Les investisseurs boursiers des étages supérieurs prennent plus de risques - voici pourquoi

Les actions ont connu une évolution difficile ces derniers temps, car les inquiétudes suscitées par une guerre commerciale incitent les investisseurs à repenser leur appétit pour le risque.

Mais qu'est-ce qui pousse les gens à prendre des risques en premier lieu ? Une envie de richesse ? Peur de l'échec? Personnalité? Genre? Âge? Éducation? Course?

Alors que des études ont montré que chacun peut jouer un rôle, des recherches que j'ai menées récemment avec des collègues ont trouvé un autre facteur surprenant :leur emplacement à l'intérieur des bâtiments, en particulier leur distance par rapport au niveau de la rue.

Entreprise et environnement

Winston Churchill, lui-même connu comme un preneur de risques, a dit :« Nous façonnons nos bâtiments et ensuite nos bâtiments nous façonnent ».

Pourtant, plus de 75 ans après que Churchill a dit cela, nous ne savons toujours pas grand-chose sur le rôle que jouent les bâtiments dans la façon dont nous nous comportons.

Alors que notre compréhension de la psyché et du comportement humains a radicalement changé au cours des dernières décennies grâce aux progrès de diverses branches de la psychologie et des neurosciences, L'étude du lien entre l'homme et son environnement physique semble être en grande partie en pause depuis les années 1970.

Malgré cela, un groupe particulier d'universitaires a fait de grands progrès ces dernières années lorsqu'il s'agit de comprendre les interactions homme-environnement :les chercheurs en entreprise.

Un nombre croissant d'universitaires dans les écoles de commerce - y compris la mienne - ont étudié comment les décisions financières et de consommation des gens sont affectées par des facteurs dans l'environnement bâti. Des étiquettes ont émergé pour décrire ces résultats, comme « l'atmosphère, ” “marketing sensoriel, » « servicescapes » et « cognition incarnée/fondée ».

Par exemple, des études ont montré que les gens sont plus créatifs dans les pièces avec de hauts plafonds, plus susceptibles de voter en faveur d'initiatives éducatives lorsqu'ils sont physiquement dans une école, rechercher plus de variété lors de vos achats dans les allées étroites, préfèrent les films romantiques dans des chambres froides et sont plus susceptibles de faire des dons à des œuvres caritatives dans des environnements très éclairés.

Alors que la littérature en plein essor dans ce domaine est souvent décousue et dispersée dans des domaines tels que le marketing, études financières et organisationnelles, ces découvertes sont néanmoins fascinantes.

Quelles sont les causes de la prise de risque

Alors, qu'est-ce que tout cela a à voir avec le risque ?

La plupart des gens aimeraient penser qu'ils sont des décideurs stables, et que leurs attitudes envers le risque font partie de leur personnalité. Ils peuvent se décrire comme chroniquement impétueux, trop prudent ou quelque part entre les deux, mais toujours de manière cohérente.

Cependant, la recherche a montré que la prise de risque est fonction des situations autant que des traits. Les pionniers de l'économie comportementale Daniel Kahneman et Amos Tversky, ainsi que d'autres qui ont suivi, ont découvert que les préférences et les comportements à risque peuvent changer considérablement en fonction d'une multitude de facteurs extrinsèques, comme la façon dont une décision est formulée, les ressources disponibles pour le décideur et la pression sociale.

Pourtant, les recherches sur l'impact des environnements physiques sur les décisions à risque sont rares. Jusque récemment, la seule chose que nous savions vraiment à ce sujet, c'est que les personnes qui prennent des risques chroniques recherchent souvent le frisson ressenti en haute altitude. Pensez au parachutisme, saut à l'élastique, ski et ainsi de suite.

Mes collègues et moi nous sommes demandé si le contraire était vrai. En d'autres termes, est-ce que le fait d'être placé à des altitudes élevées rend les gens plus risqués qu'ils ne le seraient, dire, au niveau de la rue ?

Dans une série d'études récemment publiées dans le Journal of Consumer Psychology, nous avons constaté que les tendances de risque changent radicalement en fonction de l'emplacement des personnes dans les bâtiments, précisément à quel étage ils se trouvent.

Monter ?

Nous avons commencé à explorer ce sujet en collectant des données sur la performance des fonds et l'emplacement des bureaux de plus de 3, 000 fonds spéculatifs, qui supervisent collectivement plus de 500 milliards de dollars d'actifs.

Nous avons ensuite examiné la corrélation entre la volatilité des hedge funds et l'emplacement des bureaux en termes de nombre d'histoires en surface. Nous avons constaté qu'à mesure que l'élévation des bureaux des gestionnaires de fonds spéculatifs augmentait, ils étaient plus disposés à prendre des risques qui ont entraîné plus de volatilité. Cela était vrai même en contrôlant statistiquement des facteurs tels que le total des actifs, stratégie de fonds et plusieurs autres variables qui auraient pu conduire des fonds spéculatifs plus ingénieux à occuper des bureaux coûteux qui se trouvent souvent sur des niveaux plus élevés d'immeubles.

Prochain, nous avons mené quatre études sur le terrain dans 22 États américains pour explorer le lien de causalité entre l'élévation et le risque et pour expliquer comment et quand ce phénomène se produit.

L'une de ces études consistait à mener, littéralement, un « pas d'ascenseur » - ou faire une proposition dans le temps qu'il faut pour passer d'un étage à l'autre. Essentiellement, un expérimentateur rencontrait au hasard des personnes dans un ascenseur du Renaissance Center, un gratte-ciel de 73 étages à Détroit, Michigan. En montant ou en descendant, l'expérimentateur poserait une décision d'investissement potentielle (un pitch d'ascenseur de 30 secondes, si vous le vouliez) qui impliquait de décider comment répartir une certaine somme d'argent entre un compte d'épargne à faible risque et un investissement à haut risque.

Nous avons constaté que les personnes à la hausse étaient beaucoup plus susceptibles d'investir dans l'option risquée (plutôt que sûre) par rapport à celles qui baissent. Cela était vrai même lorsque nous avons interrogé la même personne sur deux investissements difficiles à comparer, une fois en montant et l'autre en descendant. Nous avons utilisé divers autres contrôles pour nous assurer qu'il n'y avait pas d'effet « ordre ».

Dans une autre étude, nous avons placé au hasard les participants au rez-de-chaussée ou au troisième étage d'un immeuble et leur avons demandé de prendre 10 décisions avec différents degrés de risque et de rentabilité. Nous avons constaté que les gens se sentent implicitement plus puissants à des altitudes plus élevées, conduisant par conséquent à une augmentation des comportements de recherche de risque – souvent de manière irrationnelle. Ceci est conforme aux découvertes psychologiques précédentes suggérant que les individus qui se sentent puissants sont plus susceptibles de rechercher des risques.

Aucun preneur de risque au Kansas

Ce que suggèrent ces résultats, c'est que si les bâtiments que les gens occupent tous les jours affectent probablement leurs décisions à un moment ou à un autre, l'impact peut être plus important pour les personnes qui travaillent dans des immeubles de grande hauteur et gèrent des millions de dollars d'investissements.

L'emplacement des bureaux plus élevés peut être un élément qui pousse les gestionnaires de fonds à prendre des risques déraisonnables, que ce soit pendant la crise des subprimes en 2008, volatilité historique du marché de la cybermonnaie ou de la flambée record des marchés boursiers qui s'est terminée en janvier.

Cela signifie-t-il que déplacer Wall Street des gratte-ciel de Manhattan aux plaines plates du Kansas nous sauvera de la prochaine récession ? Probablement pas.

Mais le point à retenir est que, comme Churchill l'a fait allusion, les bâtiments qui nous entourent peuvent avoir un impact puissant sur nos décisions. Et les scientifiques ont à peine effleuré la surface lorsqu'il s'agit de comprendre les façons complexes dont il peut nous façonner et guider subtilement nos pensées et nos actions.