Indice pondéré par la capitalisation

Qu'est-ce qu'un indice pondéré par la capitalisation ?

Un indice pondéré par la capitalisation est un type d'indice boursier dans lequel les composants individuels de l'indice sont inclus dans des montants qui correspondent à leur capitalisation boursière totale (abrégé en « capitalisation boursière »). La capitalisation boursière d'une entreprise est calculée en multipliant ses actions en circulation par le prix actuel d'une seule action. (Les actions en circulation sont celles détenues par des actionnaires individuels, participations institutionnelles en bloc, et les participations d'initiés de la société.) De cette façon, la capitalisation boursière reflète la valeur marchande totale des actions en circulation d'une entreprise. Un indice pondéré par la capitalisation est également appelé indice pondéré par la valeur marchande

Un indice boursier mesure un sous-ensemble du marché boursier et aide les investisseurs à comparer les niveaux de prix actuels avec les prix passés afin de glaner des informations sur les performances actuelles du marché. Les trois principaux indices boursiers américains sont le Nasdaq Composite Index (IXIC), le Dow Jones Industrial Average, et l'indice Standard and Poor's (S&P) 500. Un indice est calculé à l'aide de diverses méthodes (y compris la méthode de la capitalisation pondérée) avec les prix des actions sélectionnées.

Avec la méthode de la capitalisation pondérée, les composants de l'indice avec une capitalisation boursière plus élevée recevront une pondération plus élevée dans l'indice. Proportionnellement, la performance des sociétés à faible capitalisation boursière aura moins d'impact sur la performance de l'indice global. D'autres méthodes de calcul de la valeur des indices boursiers sont la pondération des prix, pondérée par les fondamentaux, et méthodes de construction d'indices équipondérés.

Points clés à retenir

• Un indice pondéré par la capitalisation est une méthodologie de construction d'indices dans laquelle les composants individuels sont pondérés en fonction de leur capitalisation boursière totale relative.
• Les composants avec des capitalisations boursières plus élevées ont des poids en pourcentage plus élevés dans l'indice. Inversement, les composants avec des capitalisations boursières plus petites ont des pondérations plus faibles dans l'indice.
• Les critiques des indices pondérés selon la capitalisation font valoir que la surpondération des grandes entreprises donne une vision déformée du marché.

Indice pondéré par la capitalisation

Comprendre les indices pondérés par la capitalisation

De nombreux indices boursiers sont des indices pondérés par la capitalisation, dont l'indice S&P 500, l'indice du marché total Wilshire 5000 (TMWX), et l'indice composite Nasdaq (IXIC). Les indices de capitalisation boursière fournissent aux investisseurs des informations sur une grande variété de sociétés, grandes et petites.

Un indice pondéré en fonction de la capitalisation utilise la capitalisation boursière d'une entreprise pour déterminer l'impact que ce titre particulier peut avoir sur les résultats globaux de l'indice. La capitalisation boursière est dérivée de la valeur des actions en circulation. La communauté des investisseurs peut utiliser la capitalisation boursière pour déterminer la taille d'une entreprise, par opposition à l'utilisation des chiffres des ventes ou de l'actif total.

Dans la composition d'un indice pondéré par la capitalisation, des mouvements importants du prix des actions des plus grandes sociétés de l'indice peuvent avoir un impact significatif sur la valeur de l'indice global. Cependant, étant donné que les grandes entreprises avec de nombreuses actions en circulation ont tendance à être des producteurs de revenus plus stables, ils peuvent également assurer une croissance régulière de l'indice. D'autre part, les petites entreprises ont tendance à avoir une pondération plus faible, ce qui peut réduire les risques si les entreprises ne fonctionnent pas bien.

Les critiques des indices pondérés par la capitalisation pourraient faire valoir que la surpondération des plus grandes entreprises peut donner une vision déformée du marché. Cependant, les plus grandes entreprises ont aussi les plus grandes bases d'actionnaires, ce qui justifie une pondération plus élevée dans l'indice.

Calcul d'un indice pondéré par la capitalisation

Pour trouver la valeur d'un indice pondéré par la capitalisation, multipliez d'abord le prix de marché de chaque composant par le total de ses actions en circulation pour obtenir la valeur de marché totale. La proportion de la valeur de l'action par rapport à la valeur marchande totale globale des composants de l'indice fournit la pondération de la société dans l'indice. Par exemple, Considérons les cinq entreprises suivantes :

• Société A :1 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est de 45 $
• Entreprise B :300, 000 actions en circulation, le prix actuel par action est de 125 $
• Entreprise C :500, 000 actions en circulation, le prix actuel par action est de 60 $
• Société D :1,5 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est de 75 $
• Société E :1,5 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est égal à 5 ​​$

La valeur marchande totale de chaque entreprise serait calculée comme suit :

• Société A valeur marchande =(1, 000, 000 x 45 $) =45 $, 000, 000
• Valeur marchande de la société B =(300, 000 x 125 $) =37 $, 500, 000
• Valeur marchande de la société C =(500, 000 x 60 $) =30 $, 000, 000
• Valeur marchande de la société D =(1, 500, 000 x 75 $) =112 $, 500, 000
• Valeur marchande de la société E =(1, 500, 000 x 5 $) =7 $, 500, 000

La valeur marchande totale des composants de l'indice est de 232,5 millions de dollars avec les pondérations suivantes pour chaque société :

• La société A a un poids de 19,4 % (45 $, 000, 000 / 232,5 millions de dollars)
• La société B a un poids de 16,1 % (37 $, 500, 000 / 232,5 millions de dollars)
• La société C a un poids de 12,9 % (30 $, 000, 000 / 232,5 millions de dollars)
• La société D a un poids de 48,4 % (112 $ 500, 000 / 232,5 millions de dollars)
• La société E a un poids de 3,2 % (7 $, 500, 000 / 232,5 millions de dollars)

Bien que les sociétés D et E aient des quantités égales d'actions en circulation—1, 500, 000 - ils représentent les pondérations les plus élevées et les plus faibles dans l'indice, respectivement, en raison des effets de leurs prix sur leurs valeurs de marché individuelles.

Avantages et inconvénients des indices pondérés par la capitalisation

Bon nombre des indices de référence les plus populaires au monde sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière, les rendant facilement accessibles à la plupart des investisseurs pour accéder à un bien diversifié, portefeuille large. Heures supplémentaires, cependant, si certaines entreprises grandissent suffisamment, ils peuvent finir par constituer une part excessive de la pondération d'un indice. Ceci est dû au fait, au fur et à mesure que l'entreprise grandit, les concepteurs d'indices sont obligés de nommer un pourcentage plus élevé de la société à l'indice. Ces sociétés ont tendance à être moins volatiles, plus mature, et mieux adaptés à la plupart des investisseurs en tant que titres de base. À la fois, cet effet peut mettre en danger un indice diversifié en accordant trop de poids à la performance d'une action individuelle car elle en vient à dominer la composition de l'indice.

En outre, les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse achètent des actions supplémentaires d'une action à mesure que sa capitalisation boursière augmente ou que le cours de l'action augmente. En d'autres termes, alors que le cours de l'action augmente, ces fonds achètent plus d'actions à des prix plus élevés; cela peut être contre-intuitif au mantra d'investissement d'acheter bas et de vendre haut.

Si l'action d'une entreprise est fondamentalement surévaluée (du point de vue de l'analyse technique), l'achat de l'action comme son prix (et donc, sa capitalisation boursière) les augmentations peuvent créer une bulle dans le cours de l'action. Par conséquent, l'achat d'actions en fonction de la capitalisation boursière peut conduire à une bulle boursière. Si la bulle éclatait, cela entraînerait une chute libre des cours des actions.

• Les indices de capitalisation boursière offrent aux investisseurs un accès à une grande variété de sociétés, grandes et petites

• Les grandes entreprises bien établies ont une pondération plus élevée offrant une volatilité plus faible aux investisseurs

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• Au fur et à mesure que le cours de l'action monte, une entreprise peut avoir une pondération excessive dans un indice

• Les sociétés avec des pondérations plus importantes peuvent avoir un impact disproportionné sur la performance du fonds

• Les gestionnaires de fonds peuvent souvent ajouter des actions surévaluées en attribuant une pondération plus importante et créer une bulle

Exemple d'un indice pondéré par la capitalisation

Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation qui contient certaines des sociétés les mieux établies aux États-Unis. Ce qui suit est un exemple historique réel du fonctionnement de l'indice un jour de bourse particulier :

• Le 22 avril, 2019, Boeing Co. (BA) a clôturé en baisse de -2,83 % à 362,17 $ tandis que Microsoft Corp. (MSFT) a clôturé en baisse de -2,64 % à 117,05 $ pour la journée.
• Boeing avait une capitalisation boursière de 209 milliards de dollars et une pondération de moins de 1% dans le S&P ce jour-là.
• Microsoft Corp. avait une capitalisation boursière de 909 milliards de dollars et une pondération de plus de 3 % dans le S&P.
• Par conséquent, La baisse des prix de Boeing a eu un impact plus faible sur le S&P que l'impact de Microsoft, même si les deux actions ont baissé à peu près du même pourcentage.
• En d'autres termes, Microsoft a fait baisser le S&P plus que Boeing ce jour-là, car Microsoft avait une capitalisation boursière plus importante que Boeing.

Il est important de noter que les pondérations du S&P 500 changent quotidiennement avec les actions en circulation des sociétés et leurs prix, ce qui entraîne des impacts variables sur la valeur globale de l'indice.