Contrat à terme synthétique

Qu'est-ce qu'un contrat à terme synthétique ?

Un contrat à terme synthétique utilise des options d'achat et de vente avec le même prix d'exercice et le même délai d'expiration pour créer une position à terme compensatoire. Un investisseur peut acheter vendre une option d'achat et vendre acheter une option de vente avec le même prix d'exercice et la même date d'expiration dans le but d'imiter un contrat à terme régulier. Les contrats à terme synthétiques sont également appelés contrats à terme synthétiques.

Points clés à retenir

• Un contrat à terme synthétique utilise des options d'achat et de vente avec le même prix d'exercice et le même délai d'expiration pour créer une position à terme compensatoire.
• Les contrats à terme synthétiques peuvent aider les investisseurs à réduire leur risque.
• Un contrat à terme synthétique exige que l'investisseur paie une prime d'option nette lors de l'exécution du contrat.

Comprendre les contrats à terme synthétiques

Les contrats à terme synthétiques peuvent aider les investisseurs à réduire leur risque bien que, comme pour la négociation de contrats à terme ferme, les investisseurs sont toujours confrontés à la possibilité de pertes importantes si des stratégies de gestion des risques appropriées ne sont pas mises en œuvre. Par exemple, un teneur de marché peut compenser le risque de détenir une position à terme longue ou courte en créant une position synthétique à terme courte ou longue correspondante.

Un avantage majeur des contrats à terme synthétiques est qu'une position à terme régulière peut être maintenue sans les mêmes types d'exigences pour les contreparties, y compris le risque que l'une des parties renonce à l'accord. Cependant, contrairement à un contrat à terme, un contrat à terme synthétique exige que l'investisseur paie une prime d'option nette lors de l'exécution du contrat.

Par exemple, pour créer un contrat long terme synthétique sur une action (action ABC à 60$ pour le 30 juin, 2019):

• Un investisseur achète un call avec un prix d'exercice de 60 $ avec expiration le 30 juin, 2019.
• Un investisseur vend (écrit) un put avec un prix d'exercice de 60 $ avec expiration le 30 juin, 2019.
• Si le cours de l'action est supérieur au prix d'exercice à la date d'expiration, l'investisseur, à qui appartient l'appel, voudront exercer cette option et payer le prix d'exercice pour acheter l'action.
• Si le cours de l'action à l'expiration est inférieur au prix d'exercice, l'acheteur du put voudra exercer cette option. Le résultat est que l'investisseur achètera également l'action en payant le prix d'exercice.

Dans tous les cas, l'investisseur finit par acheter l'action au prix d'exercice, qui était bloquée lors de l'établissement du contrat à terme synthétique.

Gardez à l'esprit qu'il pourrait y avoir un coût pour cette garantie. Tout dépend du prix d'exercice et de la date d'expiration choisie. Les options de vente et d'achat avec le même prix d'exercice et la même expiration peuvent être évaluées différemment, selon la distance dans la monnaie ou hors de la monnaie les prix d'exercice peuvent être. Typiquement, les paramètres choisis aboutissent à une prime d'appel légèrement supérieure à la prime de vente, création d'un débit net sur le compte au départ.