8 plus grands risques de l'investissement à revenu fixe

Les titres à revenu fixe font partie des portefeuilles des investisseurs depuis des décennies, aider les retraités et les épargnants à générer des revenus pour les aider à atteindre leurs objectifs financiers. L'investissement dans les titres à revenu fixe est généralement considéré comme moins risqué que l'investissement en bourse, car il implique moins de volatilité. Mais moins de risques ne veut pas dire sans risque.

Que vous cherchiez à investir dans des obligations émises par des gouvernements ou des entreprises, ou si vous préférez d'autres placements à revenu fixe comme les certificats de dépôt, vous assumerez un certain risque avec chacun.

Jetons un coup d'œil à certains des risques les plus importants liés aux titres à revenu fixe.

1. Risque de crédit

En tant qu'investisseur obligataire, votre retour proviendra du paiement des coupons et du principal aux délais spécifiés, le réinvestissement de ces coupons, et tout profit ou perte si vous vendez l'obligation avant sa date d'échéance.

Le risque de crédit est le risque de perte due au fait que l'émetteur d'obligations n'effectue pas les paiements de principal ou d'intérêt requis à temps ou pas du tout. Lorsqu'un émetteur manque un paiement, il est considéré comme en défaut. Succès financier, voire la solvabilité, n'est pas garanti pour les entreprises ou les gouvernements et parfois il n'y a pas assez de liquidités pour honorer leurs dettes. Typiquement, les obligataires ne sont pas totalement anéantis en cas de défaut, mais l'impact final dépend du taux de recouvrement des investisseurs.

Le risque de crédit est un risque majeur pour les investisseurs obligataires, mais il existe des risques supplémentaires liés au crédit dont les investisseurs doivent également être conscients.

2. Risque de propagation

Les obligations émises par des sociétés ou d'autres entités qui comportent un risque de crédit se négocient généralement avec une prime de rendement par rapport aux obligations considérées comme exemptes de risque de défaut, comme les bons du Trésor américain. Cette prime de rendement, ou se propager, peut s’élargir en raison d’une baisse de la solvabilité de l’émetteur ou d’une baisse de la liquidité de l’obligation, faisant baisser son prix.

3. Risque de déclassement

Il s'agit du risque que la solvabilité d'un émetteur d'obligations diminue, provoquant une hausse de ses rendements et une chute des prix des obligations. C'est ce qu'on appelle le risque de déclassement parce que la détérioration de la solvabilité entraînerait probablement les principales agences de notation, comme Moody's, Standard &Poor's et Fitch, baisser leur note, ou déclasser l'obligation.

4. Risque de liquidité

Ce risque survient lorsque le prix auquel vous pouvez réellement acheter ou vendre une obligation est différent du prix indiqué sur le marché. Les investisseurs peuvent ne pas être en mesure d'acheter ou de vendre des obligations pour le montant souhaité, les obligations présentant un risque de liquidité se négocient donc généralement à des rendements plus élevés que des obligations par ailleurs comparables.

Les émetteurs dont l'encours de la dette est important ont généralement un risque de liquidité plus faible et les émetteurs dont la qualité de crédit est médiocre présentent souvent un risque de liquidité plus élevé. Le risque de liquidité peut également augmenter en période de crise ou de panique sur les marchés.

5. Risque d'inflation

Les investisseurs en titres à revenu fixe accordent une attention particulière à l'inflation, car elle peut peser sur le rendement qu'ils gagnent en fin de compte. Une obligation à 2 % aggravera la situation des investisseurs si l'inflation atteint 3 % ou plus. Les anticipations d'inflation sont généralement intégrées aux niveaux des taux d'intérêt, mais les perceptions peuvent changer rapidement et envoyer des taux plus ou moins élevés.

La baisse des taux d'intérêt a fourni un vent arrière aux prix des obligations pendant des décennies. En 1981, les investisseurs dans une obligation du Trésor américain à 10 ans ont reçu un rendement de près de 16%. Quarante ans plus tard, ce rendement est tombé à moins de 1,5 pour cent. Mais certains préviennent que les beaux jours des investisseurs obligataires sont derrière nous.

6. Risque de taux d'intérêt

Un autre risque majeur associé aux placements à revenu fixe est le risque de variation des taux d'intérêt. Les investisseurs obligataires sont touchés par les fluctuations des taux, car cela modifie le taux auquel les paiements de coupon peuvent être réinvestis et modifie également le prix du marché de l'obligation s'ils souhaitent vendre avant la date d'échéance de l'obligation.

Les prix des obligations baissent à mesure que les taux d'intérêt augmentent, mais les taux d'intérêt sont en baisse constante depuis des décennies, ce qui peut faire oublier ou ignorer les risques liés à l'évolution des taux d'intérêt pour certains investisseurs.

7. Risque de réinvestissement

Ce risque fait référence à la possibilité que vous ne puissiez pas réinvestir les paiements de coupon d'une obligation à un taux similaire au rendement actuel. Ce risque peut être quelque peu atténué parce que la baisse des taux d'intérêt augmentera le prix du marché de l'obligation. Le risque de réinvestissement est le plus élevé avec des taux de coupon élevés et de longues périodes de réinvestissement.

Les CD comportent également un risque de réinvestissement car lorsqu'un CD arrive à échéance, vous ne pourrez peut-être pas investir l'argent au même taux. À la fois, si les tarifs augmentent après l'achat du CD, vous ne pourrez pas profiter du rendement plus élevé en raison du fait que la plupart des CD vous obligent à laisser votre argent seul jusqu'à la fin du terme, ou être frappé d'une pénalité de retrait anticipé.

8. Risque de prix

Le risque de prix est lié à l'impact des variations des taux d'intérêt sur le prix du marché de l'obligation. Les porteurs d'obligations avec des horizons temporels plus courts, tels que les commerçants à court terme, sont les plus exposés au risque de prix, car ils pourraient vendre une obligation avant même de recevoir un paiement de coupon.

En bout de ligne

L'investissement à revenu fixe peut s'accompagner d'une volatilité moindre qu'un investissement en bourse, mais cela ne signifie pas qu'il s'accompagne de rendements garantis ou sans risque.

« Les investisseurs à revenu fixe du monde entier – qu'il s'agisse de fonds de pension, compagnies d'assurance ou retraités – face à un avenir sombre, », a écrit l'investisseur légendaire Warren Buffett dans sa lettre annuelle aux actionnaires plus tôt cette année. « Les obligations sont ne pas l'endroit où être ces jours-ci, " il a dit.

Être sûr, les actifs à revenu fixe peuvent offrir certains avantages de diversification aux investisseurs. Les bons du Trésor américain sont souvent considérés comme défensifs par les investisseurs, ce qui signifie que leurs prix augmentent pendant les périodes de tension du marché lorsque les stocks peuvent baisser considérablement.

Assurez-vous de bien comprendre la qualité du crédit des obligations ou des fonds communs de placement d'obligations dans lesquels vous investissez et réfléchissez à l'impact que les variations des taux d'intérêt pourraient avoir sur votre portefeuille.