Comment une opération sur titres est mise en œuvre

Les opérations sur titres ont lieu soit en bourse, soit sur le marché de gré à gré (OTC). Alors que le but des deux est de faire correspondre les acheteurs et les vendeurs de titres, la façon dont ils procèdent est très différente. Par exemple, regardons d'abord la bourse la plus ancienne et la plus prestigieuse du pays, la Bourse de New York (NYSE).

Lorsqu'un client souhaite acheter ou vendre une action cotée sur le NYSE, il passe une commande auprès d'une entreprise membre de la bourse. Seules les entreprises membres peuvent effectuer des transactions sur la bourse. Être membre d'une bourse est appelé « posséder un siège » sur cette bourse. La commande du client est transmise électroniquement au commis d'étage au guichet du cabinet. Le greffier donne l'ordre à un courtier de plancher qui se rend au comptoir commercial (l'emplacement spécifique sur la salle des marchés où cette action particulière est négociée). Chaque action se négocie à un seul poste de négociation sur le parquet de la bourse.

Au poste de traite, le courtier de plancher tentera d'exécuter l'ordre du client. L'ordre peut être exécuté soit avec un courtier de plancher d'une autre entreprise, soit avec le spécialiste chargé de maintenir un marché ordonné pour cette action. Par exemple, supposons que le courtier en valeurs mobilières d'ABC Securities a un ordre d'achat de 5, 000 actions de Microsoft Stock . Lorsque le courtier en étage arrive au poste de négociation de Microsoft, si un courtier d'étage d'un autre cabinet en possède 5, 000 actions ou plus à vendre, les deux négocieraient un prix et termineraient la transaction. (Avec des actions activement négociées, il y a généralement plusieurs courtiers au poste qui cherchent à exécuter les ordres.)

Si, d'autre part, le courtier en étage arrive au poste de traite et il n'y a personne d'autre présent avec des actions à vendre, le courtier peut faire affaire avec le spécialiste dans ce stock. Le rôle du spécialiste est de maintenir un marché ordonné et de fournir des liquidités au marché. Quand personne d'autre n'est disponible pour acheter ou vendre, le spécialiste se tient prêt à remplir cette fonction.

Évidemment, ce processus a tendance à être un peu laborieux et ne convient donc qu'aux commandes plus importantes. Les ordres portant sur un nombre relativement restreint d'actions sont exécutés automatiquement au offre et demander des prix posté par le spécialiste. Par conséquent, les petits ordres – d'un millier d'actions ou moins – peuvent normalement être exécutés instantanément.

Toute transaction sur titres qui n'a pas lieu sur une bourse de valeurs est dite se produire sur le marché de gré à gré (OTC). Régulièrement négociés sur le marché de gré à gré sont gouvernement des États-Unis et les titres d'agence, entreprise et les obligations municipales , et actions de petite capitalisation, pour en nommer quelques uns.

Contrairement aux salles de marché centralisées des bourses, le marché OTC n'a pas d'emplacement central. Le marché OTC actuel est plutôt un marché des télécommunications. Il se compose d'entreprises implantées dans tout le pays, dont chacun peut négocier avec une autre entreprise par voie électronique. Étant donné que les lignes téléphoniques sont disponibles dans pratiquement toutes les régions du pays, le marché de gré à gré fonctionne effectivement sans frontières géographiques ou physiques.