Avantages d'un FNB d'options d'achat couvertes

Les appels couverts sont une excellente forme d'assurance contre les problèmes potentiels sur les marchés. Lorsqu'un investisseur ayant une position longue sur un actif particulier vend une option d'achat pour cet actif, générer un profit dans le processus, il est considéré comme un appel couvert. Une clé de l'approche d'achat couvert est que l'acheteur de l'option d'achat est obligé de payer une prime pour l'acheter. Cela signifie des pertes plus faibles lorsque l'actif perd de la valeur, mais le vendeur peut toujours en profiter si le prix augmente, à condition que les appels soient hors de l'argent.

Les stratégies d'achat couvertes étaient autrefois le domaine exclusif des traders d'options sophistiqués. Cependant, La vente d'options d'achat couvertes est devenue accessible à tous dans les fonds négociés en bourse (FNB) au début du 21e siècle.

Points clés à retenir

• Selon une étude commandée par le CBOE, une stratégie d'achat du S&P 500 et de vente d'options d'achat couvertes à parité a légèrement surperformé le S&P 500.
• En partie à cause de l'augmentation des rendements lorsque la volatilité des marchés est élevée, une approche d'achat couvert est généralement considérablement moins volatile que le marché lui-même.
• Un FNB d'options d'achat couvert fonctionnera également très différemment du S&P 500 au cours d'années particulières.
• Les FNB d'options d'achat couvertes rendent une stratégie de marché d'options relativement compliquée et assez rentable facilement accessible aux investisseurs moyens.

Potentiel de rendements plus élevés

Selon une étude commandée par le CBOE, une stratégie d'achat du S&P 500 et de vente d'options d'achat couvertes à la monnaie a légèrement surperformé l'indice S&P 500. L'étude a montré un rendement de 830% de la stratégie d'options d'achat couvertes à la monnaie entre le 30 juin 1986 et 31 décembre 2011. Durant cette même période, le S&P 500 a augmenté de 807%.

La clé du succès de la stratégie est que la valeur des options d'achat couvertes sur le S&P 500 augmente lorsque la volatilité, tel que mesuré par le VIX, monte. Le VIX est également connu sous le nom d'indice de peur car il a tendance à augmenter lorsque la peur des pertes est plus élevée. Quand on considère ce que fait une option d'achat, il est naturel que leur valeur augmente lorsque l'anxiété est élevée. Une option d'achat permet à l'acheteur d'obtenir tous les gains d'un titre sans aucun risque de baisse pendant une période spécifiée.

Étant donné que le risque perçu et les récompenses réelles ont tendance à être corrélés, le faible risque de l'acheteur de l'option d'achat se traduit par des rendements assez faibles à long terme. Le vendeur d'options d'achat, qui prend un risque élevé de perte avec un potentiel de gain limité au cours d'un mois donné, s'avère être beaucoup mieux à long terme.

Se prémunir contre la volatilité

En partie à cause de l'augmentation des rendements lorsque la volatilité des marchés est élevée, une approche d'achat couvert est généralement considérablement moins volatile que le marché lui-même. Sur une longue période, la stratégie d'achat du S&P 500 et d'achat d'options d'achat à parité avait environ 30 % de volatilité en moins que le S&P 500 lui-même. En particulier dans un climat politique instable, Les ETF d'options d'achat couvertes peuvent être un bon moyen de surmonter les périodes les plus risquées du marché tout en réalisant des bénéfices.

Selon Jonathan Molchan, gestionnaire de portefeuille et responsable du développement de produits pour Horizons Nasdaq-100 Covered Call ETF (QYLD), « quand la volatilité augmente, les gens sont généralement un peu inquiets. Mais un appel couvert présentera moins de volatilité que le marché au sens large. " Molchan pourrait citer son propre ETF comme exemple de cet effet. QYLD vend un appel couvert à parité sur le Nasdaq-100. Les revenus générés par l'ETF augmentent lorsque les craintes des investisseurs concernant l'indice augmentent.

Pour les investisseurs en QYLD, cela crée au moins deux avantages. D'abord, selon Molchan, "leur dividende mensuel augmentera, " et deuxieme, « la prime reçue sur cette stratégie d'achat couverte mensuelle sert également de mesure de protection contre les baisses, pour quand le marché se vend. » Un ETF d'achat couvert comme QYLD crée un revenu à partir de la volatilité du marché.

Un modèle différent de retours

Un FNB d'options d'achat couvert fonctionnera également très différemment du S&P 500 au cours d'années particulières. En règle générale, ces ETF auront tendance à être à la traîne les années haussières lorsque le marché progresse lentement et régulièrement. Dans les années baissières où la peur et la volatilité sont élevées, les primes importantes provenant de la vente d'appels couverts contribuent à réduire les pertes. Les appels couverts peuvent également produire des rendements respectables juste après un krach boursier, lorsque les niveaux de volatilité restent généralement élevés. Le fait que les stratégies d'achat couvert aient généralement une volatilité plus faible et des rendements similaires à ceux du S&P 500 signifie qu'elles ont souvent de meilleurs rendements ajustés au risque.

Un ETF d'achat couvert peut être une bonne alternative à l'abandon du marché boursier lorsque le sentiment baissier est élevé.

ETF Simplification des appels couverts

Les appels couverts sont relativement simples, mais elles sont néanmoins plus compliquées que de nombreuses stratégies d'investissement populaires. Malheureusement, de nombreux investisseurs pourraient être trop intimidés pour explorer les possibilités qui s'offrent à eux grâce aux options d'achat couvertes sur le marché des options. L'un des principaux avantages d'un ETF d'achat couvert est qu'il simplifie le processus pour les investisseurs. Un ETF comme QYLD utilise les options d'indice Nasdaq-100, qui ne peut pas être exercé tôt. Ces ETF bénéficient également d'un traitement fiscal plus avantageux, selon Molchan. Tout cela pour dire que les ETF d'options d'achat couvertes retirent une grande partie du travail détaillé d'investissement dans ce domaine des mains de l'investisseur individuel et le placent sous la responsabilité de l'équipe de gestion de l'ETF.