Placement de droits (émission)

Qu'est-ce qu'une offre de droits (émission) ?

Une offre de droits (émission de droits) est un groupe de droits offerts aux actionnaires existants pour acheter des actions supplémentaires, appelés bons de souscription, proportionnellement à leurs avoirs existants. Celles-ci sont considérées comme un type d'option car elles donnent aux actionnaires d'une entreprise le droit, mais pas l'obligation, acheter des actions supplémentaires de la société.

Dans une offre de droits, le prix de souscription auquel chaque action peut être achetée est généralement décoté par rapport au cours actuel du marché. Les droits sont souvent transférables, permettant au détenteur de les vendre sur le marché libre.

Offre de droits

Comment fonctionne une offre de droits (émission)

Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution au prorata d'actions supplémentaires à un prix déterminé et dans un délai déterminé (généralement de 16 à 30 jours). Actionnaires, notamment, ne sont pas obligés d'exercer ce droit.

Une offre de droits est en fait une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires de la société. Plus précisement, ce type d'émission donne aux actionnaires existants des valeurs mobilières appelées « droits, " lequel, bien, donner aux actionnaires le droit d'acheter de nouvelles actions à un prix inférieur au prix du marché à une date future déterminée. La société donne aux actionnaires la possibilité d'augmenter leur exposition à l'action à un prix réduit. (Pour plus, regarder le Émission de droits sur actions vidéo.)

Mais jusqu'à la date à laquelle les nouvelles actions pourront être achetées, les actionnaires peuvent négocier les droits sur le marché de la même manière qu'ils négocient des actions ordinaires. Les droits émis à un actionnaire ont une valeur, compensant ainsi les actionnaires actuels de la dilution future de la valeur de leurs actions existantes. La dilution se produit parce qu'une offre de droits répartit le bénéfice net d'une entreprise sur un plus grand nombre d'actions. Ainsi, le bénéfice par action de la société, ou EPS, diminue au fur et à mesure que les bénéfices alloués entraînent une dilution de l'action.

Points clés à retenir

• Une augmentation de capital est une invitation aux actionnaires existants à acheter de nouvelles actions supplémentaires de la société.
• Dans une offre de droits, chaque actionnaire reçoit le droit d'acheter une attribution au prorata d'actions supplémentaires à un prix déterminé et dans un délai déterminé (généralement de 16 à 30 jours).
• Les actionnaires ne sont pas tenus d'exercer ce droit.
• Les entreprises à court d'argent peuvent se tourner vers des émissions de droits pour lever des fonds lorsqu'elles en ont vraiment besoin.

Types d'offres de droits

Il existe deux types généraux de placements de droits :les placements de droits directs et les placements de droits assurés/de souscription.

• Dans les offres directes de droits, il n'y a pas d'acheteurs standby/backstop (acheteurs disposés à acheter des droits non exercés) car l'émetteur ne vend que le nombre d'actions exercées. Si vous n'êtes pas abonné correctement, l'émetteur peut être sous-capitalisé.
• Offres de droits assurés/de souscription, généralement le type le plus cher, permettre à des tiers/acheteurs de backstop (par exemple des banques d'investissement) d'acheter des droits non exercés. Les acheteurs de backstop acceptent l'achat avant l'offre de droits. Ce type de convention garantit à la société émettrice le respect de ses exigences en capital.

Dans certains cas, les droits émis ne sont pas transférables. Ces droits sont connus sous le nom de « droits non renonçables ». Dans d'autres cas, le bénéficiaire d'une augmentation de capital peut les vendre à un tiers.

Avantages de l'offre de droits

Les entreprises offrent généralement des droits lorsqu'elles ont besoin de lever des fonds. Les exemples incluent lorsqu'il est nécessaire de rembourser une dette, acheter du matériel, ou acquérir une autre entreprise. Dans certains cas, une entreprise peut utiliser une offre de droits pour lever des fonds lorsqu'il n'y a pas d'autres alternatives de financement viables. D'autres avantages importants d'une offre de droits sont que la société émettrice peut contourner les frais de souscription, aucune approbation des actionnaires n'est requise, et l'intérêt du marché pour les actions ordinaires de l'émetteur culmine généralement. Pour les actionnaires existants, les offres de droits offrent la possibilité d'acheter des actions supplémentaires à escompte.

Inconvénients de l'offre de droits

Parfois, les offres de droits présentent des inconvénients pour la société émettrice et les actionnaires existants. Les actionnaires peuvent désapprouver en raison de leur souci de dilution. L'offre peut entraîner des positions d'investisseurs plus concentrées. La société émettrice, pour tenter de lever des capitaux, peut constater que les dépôts et procédures supplémentaires requis associés à l'offre de droits sont trop coûteux et prennent trop de temps ; les coûts de l'offre de droits peuvent l'emporter sur les avantages (principe coût-bénéfice).