. (AP Photo/Susan Walsh)

Élections et bourse

Les événements politiques, notamment les élections présidentielles, sont depuis longtemps associés aux fluctuations du comportement des marchés boursiers. Historiquement, les marchés américains ont montré une tendance à la performance positive pendant les années électorales.

De 1928 à 2016, l'indice S&P 500 a enregistré plus de performances positives que négatives, avec 83 % des élections ayant généré des performances positives.

Malgré cette tendance historique positive, la relation entre ces événements et la volatilité des marchés n’est pas toujours simple. Une étude examinant les effets des annonces d’élections présidentielles sur les marchés égyptiens et américains n’a révélé aucun impact statistiquement significatif sur la volatilité des marchés boursiers sur l’un ou l’autre marché.

Au lieu de cela, les deux marchés ont démontré une augmentation des rendements anormaux associée à une diminution de la volatilité post-électorale, ce qui suggère que les résultats des deux élections ont été efficacement absorbés et reflétés dans les cours des actions.

Pour les investisseurs, cette étude souligne l’importance de se concentrer sur les fondamentaux à long terme plutôt que de réagir de manière excessive aux bruits liés aux élections.

Des rendements boursiers anormaux

Nous avons analysé l’impact de l’élection présidentielle américaine de 2024 sur les marchés boursiers à l’aide d’une méthodologie d’étude événementielle s’étendant de trois jours avant le jour de l’élection à trois jours après. Il s'est concentré sur les variations de réponse entre entreprises de différentes tailles et divers secteurs industriels.

Les résultats indiquent des rendements anormaux significatifs sur les actions américaines au cours de la séance de négociation immédiatement post-électorale, après la confirmation de la victoire de Donald Trump.

Cependant, cette hausse initiale a été suivie d’un renversement, indiquant que la confiance des investisseurs a fluctué au fil du temps. Un examen plus approfondi des données au niveau des entreprises montre que les actions de petites capitalisations ayant une exposition nationale plus élevée ont enregistré les rendements anormaux les plus positifs.

L'analyse sectorielle révèle des réponses variées :le secteur de l'énergie a enregistré des gains substantiels, probablement dus aux changements réglementaires anticipés, tandis que le secteur chimique a connu des réactions post-événement plus modérées. Ces résultats soulignent les réponses complexes et variées que le marché peut avoir à des développements politiques importants.

Des panneaux marquant l’intersection des rues Broad et Wall Street apparaissent près de la Bourse de New York en octobre 2024 à New York. (Photo AP/Peter Morgan)

Qu'est-ce que cela signifie pour les Canadiens ?

Que signifient nos découvertes pour les Canadiens? La vraie réponse est que cela dépend. D’un point de vue prudent, les premiers signes ne sont pas prometteurs.

Le dollar canadien est récemment tombé à son plus bas niveau depuis quatre ans par rapport au dollar américain, ce qui pourrait entraîner une hausse de l'inflation puisque de nombreux produits sont importés en monnaie américaine. Cela pourrait obliger la Banque du Canada à retarder les réductions des taux d’intérêt, voire même à les suspendre complètement, ce qui pourrait potentiellement refroidir l’économie canadienne.

Le tarif général de 10 pour cent proposé par Trump – et d’éventuelles mesures de rétorsion de la part du Canada – seraient dévastateurs pour l’économie canadienne, selon l’économiste de TD, Marc Ercolao.

Il est également possible que le plan d’expulsions massives de Trump entraîne une augmentation des demandes d’asile de la part des personnes traversant la frontière canadienne. Cela pourrait avoir un impact négatif sur l’économie canadienne en mettant à rude épreuve les ressources du pays.

Cependant, il est encore possible d’être optimiste. De nombreux Canadiens investissent sur le marché boursier américain. Les investisseurs canadiens ont acquis pour 44,5 milliards de dollars de titres de participation américains en 2024, selon Statistique Canada.

D’après nos conclusions, les marchés boursiers américains ont accueilli cette victoire de manière positive, ce qui, à son tour, pourrait aider de nombreux Canadiens, en particulier ceux qui détiennent un régime enregistré d’épargne-retraite. Il y a aussi l’espoir que les menaces commerciales agressives de Trump n’étaient que de la rhétorique électorale et que le Canada pourrait encore éviter de se laisser entraîner dans une guerre tarifaire plus large.

Pourtant, il n’existe pas de « déjeuner gratuit ». La forte séquence boursière post-électorale pourrait avoir des répercussions à plus long terme à la fois sur l'environnement (par exemple, augmentation de la fracturation hydraulique et suppression du crédit d'impôt pour les véhicules électriques) et sur l'économie mondiale.