Crise financière

Qu'est-ce qu'une crise financière ?

Dans une crise financière, les prix des actifs connaissent une forte baisse de valeur, les entreprises et les consommateurs sont incapables de payer leurs dettes, et les institutions financières connaissent des pénuries de liquidités. Une crise financière est souvent associée à une panique ou à une panique bancaire au cours de laquelle les investisseurs vendent des actifs ou retirent de l'argent de comptes d'épargne parce qu'ils craignent que la valeur de ces actifs ne baisse s'ils restent dans une institution financière.

D'autres situations pouvant être qualifiées de crise financière comprennent l'éclatement d'une bulle financière spéculative, un krach boursier, un défaut souverain, ou une crise monétaire. Une crise financière peut être limitée aux banques ou s'étendre à une seule économie, l'économie d'une région, ou les économies du monde entier.

Points clés à retenir

• Les paniques bancaires ont été à la genèse de plusieurs crises financières du 19, le 20, et 21e siècles, dont beaucoup ont conduit à des récessions ou à des dépressions.
• Les krachs boursiers, resserrement du crédit, l'éclatement des bulles financières, défauts souverains, et les crises monétaires sont autant d'exemples de crises financières.
• Une crise financière peut être limitée à un seul pays ou à un segment des services financiers, mais est plus susceptible de se propager à l'échelle régionale ou mondiale.

Crise financière

Quelles sont les causes d'une crise financière?

Une crise financière peut avoir de multiples causes. Généralement, une crise peut survenir si les institutions ou les actifs sont surévalués, et peut être exacerbée par un comportement irrationnel ou grégaire des investisseurs. Par exemple, une série rapide de ventes massives peut entraîner une baisse des prix des actifs, incitant les particuliers à se débarrasser de leurs actifs ou à faire d'énormes retraits d'épargne lorsqu'une rumeur de faillite bancaire est annoncée.

Les facteurs contribuant à une crise financière comprennent les défaillances systémiques, comportement humain imprévu ou incontrôlable, incitations à prendre trop de risques, absence ou défaillances réglementaires, ou des contagions qui équivalent à une propagation virale des problèmes d'une institution ou d'un pays à l'autre. Si elle n'est pas cochée, une crise peut entraîner une économie dans une récession ou une dépression. Même lorsque des mesures sont prises pour éviter une crise financière, ils peuvent encore arriver, accélérer, ou approfondir.

Exemples de crise financière

Les crises financières ne sont pas rares; ils se produisent depuis aussi longtemps que le monde a de la monnaie. Certaines crises financières bien connues incluent :

• Tulip Mania (1637). Bien que certains historiens soutiennent que cette manie n'a pas eu autant d'impact sur l'économie néerlandaise, et ne doit donc pas être considérée comme une crise financière, elle a coïncidé avec une épidémie de peste bubonique qui a eu un impact significatif sur le pays. Avec ça en tête, il est difficile de dire si la crise a été précipitée par une spéculation excessive ou par la pandémie.
• Crise du crédit de 1772. Après une période d'expansion rapide du crédit, cette crise a commencé en mars/avril à Londres. Alexandre Fordyce, partenaire d'une grande banque, a perdu une somme énorme en vendant à découvert les actions de la Compagnie des Indes orientales et s'est enfui en France pour éviter d'être remboursé. La panique a conduit à une ruée sur les banques anglaises qui a laissé plus de 20 grandes maisons bancaires en faillite ou en arrêt de paiement aux déposants et aux créanciers. La crise s'est rapidement propagée à une grande partie de l'Europe. Les historiens tracent une ligne entre cette crise et la cause du Boston Tea Party – une législation fiscale impopulaire dans les 13 colonies – et les troubles qui en ont résulté qui ont donné naissance à la Révolution américaine.
• Crash boursier de 1929. Cette panne, à partir du 24 octobre, 1929, vu les cours des actions s'effondrer après une période de spéculation sauvage et d'emprunts pour acheter des actions. Cela a conduit à la Grande Dépression, qui s'est fait sentir dans le monde entier pendant plus d'une douzaine d'années. Son impact social a duré beaucoup plus longtemps. L'un des déclencheurs du krach a été une offre excédentaire drastique de produits de base, ce qui a entraîné une forte baisse des prix. Un large éventail de réglementations et d'outils de gestion du marché ont été introduits à la suite du krach.
• 1973 Crise pétrolière de l'OPEP. Les membres de l'OPEP ont lancé un embargo sur le pétrole en octobre 1973 ciblant les pays qui ont soutenu Israël pendant la guerre de Yom Kippour. A la fin de l'embargo, le baril de pétrole s'élevait à 12 $, à partir de 3 $. Étant donné que les économies modernes dépendent du pétrole, les prix plus élevés et l'incertitude ont conduit au krach boursier de 1973-1974, lorsqu'un marché baissier a persisté de janvier 1973 à décembre 1974 et que le Dow Jones Industrial Average a perdu 45% de sa valeur.
• Crise asiatique de 1997-1998. Cette crise a commencé en juillet 1997 avec l'effondrement du baht thaïlandais. Faute de devises étrangères, le gouvernement thaïlandais a été contraint d'abandonner son ancrage au dollar américain et de laisser flotter le baht. Le résultat a été une énorme dévaluation qui s'est étendue à une grande partie de l'Asie de l'Est, frapper aussi le Japon, ainsi qu'une forte augmentation des ratios dette/PIB. Dans son sillage, la crise a conduit à une meilleure régulation et supervision financières.
• La crise financière mondiale de 2007-2008. Cette crise financière a été la pire catastrophe économique depuis le krach boursier de 1929. Elle a commencé avec une crise des prêts hypothécaires à risque en 2007 et s'est étendue à une crise bancaire mondiale avec la faillite de la banque d'investissement Lehman Brothers en septembre 2008. D'énormes plans de sauvetage et d'autres mesures destiné à limiter la propagation des dégâts a échoué et l'économie mondiale est tombée en récession.

La crise financière mondiale

En tant qu'événement de crise financière le plus récent et le plus dommageable, la crise financière mondiale, mérite une attention particulière, comme ses causes, effets, réponse, et les leçons sont les plus applicables au système financier actuel.

Normes de prêt assouplies

La crise a été le résultat d'une séquence d'événements, chacun avec son propre déclencheur et culminant dans le quasi-effondrement du système bancaire. Il a été avancé que les germes de la crise ont été semés dès les années 1970 avec le Community Development Act, qui obligeait les banques à assouplir leurs exigences de crédit pour les consommateurs à faible revenu, créer un marché pour les prêts hypothécaires à risque.

Une crise financière peut prendre plusieurs formes, y compris une panique bancaire/crédit ou un krach boursier, mais diffère d'une récession, qui est souvent le résultat d'une telle crise.

Le montant de la dette hypothécaire subprime, qui était garanti par Freddie Mac et Fannie Mae, a continué de s'étendre jusqu'au début des années 2000, lorsque la Réserve fédérale a commencé à réduire drastiquement les taux d'intérêt pour éviter une récession. La combinaison d'exigences de crédit lâches et d'argent bon marché a stimulé un boom immobilier, qui a conduit à la spéculation, faire monter les prix des logements et créer une bulle immobilière.

Instruments Financiers Complexes

En attendant, les banques d'investissement, à la recherche de profits faciles à la suite de l'effondrement des dot-com et de la récession de 2001, créé des titres de créance garantis (CDO) à partir des hypothèques achetées sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient regroupés avec des prêts hypothécaires de premier ordre, les investisseurs n'avaient aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à s'échauffer, la bulle immobilière qui se formait depuis plusieurs années avait enfin éclaté. Alors que les prix des logements baissent, les emprunteurs à risque ont commencé à faire défaut sur des prêts qui valaient plus que leurs maisons, accélérer la baisse des prix.

Les échecs commencent, La contagion se propage

Lorsque les investisseurs ont réalisé que les CDO n'avaient aucune valeur en raison de la dette toxique qu'ils représentaient, ils ont tenté de se décharger des obligations. Cependant, il n'y avait pas de marché pour les CDO. La cascade subséquente de défaillances des prêteurs à risque a créé une contagion des liquidités qui a atteint les niveaux supérieurs du système bancaire. Deux grandes banques d'investissement, Lehman Brothers et Bear Stearns, effondré sous le poids de leur exposition aux dettes subprime, et plus de 450 banques ont fait faillite au cours des cinq années suivantes. Plusieurs des grandes banques étaient au bord de la faillite et ont été sauvées par un plan de sauvetage financé par les contribuables.

Réponse

Le gouvernement américain a réagi à la crise financière en abaissant les taux d'intérêt à près de zéro, racheter les dettes hypothécaires et publiques, et renflouer certaines institutions financières en difficulté. Avec des tarifs si bas, les rendements obligataires sont devenus beaucoup moins attrayants pour les investisseurs par rapport aux actions. La réponse du gouvernement a enflammé le marché boursier, qui a connu une course haussière de 10 ans avec le S&P 500 renvoyant 250% au cours de cette période. Le marché immobilier américain s'est redressé dans la plupart des grandes villes, et le taux de chômage a chuté alors que les entreprises ont commencé à embaucher et à investir davantage.

Nouvelles réglementations

Un grand résultat de la crise a été l'adoption de la loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, un énorme projet de loi de réforme financière adopté par l'administration Obama en 2010. Dodd-Frank a apporté des changements radicaux à tous les aspects de l'environnement réglementaire financier américain, qui a touché tous les organismes de réglementation et toutes les entreprises de services financiers. Notamment, Dodd-Frank a eu les effets suivants :

• Une réglementation plus complète des marchés financiers, y compris plus de surveillance des produits dérivés, qui ont fait l'objet d'échanges.
• Les organismes de réglementation, qui avaient été nombreuses et parfois redondantes, ont été consolidés.
• Un nouveau corps, le Conseil de surveillance de la stabilité financière, a été conçu pour surveiller le risque systémique.
• De plus grandes protections des investisseurs ont été introduites, y compris une nouvelle agence de protection des consommateurs (le Bureau de protection financière des consommateurs) et des normes pour les produits « nature à la vanille ».
• L'introduction de processus et d'outils (tels que les injections de fonds) vise à aider à la liquidation des institutions financières en faillite.
• Des mesures destinées à améliorer les normes, comptabilité, et la réglementation des agences de notation de crédit.

FAQ sur la crise financière

Qu'est-ce qu'une crise financière ?

Une crise financière se produit lorsque la valeur des instruments et des actifs financiers diminue considérablement. Par conséquent, les entreprises ont du mal à respecter leurs obligations financières, et les institutions financières manquent de liquidités ou d'actifs convertibles suffisants pour financer des projets et répondre aux besoins immédiats. Les investisseurs perdent confiance dans la valeur de leurs actifs et les revenus et les actifs des consommateurs sont compromis, rendant difficile pour eux de payer leurs dettes.

Quelles sont les causes d'une crise financière?

Une crise financière peut être causée par de nombreux facteurs, peut-être trop pour les nommer. Cependant, souvent une crise financière est causée par des actifs surévalués, défaillances systémiques et réglementaires, et la panique des consommateurs qui en résulte, comme un grand nombre de clients qui retirent des fonds d'une banque après avoir pris connaissance des problèmes financiers de l'institution.

Quelles sont les étapes d'une crise financière ?

La crise financière peut être segmentée en trois étapes, à commencer par le déclenchement de la crise. Les systèmes financiers échouent, généralement causées par des défaillances du système et de la réglementation, mauvaise gestion institutionnelle des finances, et plus. L'étape suivante concerne l'effondrement du système financier, avec les institutions financières, entreprises, et les consommateurs incapables de remplir leurs obligations. Finalement, les actifs diminuent de valeur, et le niveau global d'endettement augmente.

Quelle était la cause de la crise financière de 2008 ?

Bien que la crise ait été attribuée à de nombreuses pannes, elle était en grande partie due à l'émission abondante de prêts hypothécaires à risque, qui étaient fréquemment vendues à des investisseurs sur le marché secondaire. Les créances irrécouvrables ont augmenté à mesure que les débiteurs hypothécaires à risque faisaient défaut sur leurs prêts, laissant les investisseurs du marché secondaire se démener. Entreprises d'investissement, les compagnies d'assurance, et les institutions financières massacrées par leur implication dans ces prêts hypothécaires ont dû être renflouées par le gouvernement alors qu'elles approchaient de l'insolvabilité. Les renflouements ont eu un impact négatif sur le marché, envoyer les stocks en chute libre. D'autres marchés ont répondu à la remorque, créant une panique mondiale et un marché instable.

Quelle a été la pire crise financière de tous les temps ?

Discutablement, la pire crise financière des 90 dernières années a été la crise financière mondiale de 2008, qui a fait s'effondrer les marchés boursiers, institutions financières en ruine, et les consommateurs se bousculent.