Performance du marché boursier sous différents partis présidentiels américains :une analyse

Les États-Unis connaissent depuis longtemps un marché boursier « haussier », c’est-à-dire une croissance rapide des cours des actions, même si cette semaine, les valeurs technologiques ont chuté en raison des perspectives d’avenir de l’IA construite aux États-Unis.

Mais le marché pourrait-il connaître un ralentissement significatif pendant le deuxième mandat de Trump à la Maison Blanche ? À première vue, cela semble peu probable car il a bien performé lors de son premier mandat, de 2016 à 2020 (voir graphique ci-dessous). Cependant, les tendances à long terme du marché boursier américain révèlent une tendance suggérant que les cours boursiers pourraient être très vulnérables au cours de son deuxième mandat.

L'économiste lauréat du prix Nobel, Robert Shiller, qui étudie les marchés financiers, pense que le marché boursier américain a atteint un sommet et que les rendements futurs seront beaucoup plus modestes que dans l'histoire récente, même s'il ne suggère pas qu'un krach se profile à l'horizon.

Le marché sous différents présidents

Les données de Shiller permettent d’examiner la relation entre le président et le cours des actions depuis 1925. En examinant la performance du marché boursier au cours de cette période, nous pouvons identifier dans quelle mesure huit présidents démocrates et neuf présidents républicains ont influencé la croissance du marché.

Évolution des cours des actions sous les présidents républicains de 1925 à 2024 :

Auteur fourni (pas de réutilisation)

Le graphique montre les variations en pourcentage de l'indice mensuel des cours des actions de Standard and Poor's (qui donne un aperçu du marché), corrigé de l'inflation, au cours des mandats des présidents républicains depuis janvier 1925.

La hausse moyenne des cours des actions des présidents républicains était de 25 %. Mais ce qui ressort du graphique, c'est que trois krachs boursiers majeurs ont également eu lieu sous la direction des Républicains sortants.

Le premier d’entre eux, connu sous le nom de krach de Wall Street, s’est produit le 28 octobre 1929, alors qu’Herbert Hoover était président. Ce fut l’événement déclencheur de la Grande Dépression des années 1930 et entraîna une chute de 64 % du marché boursier pendant sa présidence.

Sa réaction face au krach (lorsque la valeur des actions a chuté de façon spectaculaire) a été de ne rien faire, croyant que l’économie finirait par se redresser d’elle-même. Cela lui a coûté l'élection présidentielle de 1932, lorsque le démocrate Franklin D. Roosevelt a été élu pour la première fois. Il a ensuite été élu quatre fois, un nombre record, grâce à sa politique du New Deal pour faire face à la crise.

Lire la suite :DeepSeek :comment une petite entreprise chinoise d'IA bouleverse les poids lourds américains de la technologie

Le deuxième crash s’est produit pendant le mandat de Richard Nixon. Il aurait été destitué par le Congrès s'il n'avait pas démissionné en août 1974 suite aux révélations du scandale du Watergate.

Cela s'est produit lorsque la Maison Blanche a employé des cambrioleurs pour pénétrer par effraction dans le siège du parti démocrate, dans le bâtiment du Watergate à Washington DC. Une fois que la tentative de Nixon d’espionner ses adversaires est devenue publique, il a été contraint de démissionner et, dans l’ensemble, le marché boursier a chuté de 47 % au cours de son mandat.

Le troisième crash s’est produit en décembre 2007, lorsque George W. Bush était président. Cela trouve son origine dans la déréglementation du secteur financier survenue aux États-Unis après l'arrivée de Ronald Reagan à la présidence en 1980. Une réglementation financière laxiste a conduit à des actifs et à des pratiques commerciales de plus en plus risqués à Wall Street, à commencer par le marché immobilier.

La bourse américaine s'ouvre.

La crise s’est propagée rapidement à l’ensemble du système financier mondial et une récession de l’ampleur des années 1930 n’a été évitée que grâce à l’action rapide du président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke, qui a travaillé avec des dirigeants politiques d’autres pays, comme le Premier ministre britannique Gordon Brown, pour stabiliser le système. Le marché boursier a chuté de 45 % pendant le mandat de Bush.

De nombreux facteurs entrent en jeu pour expliquer cela, mais le fait primordial est que les républicains sont moins susceptibles de réglementer le secteur financier, ou de manière générale, que les démocrates. Leurs électeurs sont plus susceptibles d'être optimistes quant aux perspectives économiques, et donc de prendre des risques lorsqu'ils investissent en bourse, lorsqu'un républicain est à la Maison Blanche.

Évolution des cours des actions sous les présidents démocrates de 1925 à 2024 :

Auteur fourni (pas de réutilisation)

Le deuxième graphique montre l’évolution des cours des actions au cours des mandats de huit présidents démocrates au cours de cette période. C'est très différent du tableau républicain puisque, parmi les présidents présentés, seul Jimmy Carter a quitté ses fonctions avec un marché boursier inférieur à celui de son arrivée, et cela d'un modeste 13 %.

Bill Clinton a été le président le plus titré, avec une augmentation de 151 % au cours de ses deux mandats à la Maison Blanche. Dans l’ensemble, le marché boursier a augmenté en moyenne de 51 % pendant les mandats démocrates, soit plus de deux fois l’ampleur des augmentations républicaines.

Ces résultats sont surprenants étant donné que les Républicains sont le parti traditionnel du grand capital et qu’on peut donc s’attendre à ce qu’ils soient bénéfiques pour le marché boursier.

Donald Trump a promis d'augmenter les droits de douane sur les importations en provenance du reste du monde, notamment celles en provenance de Chine. À cela s’ajoute un déficit budgétaire croissant causé par l’écart entre les dépenses et la fiscalité.

La plupart des économistes pensent que ces politiques créeront de l’inflation et ralentiront la croissance.

De nombreux investisseurs sont actuellement très inquiets d’une éventuelle récession après la longue période haussière des dernières années. La baisse du prix des valeurs technologiques cette semaine le confirme. L'un des effets de cette situation a été de provoquer une hausse des rendements des obligations à long terme du Trésor américain, reflétant les craintes d'une nouvelle inflation.

Des recherches comparatives récentes montrent que les pays peuvent payer le prix fort pour des politiques économiques populistes. Il vaudrait donc la peine que Trump étudie l’histoire des hausses et des baisses des marchés boursiers américains, s’il veut éviter un grave ralentissement économique au cours de son deuxième mandat.