Quand rééquilibrer ?

Supposons qu'en raison de votre situation personnelle et financière, vous décidiez de répartir vos actifs de placement comme suit :vous voulez que cinquante pour cent de votre portefeuille actions , quarante pour cent dans des placements à revenu fixe ( obligations ), et 10 pour cent en équivalents de trésorerie . Donc, vous vous frayez un chemin dans un tel portefeuille en utilisant coût moyen en dollars ; investir progressivement, peut-être sur deux à trois ans.

Une fois votre portefeuille constitué, un peu plus de temps passe, peut-être quelques mois. Le marché boursier a augmenté et le marché obligataire a quelque peu reculé. Vous détenez maintenant soixante pour cent de votre portefeuille en actions, trente pour cent en obligations, et dix pour cent en espèces. Votre allocation d'actifs est maintenant plus risquée que vous ne l'aviez prévu à l'origine.

Que fais-tu? Si vous suivez la stratégie « acheter et conserver pour toujours », surfer sur vos gagnants et garder votre courant allocation d'actifs ? Ou devriez-vous revenir à vos positions précédentes, vendre suffisamment de vos actions pour vous ramener à cinquante pour cent, et en ajoutant cela à vos placements à revenu fixe, ramener ce pourcentage à 40 ? Ou encore, devriez-vous mettre de l'argent supplémentaire dans vos gagnants, investir davantage dans vos actions et moins dans les obligations ? Vous connaissez le vieil adage :la tendance est votre amie.

Mais peut-être ne devriez-vous pas attendre qu'un déséquilibre important se produise; serait-il préférable de rééquilibrer automatiquement votre portefeuille à intervalles réguliers ?

Certainement, il n'y a pas de réponse ferme et rapide à aucune de ces questions. Objectifs individuels, personnalités, les situations et les circonstances doivent être prises en compte dans chaque décision. sensibilités de base, cependant, semble suggérer que la chose la plus prudente à faire serait de rééquilibrer chaque fois que votre portefeuille devient considérablement décentré, ou vous expose à plus risque que vous êtes prêt à prendre. Ce faisant, vous récoltez l'avantage supplémentaire de verrouiller vos gains en vendant tout ce qui a considérablement augmenté, et vous pouvez également acheter d'autres titres à un prix inférieur.

En réalité, des études ont montré que le rééquilibrage d'un portefeuille lorsqu'il est à bonne distance de sa position initiale semble fonctionner le mieux. Divers types de techniques de rééquilibrage ont été suivis pendant trois, cinq-, Dix-, quinze-, et des périodes de vingt ans. Le plus rentable était le rééquilibrage lorsqu'il y avait un désalignement de 7½ pour cent à 10 pour cent. Sur tous les horizons d'investissement, cette stratégie a mieux fonctionné que le rééquilibrage annuel. Cependant, si vous choisissez de suivre une stratégie de temps prédéfini, le rééquilibrage trimestriel ou semestriel est probablement trop fréquent; la stratégie de rééquilibrage annuel vous donnera probablement le meilleur résultat.

Dans la plupart des cas, l'investisseur aurait intérêt à rééquilibrer uniquement lorsque son portefeuille atteint un niveau prédéterminé d'exposition au risque plutôt que d'effectuer les ajustements sur une base calendaire. Cela a l'avantage de produire une gamme plus étroite de poids de stock possibles et aussi, dans la plupart des cas, nécessite moins de rééquilibrages.

Des consultants en investissement expérimentés recommandent de rééquilibrer un portefeuille prudent chaque année, un portefeuille modéré tous les six mois, et un portefeuille agressif tous les trois mois. La logique semble être que les portefeuilles agressifs s'éloignent de leurs positions d'origine plus rapidement que les portefeuilles conservateurs. Bien que cela puisse être vrai, un cas peut également être fait pour le raisonnement qui dit, plus vous êtes conservateur, plus vous devez rééquilibrer fréquemment, afin de maintenir votre portefeuille stable et conforme à vos objectifs d'investissement.