Action au porteur

Qu'est-ce qu'une action au porteur ?

Une action au porteur est un titre de capital détenu à 100 % par la personne ou l'entité qui détient le certificat d'actions physique, d'où le nom d'action « au porteur ». La société émettrice n'enregistre pas le propriétaire des actions et ne suit pas les transferts de propriété ; la société distribue les dividendes aux actions au porteur lorsqu'un coupon physique est présenté à l'entreprise. Parce que l'action n'est enregistrée auprès d'aucune autorité, le transfert de propriété du stock n'implique que la livraison du document physique.

Points clés à retenir

• Les actions au porteur sont des titres de participation non nominatifs détenus par le détenteur des documents d'actions physiques. La société émettrice verse des dividendes aux propriétaires des coupons physiques.
• Alors que les actions au porteur étaient souvent utilisées au niveau international en Europe, Amérique du Sud, et d'autres régions, de nombreuses grandes entreprises ne les utilisent plus et sont passées à l'utilisation d'actions nominatives.
• L'utilisation d'actions au porteur a diminué dans le monde entier car elles entraînent des coûts accrus et sont des instruments pratiques pour garantir le financement du terrorisme et d'autres activités criminelles.

Comment fonctionne une action au porteur

Les actions au porteur n'ont pas la réglementation et le contrôle des actions ordinaires parce que la propriété n'est jamais enregistrée. Les actions au porteur sont similaires aux obligations au porteur, qui sont des titres à revenu fixe appartenant aux titulaires de certificats physiques plutôt qu'à des propriétaires inscrits.

Les actions au porteur sont souvent des titres internationaux, courant en Europe et en Amérique du Sud, bien que l'utilisation d'actions au porteur dans ces pays ait diminué à mesure que les gouvernements répriment les activités illégales liées à l'anonymat. Alors que certaines juridictions, comme le Panama, permettre l'utilisation d'actions au porteur, ils imposent des retenues fiscales punitives sur les dividendes versés aux propriétaires pour décourager leur utilisation. Les Îles Marshall sont le seul pays au monde où les actions peuvent être utilisées sans problèmes ni frais supplémentaires.

De nombreuses grandes sociétés étrangères au cours de la dernière décennie ont également choisi de passer à l'utilisation complète des actions nominatives. Le géant pharmaceutique allemand Bayer AG, par exemple, a commencé à convertir toutes ses actions au porteur en actions nominatives en 2009,  et en 2015, le Royaume-Uni a supprimé l'émission d'actions au porteur en vertu des dispositions de la Small Business, Loi sur les entreprises et l'emploi 2015.

La Suisse, une juridiction connue pour son insistance sur le secret des transactions bancaires, a supprimé les actions au porteur. En juin 2019, le Conseil fédéral du gouvernement suisse a adopté une nouvelle loi fédérale déclarant la fin des actions au porteur, à l'exception des sociétés cotées et des titres intermédiés. Toutes les autres actions au porteur existantes doivent être converties en actions nominatives.

Aux Etats-Unis, les actions au porteur sont principalement une question de gouvernance de l'État, et ils ne sont pas traditionnellement entérinés dans les lois sur les sociétés de nombreuses juridictions. Le Delaware est devenu le premier État des États-Unis à interdire la vente d'actions au porteur en 2002.

Les actions au porteur attirent certains investisseurs en raison de leur confidentialité, mais le compromis est l'augmentation des coûts associés au maintien de cette confidentialité, y compris les frais d'avocat et les taxes.

Avantages de l'utilisation d'actions au porteur

Le seul avantage tangible à tirer de l'utilisation des actions au porteur est la confidentialité. Le plus haut degré d'anonymat possible est maintenu en ce qui concerne la propriété d'une société par un détenteur d'actions au porteur. Bien que les banques qui gèrent les achats connaissent les coordonnées des personnes qui achètent les actions, dans certaines juridictions, les banques n'ont aucune obligation légale de divulguer l'identité de l'acheteur. Les banques peuvent également recevoir des paiements de dividendes au nom de l'actionnaire et fournir une confirmation de propriété lors des assemblées générales des actionnaires. De plus, les achats peuvent être effectués par un représentant, comme un cabinet d'avocats, du propriétaire réel.

Les actions au porteur ont des usages valables, malgré leurs inconvénients inhérents. La protection des actifs est la raison la plus courante d'utiliser des actions au porteur en raison de la confidentialité qu'elles offrent. Par exemple, les personnes qui ne souhaitent pas risquer la saisie de leurs biens dans le cadre d'une procédure judiciaire telle qu'un divorce ou une action en responsabilité peuvent recourir à l'utilisation d'actions au porteur.

Inconvénients et risques des actions au porteur

La propriété d'actions au porteur coïncide souvent avec une augmentation des coûts liés à l'embauche de représentants et de conseillers professionnels pour maintenir l'anonymat que procurent les actions au porteur. Sauf si l'actionnaire au porteur est un expert financier et/ou juridique en la matière, éviter les nombreux pièges juridiques et fiscaux associés aux actions au porteur peut être un défi difficile.

Aussi, dans un monde post-11 septembre dans lequel la menace du terrorisme pèse lourdement, une partie de la stratégie pour contrer la menace consiste à couper les sources de financement du terrorisme. Par conséquent, dans un effort mondial pour décourager le financement du terrorisme, blanchiment d'argent, et d'autres activités d'entreprise illicites et néfastes, de nombreuses juridictions ont promulgué une nouvelle législation qui impose des restrictions très strictes sur l'utilisation d'actions au porteur ou, a complètement aboli leur utilisation.

Exemple d'actions au porteur

Par exemple, le scandale des Panama Papers a largement utilisé des actions au porteur pour dissimuler la véritable propriété des actions. Le scandale des Panama Papers était une fuite de fichiers financiers qui a exposé un réseau de plus de 200, 000 paradis fiscaux impliquant des particuliers fortunés, fonctionnaires, et des entités de 200 nations. Il en est résulté la réticence de nombreuses banques et institutions financières à ouvrir des comptes ou à s'associer avec des sociétés ou des actionnaires qui traitent des actions au porteur. Le choix des juridictions et des institutions financières disposées à traiter des actions au porteur s'est considérablement réduit.