Pourquoi les cours des actions évoluent-ils ?

C'est une connexion assez simple pour faire cela Stock les prix sont en quelque sorte liés aux bénéfices d'une entreprise. Mais exactement ce qui fait bouger les cours des actions, et comment? Il est important de comprendre les réponses à ces questions afin de pouvoir développer un stratégie d'investissement . Le fait est que le cours d'une action augmente ou diminue en fonction des variations de la perception du marché des bénéfices futurs de l'action et de la confiance (ou son absence) les investisseurs ont que ces bénéfices seront atteints. Si les cours des actions réagissaient uniquement en fonction de la réunion d'une entreprise ou de l'absence de ses objectifs de bénéfices, puis une entreprise qui a raté son objectif ou son estimation de ses bénéfice par action (BPA) par un seul centime, par exemple, devrait voir le cours de son action baisser d'environ le même pourcentage. Par exemple, disons qu'ABC Corporation devait gagner 12 cents par action au deuxième trimestre, mais n'a fait qu'un profit de 11 cents; il a raté les estimations d'environ 8 pour cent. Par conséquent, il serait raisonnable de s'attendre à ce que le cours de l'action de la société baisse à peu près du même montant – 8 %. Mais dans le monde réel, les occurrences réelles sont souvent radicalement différentes.

Une entreprise qui rate ses estimations d'un centime peut voir son cours de bourse chuter de 30, 40-, ou même 50 pour cent ou plus. Pourquoi une baisse aussi drastique ? En raison de la crainte des investisseurs que la baisse des bénéfices du trimestre en cours puisse être une indication de mauvaises choses à venir pour l'entreprise; par exemple, la croissance des bénéfices visée par l'entreprise pourrait ne pas être réalisable. En d'autres termes, les investisseurs peuvent craindre que ce que l'entreprise avait prévu comme un taux de croissance de 20 pour cent pour les prochaines années ne se révèle être que de 10 ou 15 pour cent. Cette perception, qu'il soit rationnel ou non, réduit les investisseurs confiance dans le potentiel de bénéfices futurs de l'entreprise, et cette baisse de confiance se traduit souvent par des baisses remarquables du prix de l'action.

Si vous pensez qu'une baisse de 30 à 50 % du cours de l'action est une pénalité assez lourde à payer pour une entreprise qui n'a raté son objectif de bénéfices que d'un centime en un trimestre, vous devez garder à l'esprit que l'ampleur de la baisse est relative à l'évolution des attentes de croissance future de l'entreprise. Si la crainte est que le taux de croissance d'une entreprise ralentisse de 20 % à 10 %, en effet, diminuant de moitié - alors vous pouvez voir qu'il n'est pas déraisonnable de s'attendre à une baisse de 50 % ou même plus du cours de l'action de l'entreprise.

Donc, les bénéfices actuels ne sont que l'élément le plus visible de l'évaluation d'une action par le marché. Les deux pierres angulaires principales sont la perception par le marché des bénéfices futurs et la confiance des investisseurs dans la réalisation de ces bénéfices. Perception du marché est influencée par de nombreux facteurs. Un rapport de recherche favorable avec des bénéfices projetés élevés peut inciter le marché à prendre connaissance d'une entreprise. La sortie d'un nouveau produit ou l'arrivée d'une nouvelle équipe de direction agressive peut également attirer l'attention du marché. Tous ces événements seraient perçus comme alimentant les bénéfices futurs, et cette perception se refléterait dans la cours/bénéfice (P/E) rapport. Le rapport cours/bénéfice est le cours de l'action de la société divisé par ses bénéfices les plus récents ; au sens propre, le P/E est ce que le marché s'est engagé à payer pour les bénéfices futurs de l'entreprise, qui est basé sur la perception du marché de ce que seront ces gains. Cependant, ces perceptions du potentiel d'une entreprise peuvent changer rapidement, résultant en un effet dramatique sur le prix de son action. Lorsqu'une entreprise ne répond pas aux attentes du marché, la baisse du cours des actions peut être écrasante.

Bien que la perception du marché puisse changer radicalement et rapidement, la variation du cours des actions se produit souvent au fil du temps, alors qu'une vague de connaissances se déplace sur le marché. En premier, la connaissance ou la préoccupation est limitée à quelques personnes, comme les analystes qui suivent le titre de près et privilégient les investisseurs. La vague se propage alors au fur et à mesure que l'information devient plus publique. Finalement, les clients plus bas dans l'ordre hiérarchique sont informés par leurs courtiers. Les estimations révisées ont ensuite frappé les médias, à ce moment-là, le grand public prend connaissance des « nouvelles » informations.

Le premier signe que les informations révisées sont devenues publiques peut être une forte baisse du cours de l'action. En réalité, le stock peut s'écarter vers le haut ou vers le bas, ouverture de 10 à 20 pour cent supérieure ou inférieure à celle de la veille. Mais cela peut prendre plusieurs semaines ou mois pour que le plein effet du changement de perception du marché se reflète dans le prix de l'action. L'une des raisons de ce retard est que les investisseurs institutionnels mettent beaucoup de temps à constituer (ou à vendre) une position dans une action en raison de la taille de leurs avoirs. Ainsi, même si la vague de connaissances a commencé avec cette première pépite d'informations, le changement de perception du marché ne sera pas complet tant que les institutions n'auront pas ouvert ou fermé leurs positions.

Confiance des investisseurs est l'autre facteur crucial dans la structure de la valorisation des actions. Pour maintenir la valorisation d'une action, la confiance que les bénéfices futurs se produiront réellement est tout aussi importante que la perception du marché que le taux de croissance du BPA sera élevé. Il devrait être évident qu'un investisseur serait prêt à payer plus pour un titre dont il est certain qu'il continuera à croître à un taux de 20 % qu'un titre pour lequel une telle certitude n'existait pas.

La confiance est basée sur les performances passées d'une entreprise, et cela n'arrive généralement pas ou ne part pas rapidement. Une fois qu'une entreprise a l'habitude d'atteindre ou de dépasser régulièrement ses prévisions de bénéfices trimestre après trimestre, les investisseurs sont convaincus qu'il continuera à le faire. Par exemple, si une entreprise a connu une croissance de 20 % par an pendant plusieurs années, il devient facile de croire qu'il continuera à le faire si c'est ce que les analystes projettent. Un historique des bénéfices solide donne confiance dans les bénéfices futurs projetés. Cette confiance dans la capacité bénéficiaire future de l'entreprise se traduit par un P/E plus élevé; en d'autres termes, un cours de bourse plus élevé par rapport aux bénéfices actuels.

La combinaison de la perception du marché et de la confiance des investisseurs dans la croissance future des bénéfices d'une entreprise est ce qui détermine les cours des actions et donc les ratios P/E. Les changements dans l'un ou les deux créent un changement dans le prix des actions de la société, que ce soit en haut ou en bas.

Pour une discussion sur certains des événements qui peuvent influencer les perspectives des investisseurs, veuillez lire l'article Comment les événements affectent la perception et la confiance des investisseurs .