Suivi des stocks

Qu'est-ce qu'un stock de suivi ?

Une action de suivi est une offre spéciale d'actions émise par une société mère qui suit la performance financière d'un segment ou d'une division en particulier. Les actions de suivi seront négociées sur le marché libre séparément des actions de la société mère.

Les actions de suivi permettent aux grandes entreprises d'isoler les performances financières d'un segment à plus forte croissance. À son tour, les actions de suivi donnent aux investisseurs la possibilité de s'exposer à un aspect spécifique des activités d'une plus grande entreprise (par exemple, la division mobile au sein d'un grand opérateur télécom).

Points clés à retenir

• Une action de suivi est un titre de participation spécialisé émis par une société mère pour « suivre » un certain segment ou une division de la société.
• Les actions de suivi d'une entreprise se négocieront sur le marché libre indépendamment de l'action mère.
• La performance de l'action de suivi sera largement liée au succès de la division qu'elle suit, pas l'entreprise dans son ensemble.
• Les entreprises émettent des actions de suivi afin de lever des capitaux et de donner aux investisseurs la possibilité de s'exposer à une division spécifique.
• Les actions de suivi comportent le même risque que n'importe quelle autre action et n'incluent généralement pas les droits de vote des actionnaires.

Comprendre le suivi des actions

Lorsqu'une société mère émet un stock de suivi, tous les revenus et dépenses de la division concernée sont séparés des états financiers de la société mère. La performance à long terme de l'action de suivi est liée aux données financières de la division ou du segment qu'elle suit, pas la société mère.

Si la division se porte bien financièrement, le stock de suivi s'appréciera probablement même si la société mère fonctionne mal. Inversement, si la division s'effondre financièrement, le stock de suivi baissera probablement même si la société mère se porte bien.

Les grandes entreprises peuvent émettre des actions de suivi afin de séparer un segment qui ne correspond pas tout à fait à l'activité principale. Un exemple serait une grande entreprise de fabrication avec une petite division de développement de logiciels.

Les entreprises émettent également des actions de suivi pour isoler une division à forte croissance de la société mère à croissance plus lente. Cependant, la société mère et ses actionnaires conservent le contrôle des opérations de la division.

Les actions de suivi sont enregistrées de la même manière que les actions ordinaires conformément aux réglementations appliquées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. L'émission et la déclaration sont essentiellement les mêmes que pour toute nouvelle action ordinaire. Les entreprises incluent une section distincte pour le stock de suivi et les données financières de la division sous-jacente dans leurs rapports financiers.

Les actions de suivi étaient plus fréquemment utilisées à la fin du boom technologique de la fin des années 90 qu'elles ne le sont aujourd'hui, bien que certaines entreprises les émettent encore aujourd'hui.

Suivi des actions Avantages et risques pour les investisseurs

Les actions de suivi permettent aux investisseurs d'investir dans une partie particulière d'une entreprise beaucoup plus grande. Le potentiel d'appréciation des conglomérats bien établis est souvent limité en raison de leurs divisions multiples dans divers secteurs d'activité. Le suivi des actions peut donner aux investisseurs accès uniquement aux parties les plus prometteuses d'une entreprise.

Les actions de suivi permettent également aux investisseurs de participer aux segments commerciaux qui correspondent le mieux à leur propre tolérance au risque. Cela dit, les investisseurs doivent être conscients des risques liés à l'achat d'une action de suivi lorsque la société mère est en difficulté ou n'est pas bien établie.

La maison mère et ses actionnaires ne renoncent pas au contrôle des opérations du segment traçage. Les investisseurs d'actions de suivi ont généralement des droits de vote limités ou inexistants et en cas de faillite de la société mère, les créanciers auraient un droit sur les actifs du segment de suivi (même si le segment se portait bien).

Suivi des actions Avantages et risques pour les entreprises

Les entreprises collectent des fonds grâce à l'émission d'actions de suivi. Le produit peut ensuite être utilisé pour rembourser la dette, financer d'autres projets de croissance, ou investir davantage dans la division de suivi.

Les entreprises peuvent évaluer l'intérêt des investisseurs pour des segments spécifiques de l'entreprise grâce à l'activité associée de chaque stock de suivi. Par exemple, un géant des télécommunications à grande échelle peut choisir d'utiliser des stocks de suivi pour séparer son segment sans fil et ses services fixes. L'intérêt des investisseurs pour chaque division peut être mesuré en fonction de la performance de chacune des actions de suivi.

Le suivi des stocks élimine également le besoin pour la direction de créer une entreprise ou une entité juridique distincte pour le segment suivi. Dans une situation de spin-off, par exemple, le segment séparé nécessiterait son propre conseil d'administration et sa propre équipe de direction.

D'un autre côté, les entreprises qui émettent des actions de suivi peuvent analyser les meilleures parties de leur entreprise. Si la société mère sous-performe financièrement, le segment à forte croissance associé au stock de suivi ne pourra pas aider à compenser cette mauvaise performance.

• Les actions de suivi permettent aux investisseurs d'accéder aux divisions les plus prometteuses d'une entreprise.

• La performance des actions de suivi provient uniquement du segment suivi, et non de la société mère dans son ensemble.

• La nouvelle émission d'actions de suivi fournit aux entreprises des capitaux pour rembourser la dette et financer la croissance.

• Les investisseurs peuvent perdre de l'argent sur le suivi des actions si la division fonctionne mal même si la société mère se porte bien.

• Les actions de suivi sont généralement assorties de droits de vote limités ou nuls.

• Si la société mère fait faillite, les créanciers peuvent avoir un droit sur les actifs du segment de suivi (même s'il se porte bien financièrement).

Exemple d'un stock de suivi

En 1999, la Walt Disney Company a émis un stock de suivi pour sa division des avoirs Internet, Go.com. Les sites Web de Go.com comprenaient ESPN.com, ABCNews.com, Disney en ligne, et l'explosion quotidienne de Disney. L'action de suivi s'échangeait sous le symbole boursier "GO".

En janvier 2001, juste au moment où la bulle technologique éclatait, Disney a été contraint de fermer Go.com, licencier des centaines d'employés, et retirer définitivement le stock de suivi.