Contrepartie

Qu'est-ce qu'une contrepartie ?

Une contrepartie est l'autre partie qui participe à une transaction financière, et chaque transaction doit avoir une contrepartie pour que la transaction soit conclue. Plus précisement, chaque acheteur d'un actif doit être jumelé à un vendeur prêt à vendre et vice versa. Par exemple, la contrepartie à un acheteur d'options serait un vendeur d'options. Pour tout commerce complet, plusieurs contreparties peuvent être impliquées (par exemple un achat de 1, 000 actions est remplie par dix vendeurs de 100 actions chacun).

Contrepartie

Expliquer les contreparties

Le terme contrepartie peut désigner toute entité de l'autre côté d'une transaction financière. Il peut s'agir d'accords entre particuliers, entreprises, Gouvernements, ou tout autre organisme. En outre, les deux parties n'ont pas besoin d'être sur un pied d'égalité en ce qui concerne le type d'entités impliquées. Cela signifie qu'un individu peut être une contrepartie à une entreprise et vice versa. Dans tous les cas où un contrat général est respecté ou un accord d'échange a lieu, une partie serait considérée comme la contrepartie, ou les parties sont des contreparties l'une à l'autre. Ceci s'applique également aux contrats à terme et autres types de contrats.

Une contrepartie introduit le risque de contrepartie dans l'équation. C'est le risque que la contrepartie ne soit pas en mesure de remplir sa part de la transaction. Cependant, dans de nombreuses transactions financières, la contrepartie est inconnue et le risque de contrepartie est atténué par le recours à des sociétés de compensation. En réalité, avec le commerce d'échange typique, nous ne savons jamais qui est notre contrepartie sur une transaction, et souvent, il y aura plusieurs contreparties chacune constituant une partie du commerce.

Points clés à retenir

• Une contrepartie est simplement l'autre côté d'une transaction - un acheteur est la contrepartie d'un vendeur.
• Une contrepartie peut comprendre des transactions entre particuliers, entreprises, Gouvernements, ou tout autre organisme.
• Le risque de contrepartie est le risque que l'autre côté de la transaction ne soit pas en mesure de remplir sa part de la transaction. Cependant, dans de nombreuses transactions financières, la contrepartie est inconnue et le risque de contrepartie est atténué par le recours à des sociétés de compensation.

Types de contreparties

Les contreparties sur une transaction peuvent être classées de plusieurs manières. Avoir une idée de votre contrepartie potentielle dans un environnement donné peut donner un aperçu de la façon dont le marché est susceptible d'agir en fonction de votre présence/ordres/transactions et d'autres traders de style similaire. Voici quelques exemples phares :

• Vendre au détail :il s'agit d'investisseurs individuels ordinaires ou d'autres commerçants non professionnels. Ils peuvent négocier via un courtier en ligne comme E-Trade ou un courtier vocal comme Charles Schwab. Souvent, les commerçants de détail sont considérés comme des contreparties souhaitables car ils sont supposés être moins informés, avoir des outils de trading moins sophistiqués, et sont prêts à acheter à l'offre et à vendre à l'offre.
• Teneurs de marché (MM) : La fonction principale de ces participants est d'apporter de la liquidité au marché, pourtant, ils tentent également de tirer profit du marché. Ils ont un poids énorme sur le marché, et sera souvent une partie substantielle des offres et des offres visibles affichées sur les livres. Les bénéfices sont réalisés en fournissant des liquidités et en collectant des remises ECN, ainsi que déplacer le marché des gains en capital lorsque les circonstances dictent qu'un profit peut être capturé.
• Négociants de liquidité : Il s'agit de non teneurs de marché qui ont généralement des frais très bas et capturent des profits quotidiens en ajoutant de la liquidité et en capturant les crédits ECN. Comme les teneurs de marché, ils peuvent également réaliser des gains en capital en étant remplis sur l'offre (offre) puis en publiant des ordres sur l'offre (offre) au prix intérieur ou en dehors du prix actuel du marché. Ces commerçants peuvent encore avoir une influence sur le marché, mais moins que les teneurs de marché.
• Commerçants techniques : Dans presque tous les marchés, il y aura des commerçants qui négocient en fonction des niveaux du graphique, que ce soit à partir d'indicateurs de marché, soutien et résistance, courbes de tendance ou modèles de graphique. Ces traders surveillent que certaines conditions se présentent avant de prendre une position; de cette façon, il est probable qu'ils puissent définir plus précisément les risques et les avantages d'une transaction particulière. Aux niveaux techniques communément connus, les traders de liquidité et DMM peuvent devenir des traders techniques. Bien que pas toujours de la manière attendue - DMM peut faussement déclencher des niveaux techniques sachant que de grands groupes de commerçants seront affectés, barattant ainsi de grandes quantités d'actions. (En savoir plus dans notre Stratégies d'analyse technique pour les débutants .)
• Commerçants dynamiques : Il existe différents types de traders de momentum. Certains resteront avec un stock dynamique pendant plusieurs jours (même s'ils ne le négocient que pendant la journée), tandis que d'autres rechercheront des "stocks en mouvement, " essayant constamment de saisir les mouvements brusques et rapides des actions lors d'événements d'actualité, pics de volume ou de prix. Ces traders sortent généralement lorsque le mouvement montre des signes de ralentissement. (Ce type de stratégie exige une prise de décision contrôlée, nécessitant un perfectionnement continu des techniques d'entrée et de sortie, lire Momentum Trading avec discipline .)
• Arbitres : Utilisation de plusieurs actifs, marchés et outils statistiques, ces commerçants tentent d'exploiter les inefficacités du marché ou entre les marchés. Ces commerçants peuvent être petits ou grands, bien que certains types de négociation d'arbitrage nécessiteront de grandes quantités de pouvoir d'achat pour tirer pleinement parti des inefficacités. D'autres types d'« arbitrage » peuvent être accessibles aux petits traders, par exemple lorsqu'ils traitent avec des instruments fortement corrélés et des écarts à court terme par rapport au seuil de corrélation.

Contreparties dans les transactions financières

Dans le cas d'un achat de biens dans un magasin de détail, l'acheteur et le détaillant sont des contreparties dans la transaction. Sur les marchés financiers, le vendeur et l'acheteur d'obligations sont des contreparties.

Dans certaines situations, plusieurs contreparties peuvent exister au fur et à mesure qu'une transaction progresse. Chaque échange de fonds, biens ou services en vue de réaliser une transaction peuvent être considérés comme une série de contreparties. Par exemple, si un acheteur achète un produit au détail en ligne pour être expédié à son domicile, l'acheteur et le détaillant sont des contreparties, de même que l'acheteur et le service de livraison.

Dans un sens général, chaque fois qu'une partie fournit des fonds, ou objets de valeur, en échange de quelque chose d'une seconde partie, contreparties existent. Les contreparties reflètent la nature bilatérale des transactions.

Risque de contrepartie

Dans les relations avec une contrepartie, il existe un risque inné que l'une des personnes ou entités impliquées ne remplisse pas son obligation. Cela est particulièrement vrai pour les transactions de gré à gré (OTC). Les exemples incluent le risque qu'un fournisseur ne fournisse pas un bien ou un service après le traitement du paiement, ou qu'un acheteur ne paiera pas une obligation si les marchandises sont fournies en premier. Cela peut également inclure le risque qu'une partie se retire de l'accord avant que la transaction ne se produise mais après qu'un accord initial ait été conclu.

Pour les marchés structurés, comme les marchés boursiers ou à terme, le risque de contrepartie financière est atténué par les chambres de compensation et les bourses. Lorsque vous achetez une action, vous n'avez pas à vous soucier de la viabilité financière de la personne de l'autre côté de la transaction. La chambre de compensation ou la bourse devient la contrepartie, garantir les actions que vous avez achetées ou les fonds que vous attendez d'une vente.

Le risque de contrepartie a gagné en visibilité à la suite de la crise financière mondiale de 2008. AIG a tiré parti de sa notation de crédit AAA pour vendre (écrire) des swaps sur défaillance de crédit (CDS) à des contreparties qui souhaitaient une protection contre le défaut (dans de nombreux cas, sur les tranches de CDO). Lorsqu'AIG ne pouvait pas fournir de garanties supplémentaires et était tenue de fournir des fonds aux contreparties face à la détérioration des obligations de référence, le gouvernement américain les a renfloués.

Pour en savoir plus sur ce sujet risque, voir notre Introduction au risque de contrepartie .