En avant pur et simple

Qu'est-ce qu'un Outright Forward ?

Un avant pur et simple, ou de change à terme, est un contrat de change qui bloque le taux de change et une date de livraison au-delà de la date de valeur au comptant. C'est le type de contrat de change à terme le plus simple et il protège un investisseur, importateur ou exportateur des fluctuations des taux de change.

Comprendre les contrats à terme de gré à gré

Un contrat à terme ferme définit les termes, tarif et date de livraison, de l'échange d'une monnaie contre une autre. Les entreprises qui achètent, vendre ou emprunter à des entreprises étrangères peuvent utiliser des contrats à terme ferme pour atténuer leur risque de change en fixant un taux qu'elles jugent favorable.

Par exemple, une entreprise américaine qui achète des matériaux à un fournisseur français peut être tenue de payer la moitié de la valeur totale du paiement en euros maintenant et l'autre moitié dans six mois. Le premier paiement peut être payé avec une transaction au comptant, mais afin de réduire le risque de change lié à une éventuelle appréciation de l'euro par rapport au dollar américain, la société américaine peut bloquer le taux de change avec un achat à terme ferme d'euros.

Le prix d'un contrat à terme ferme est dérivé du taux au comptant plus ou moins les points à terme calculés à partir du différentiel de taux d'intérêt. Un point à noter est que le taux à terme n'est pas une prévision de l'endroit où le taux au comptant sera à la date à terme. Une devise dont l'achat est plus cher à une date à terme qu'à une date au comptant est considérée comme se négociant avec une prime à terme, tandis qu'une devise moins chère se négocie avec une décote à terme.

Le marché des changes au comptant se règle généralement en deux jours ouvrables à l'exception de l'USD/CAD, qui se règle le jour ouvrable suivant. Tout contrat dont la date de livraison est plus longue que la date au comptant est appelé contrat à terme. La plupart des contrats de change à terme sont d'une durée inférieure à 12 mois, mais des contrats plus longs sont possibles dans les paires de devises les plus liquides. Les contrats de change à terme peuvent également être utilisés pour spéculer sur le marché des devises.

Points clés à retenir

• Un avant pur et simple, ou de change à terme, est un contrat de change qui bloque le taux de change et une date de livraison au-delà de la date de valeur au comptant.
• C'est le type de contrat de change à terme le plus simple et il protège un investisseur, importateur ou exportateur des fluctuations des taux de change.
• Le prix d'un contrat à terme ferme est dérivé du taux au comptant plus ou moins les points à terme calculés à partir du différentiel de taux d'intérêt.

Règlement

Un contrat à terme est un engagement ferme de prendre livraison de la devise achetée et de livrer la devise vendue. Les contreparties doivent se communiquer des instructions quant aux comptes spécifiques où elles prennent livraison des devises.

Un contrat à terme peut être clôturé en concluant un nouveau contrat pour faire le contraire, ce qui peut entraîner un gain ou une perte par rapport à l'accord initial, en fonction des mouvements du marché. Si la clôture est effectuée avec la même contrepartie que le contrat d'origine, les montants en devises sont généralement compensés en vertu d'un accord de l'International Swap Dealers Association. Cela réduit le risque de règlement et le montant d'argent qui doit changer de mains.