Qu'est-ce qu'une émission de droits ?

Une émission de droits est une offre de droits aux actionnaires existants d'une société qui leur donne la possibilité d'acheter des actions supplémentaires. société à un prix réduit plutôt que de les acheter sur le marché secondaireMarché secondaireLe marché secondaire est l'endroit où les investisseurs achètent et vendent des titres d'autres investisseurs. Exemples :Bourse de New York (NYSE), Bourse de Londres (LSE).. Le nombre d'actions supplémentaires pouvant être achetées dépend des avoirs existants des actionnaires.

Caractéristiques d'une émission de droits

• Les entreprises procèdent à une émission de droits lorsqu'elles ont besoin de liquidités pour divers objectifs. Le processus permet à l'entreprise de lever des fonds sans encourir de souscription SouscriptionDans la banque d'investissement, la souscription est le processus par lequel une banque lève des capitaux pour un client (société, institution, ou gouvernement) auprès d'investisseurs sous forme de titres de participation ou de créance. Cet article vise à fournir aux lecteurs une meilleure compréhension des frais liés au processus de levée de fonds ou de souscription.
• Une augmentation de capital accorde un traitement préférentiel aux actionnaires existants, où ils ont le droit (pas l'obligation) d'acheter des actions à un prix inférieur à ou avant une date spécifiée.
• Les actionnaires existants bénéficient également du droit de négocier avec d'autres acteurs du marché intéressés jusqu'à la date à laquelle les nouvelles actions peuvent être achetées. Les droits sont négociés de la même manière que les actions ordinaires.
• Le nombre d'actions supplémentaires pouvant être achetées par les actionnaires est généralement proportionnel à leur actionnariat existant.
• Les actionnaires existants peuvent également choisir d'ignorer les droits; cependant, s'ils n'achètent pas d'actions supplémentaires, alors leur actionnariat existant sera dilué après l'émission d'actions supplémentaires.

Raisons d'une émission de droits

• Lorsqu'une entreprise envisage une expansion de ses opérations, cela peut nécessiter une énorme quantité de capital. Au lieu d'opter pour la detteSenior et Subordinated DettePour appréhender la dette senior et subordonnée, nous devons d'abord revoir la pile de capital. La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. Les dettes senior et subordonnées font référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier, ils aimeraient peut-être opter pour des capitaux propres pour éviter les paiements d'intérêts fixes. Pour lever des fonds propres, une émission de droits peut être un moyen plus rapide d'atteindre l'objectif.
• Un projet pour lequel le financement par emprunt/prêt peut ne pas être disponible/adapté ou coûteux oblige généralement une entreprise à lever des capitaux par le biais d'une émission de droits.
• Les entreprises qui cherchent à améliorer leur ratio d'endettement ou à acheter une nouvelle entreprise peuvent opter pour un financement par la même voie.
• Parfois, les entreprises en difficulté peuvent émettre des actions pour rembourser leurs dettes afin d'améliorer leur santé financière.

Exemple d'émission de droits

Supposons qu'un investisseur possède 100 actions d'Arcelor Mittal et que les actions se négocient à 10 $ chacune. La société annonce une augmentation de capital dans le rapport de 2 pour 5, c'est à dire., chaque investisseur détenant 5 actions pourra acheter 2 actions nouvelles. La société annonce un prix réduit de, par exemple, 6 $ par action. Cela signifie que pour chaque tranche de 5 actions (à 10 $ chacune) détenues par un actionnaire existant, la société offrira 2 actions à un prix réduit de 6 $.

• Valeur du portefeuille de l'investisseur (avant l'émission des droits) =100 actions x 10 $ =1 $ 000
• Nombre de droits à recevoir =(100 x 2/5) =40
• Prix ​​payé pour acheter des actions avec droits =40 actions x 6 $ =240 $
• Nombre total d'actions après exercice des droits de souscription =100 + 40 =140
• Valeur révisée du portefeuille après exercice des droits d'émission =1 $ 000 + 240 $ =1 $, 240
• Devrait être le prix par action après l'émission des droits =1 $, 240 / 140 =8,86 $

Selon la théorie, le prix de l'action après l'émission des droits devrait être de 8,86 $, mais ce n'est pas ainsi que les marchés se comportent. Une tendance haussière du cours de l'action profitera à l'investisseur, tandis que si le prix tombe en dessous de 8,86 $, l'investisseur perdra de l'argent. La baisse du cours de l'action peut être attribuée à plusieurs facteurs. En voici quelques uns:

• Cela donne un signal au marché que l'entreprise peut être en difficulté, ce qui peut être la raison pour laquelle la société a émis des actions avec une décote.
• En émettant plus d'actions, il y a dilution de la valeur des actions disponibles.

Conclusion

• Augmentation du capital social en fonction du ratio d'émission des droits.
• L'entreprise obtient des flux de trésorerie positifs (du financement), qui peut être utilisé pour améliorer ses opérations.
• BPA Efficace Bénéfices par action (BPA) Le bénéfice par action (BPA) est une mesure clé utilisée pour déterminer la part de l'actionnaire ordinaire du bénéfice de l'entreprise. Le BPA mesure le bénéfice de chaque action ordinaire, valeur comptable, et d'autres mesures par action diminuent en raison du nombre plus élevé d'actions (voir les guides d'évaluation EPSValuationFree dilués pour apprendre les concepts les plus importants à votre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise à l'aide d'une analyse d'entreprise comparable. , modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF), et les transactions précédentes, tel qu'il est utilisé dans la banque d'investissement, recherche d'actions, ).
• Le prix du marché est ajusté (après la clôture du livre) après l'émission d'actions de droits.

Ressources additionnelles

Augmentez vos connaissances avec les ressources CFI suivantes :

• Processus de levée de capitauxProcessus de levée de capitauxCet article est destiné à fournir aux lecteurs une compréhension plus approfondie du fonctionnement et du déroulement du processus de levée de capitaux dans l'industrie aujourd'hui. Pour plus d'informations sur les levées de fonds et les différents types d'engagements pris par le souscripteur, veuillez consulter notre aperçu de la souscription.
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• Escompte d'émission d'origine Escompte d'émission d'origine (OID)Un escompte d'émission d'origine (OID) est un type d'instrument de dette. Souvent un lien, Les OID sont vendus à une valeur inférieure à la valeur nominale lorsqu'ils sont émis