Les bases de l'analyse fondamentale

Vous cherchez à investir dans des actions mais vous ne savez pas par où commencer ? L'analyse d'une entreprise peut devenir compliquée à moins d'avoir une feuille de route de base. Voici quelques lignes directrices qui peuvent vous aider à démarrer.

Par Anna B. Wroblewska

Vous cherchez à investir dans des actions mais vous ne savez pas par où commencer ?

L'analyse fondamentale est le processus consistant à essayer de comprendre la valeur d'une entreprise en analysant son activité, industrie, et son exposition à l'économie globale. En d'autres termes, les investisseurs qui utilisent l'analyse fondamentale sont préoccupés par les perspectives fondamentales de l'entreprise. Sur la base de leurs conclusions, les investisseurs fondamentaux se demandent alors si une entreprise est un bon investissement.

Parce que l'analyse d'une entreprise peut devenir aussi compliquée que vous le faites, ça aide d'avoir une feuille de route. Ce guide vous aidera à démarrer.

Commencez par la grande image

Plutôt que de sauter directement dans des dossiers ou des états financiers compliqués de la SEC, commencer par l'essentiel :que fait l'entreprise et où s'intègre-t-elle dans son secteur d'activité ? De là, vous pouvez approfondir les facteurs quantitatifs et qualitatifs spécifiques qui affecteront les performances.

D'abord, Commençons par l'histoire de l'entreprise :

• Quelle est l'histoire de l'entreprise ? D'où vient-elle ses racines et quels ont été les produits clés ou les moteurs de sa croissance au fil du temps ?

• Y a-t-il eu des facteurs externes majeurs qui ont changé la stratégie ou le mix produits de l'entreprise ?

• Qui est le boss? L'entreprise est-elle dirigée par un fondateur fort ou un leader précoce, ou la direction change-t-elle souvent?

  Comprendre l'histoire est un excellent moyen de mieux comprendre la culture d'une entreprise et le style de prise de décision de sa gestion. Par exemple, une entreprise qui change régulièrement de stratégie peut être opportuniste - ou simplement floue. Celui qui a vu une opportunité de changer de cap peut s'être engagé sur une voie pour le meilleur ou pour le pire.

  Voyez ce que vous pouvez découvrir sur le récit de l'entreprise. Le reste des pièces (et votre opinion sur elles) commencera à se former une fois que vous aurez plongé un peu plus profondément.

  Prochain, vous voudrez comprendre comment l'entreprise fait des affaires. La question la plus importante ici est incroyablement simple :comment l'entreprise gagne-t-elle de l'argent ? Assurez-vous de bien comprendre la réponse. Albert Einstein a dit un jour que vous ne compreniez probablement pas quelque chose à moins de pouvoir expliquer à un enfant de six ans, qui est un guide utile dans des situations comme celles-ci. Si vous ne pouvez pas le comprendre, peut-être prenez du recul et demandez-vous si vous voulez vraiment y investir.

  En répondant à la question de savoir comment une entreprise gagne de l'argent, vous commencerez à mieux comprendre d'autres facteurs pertinents. Par exemple:

  • Quelle est la taille de l'entreprise ? Est-ce un acteur majeur sur son marché ou un acteur de niche plus petit ?

  • Dans quelle mesure l'entreprise est-elle spécialisée ? Se concentre-t-il sur une ou une poignée de choses vraiment bien ou est-il très diversifié ?

  Ces questions vous mèneront naturellement vers les produits et services proposés par l'entreprise et leur intégration dans l'ensemble du marché.

  Plonger plus profondément dans la stratégie

  Maintenant que vous savez ce que l'entreprise vend et comment ses produits ou services ont changé au fil du temps, vous pouvez commencer à regarder le présent - et éventuellement l'avenir.

  Commencez par les produits et les clients de l'entreprise :

  • Quels sont les principaux moteurs de revenus de cette entreprise ? Quelle est leur sensibilité aux changements économiques, géographie, et règlementation ?

  • Remplissez le blanc pour cette déclaration :Les gens cesseront d'acheter les produits ou services de cette entreprise si __________. Presque toutes les entreprises sur terre ont un point sensible :assurez-vous de le savoir.

  • Qui sont les clients de l'entreprise ? De quoi sont-ils préoccupés ? Qu'est-ce qui les rend fidèles - ou le sont-ils ?

  Ces questions vous mèneront à certaines des décisions stratégiques clés auxquelles la direction de l'entreprise est confrontée. A titre d'exemple, une entreprise qui vend des aliments de base pourrait commencer à faire moins de ventes à mesure que les revenus augmentent et que les gens choisissent des aliments plus chers. Donc, que fait-il pour protéger ses marges ? Vous voudrez être sûr de répondre à cette question. Peut-être que l'entreprise se dirige vers les marchés internationaux à faible revenu ou se diversifie dans les produits alimentaires à marge plus élevée. S'il ne fait rien pour régler son point sensible, il pourrait y avoir un problème.

  L'importance de la concurrence

  La question de savoir comment une entreprise se développe ou s'adapte à son environnement de marché est importante car les entreprises opèrent rarement seules. La concurrence est un facteur clé pour comprendre une entreprise, car les concurrents peuvent faire ou défaire la meilleure idée.

  Les bases que vous voulez comprendre sont l'intensité de la compétition (c'est-à-dire, combien il y a de concurrents et quelle menace ils représentent) et avec quelle facilité les clients peuvent-ils passer aux offres d'un concurrent.

  Par exemple, en ce qui concerne les tomates, il est peu probable que vous soyez très fidèle à la marque. On pourrait penser que cela signifie que les producteurs de tomates ont peu ou pas d'opportunités de se démarquer - à moins que les épiceries ne soient fidèles parce qu'elles se soucient de la prévisibilité et de la qualité. Comprendre ces types de caractéristiques du marché vous aidera à comprendre comment une entreprise peut se démarquer - et si elle fait ou non du bon travail.

  Si le positionnement est logique et que l'entreprise investit massivement pour le protéger, vous pourriez avoir une bonne perspective - selon, bien sûr, sur la façon dont la concurrence se comporte et si l'entreprise peut ou non se permettre l'investissement.

  Atteindre les chiffres

  La capacité d'une entreprise à exécuter sa stratégie dépend de manière très critique des chiffres.

  Deux chiffres clés que vous voulez comprendre sont la trésorerie et le passif. Spécifiquement:

  • Combien d'argent l'entreprise doit-elle réinvestir ou verser aux investisseurs ?

  • Quel est son effet de levier ?

  • Peut-elle se permettre de s'endetter pour financer un nouveau produit ou pénétrer un nouveau marché ?

  • Certaines de ses unités sont-elles sous-performantes ou mettent-elles en danger le reste de l'entreprise ?

  Essayez de découvrir ce qui se passe dans les coulisses avant de vous laisser entraîner par les ratios et les prix. Connaître les principaux points de pression et les domaines d'opportunité vous aidera à donner un sens à tout le reste, et cela garantira que votre prise de vue est équilibrée par de vraies informations.

  En d'autres termes, il ne suffit pas de regarder le revenu net ou un ratio cours/bénéfice pour prendre une décision :il est important de comprendre quels mécanismes sous-tendent les chiffres eux-mêmes. Pour chaque chiffre ou ratio que vous rencontrez, demandez-vous :qu'est-ce qui rend ce nombre élevé ou faible ? Quels sont les risques et les avantages pour l'entreprise?

  De là, votre incursion dans l'analyse fondamentale peut devenir de plus en plus profonde. Il n'y a pas de limite au nombre de questions que vous pouvez vous poser ou aux leviers financiers avec lesquels vous pouvez bricoler. Mais en partant de l'histoire et en se concentrant sur la stratégie, vous vous serez donné une base très solide. Fort de ces informations, vous saurez où vous concentrer et quelles questions poser.