Qu'est-ce que l'effet d'entraînement ?

L'effet d'entraînement est la tendance des gens à prendre certaines mesures ou à arriver à une conclusion principalement parce que d'autres le font. Le phénomène est observé dans divers domaines, tels que economicsEconomicsLes articles de la FCI sur l'économie sont conçus comme des guides d'auto-apprentissage pour apprendre l'économie à votre rythme. Parcourez des centaines d'articles sur l'économie et les concepts les plus importants tels que le cycle économique, formule du PIB, surplus du consommateur, économies d'échelle, la valeur économique ajoutée, l'offre et la demande, équilibre, et plus, politique, et la psychologie. Les marchés financiers ne sont pas différents.

L'effet d'entraînement fonctionne grâce à un mécanisme d'auto-renforcement. Il se développe en utilisant des boucles de rétroaction positives, ce qui signifie que l'effet devient plus fort à mesure que de plus en plus de personnes se joignent.

L'effet d'entraînement en économie

Il est important de comprendre comment l'effet d'entraînement est décrit en économie, car il illustre l'ampleur de l'effet.

Gary Becker, un économiste bien connu de l'Université de Chicago, prétendu que l'effet d'entraînement est suffisamment puissant pour inverser la courbe de demandeCourbe de demandeLa courbe de demande est un graphique linéaire utilisé en économie, qui montre combien d'unités d'un bien ou d'un service seront achetées à divers prix avec une pente ascendante.

Une courbe de demande typique est en pente descendante, ce qui signifie que les prix augmentent, la demande baisse. Cependant, comme le postule Becker, une pente ascendante impliquerait que même si les prix augmentent, la demande augmente. La figure ci-dessous illustre les deux courbes de demande.

L'effet d'entraînement sur les marchés financiers

L'effet d'entraînement fonctionne de deux manières sur les marchés financiers :

1. Bulles de prix

Des bulles de prix se produisent souvent sur les marchés financiers où le prix d'un titre particulièrement populaire ne cesse d'augmenter. Le prix peut monter au-delà d'un point qui serait justifié par les fondamentaux, entraînant une forte surévaluation du titre. Cela se produit parce que de nombreux investisseurs font la queue pour acheter le titre en augmentant le prix, qui en retour attire plus d'investisseurs.

2. Trous de liquidité

En cas de nouvelles ou d'événements inattendus, les participants au marché ont tendance à arrêter l'activité de négociation jusqu'à ce que la situation devienne claire. Il réduit le nombre d'acheteurs et de vendeurs sur le marché, entraînant une diminution significative de la liquidité.

Le manque de liquidité fausse la découverte des prix et provoque des changements massifs dans les prix des actifs. De tels changements de prix peuvent entraîner une panique accrue, ce qui augmente encore l'incertitude, et le cycle continue.

Dans la section suivante, nous examinerons deux exemples de l'effet d'entraînement dans le monde réel.

Exemples pratiques

Premier appel public à l'épargne de SNAP Inc.

SNAP inc., une entreprise technologique, a tenu son introduction en bourse (IPO) début 2017. L'introduction en bourse est intervenue au lendemain du grand rallye technologique, qui a vu une appréciation massive des cours des actions des entreprises technologiques, comme Amazon, Nvidia, Netflix, etc.

Les actions de SNAP Inc. ont été offertes au prix de 17 $ l'action. Le prix s'est apprécié jusqu'à 44% à 24 $ en une seule journée. Il a encore augmenté à 27 $ deux jours après l'introduction en bourse, ce qui représentait une appréciation d'environ 58% du prix d'offre initial de 17 $.

La flambée des prix a été suivie d'une correction à environ 20 $ par action au cours des prochains jours de bourse. La séquence d'événements ci-dessus est un exemple de l'effet d'entraînement. Les investisseurs ont continué à augmenter le prix pendant deux jours, alors qu'ils suivaient aveuglément d'autres investisseurs dans ce qu'ils percevaient tous comme une autre entreprise technologique avec un potentiel de hausse important. Vous trouverez ci-dessous des illustrations de l'effet d'entraînement et du suivi de SNAP IPO

Lundi noir

19 octobre 1987, souvent appelé Black MondayBlack Monday"Black Monday" - comme il est référencé aujourd'hui - a eu lieu le 19 octobre (un lundi) en 1987. Ce jour-là, les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, bien que le, a connu le plus grand krach boursier de l'histoire lorsque l'indice Dow Jones Industrial a chuté de 22% en une seule journée. L'accident a été attribué à de nombreuses causes, allant de l'actualité économique aux stratégies d'assurance de portefeuille.

Cependant, une étude réalisée par l'économiste Robert Shiller au lendemain du krach souligne l'effet d'entraînement. Dans l'enquête menée par Shiller, la plupart des participants ont souligné l'attente d'un crash imminent plutôt qu'une raison concrète. L'utilisation généralisée de stratégies d'assurance de portefeuille qui ont été blâmées pour l'ampleur du krach est une preuve supplémentaire de l'effet d'entraînement.

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