Maximiser l'efficacité avec les contrats à terme ? Une idée capitale

En tant qu'investisseur, Lequel des énoncés suivants résume le mieux votre point de vue sur le capital ?

1. J'ai plus de capital qu'il n'en faut, si efficace de l'utiliser n'est pas important
2. Il ne pousse pas sur les arbres, donc j'aime être intelligent sur la façon dont j'utilise mon capital
3. J'aimerais être efficace en capital, mais je ne sais pas toujours comment faire
4. B et C , mais certainement pas UNE

Si vous êtes comme la plupart des investisseurs, vous n'avez pas choisi la réponse « A ». Vous aimez être efficace dans l'utilisation du capital, et la plupart conviendraient probablement qu'il y a place à amélioration. Fixons-nous donc sur la réponse « D ».

Et une façon pour les traders et les investisseurs expérimentés d'utiliser efficacement le capital est d'utiliser des contrats à terme.

Tout est dans l'effet de levier

Un contrat à terme est un accord de livraison, ou accepter la livraison de, un montant prédéterminé d'une marchandise ou d'un produit financier à une date spécifiée. Les contrats à terme sont négociés en bourse, et les contrats couvrent un certain nombre de classes d'actifs, y compris les indices boursiers, taux d'intérêt, devises, des produits tels que les céréales, huile brute, métaux précieux et plus.

Lorsque vous achetez ou vendez un contrat à terme, vous n'affichez pas la valeur notionnelle entière, mais vous affichez plutôt une exigence de marge initiale, essentiellement un dépôt de « bonne foi ». Cela signifie que les contrats à terme sont fortement endettés :un petit investissement contrôle une grande quantité de valeur notionnelle. Et l'effet de levier peut être une arme à double tranchant; il peut amplifier vos gains, mais aussi vos pertes. En d'autres termes, une petite quantité de mouvement du marché peut avoir un effet important - positif ou négatif - sur le P/L du compte.

Plus, bien que l'investissement initial soit généralement faible, les positions à terme sont évaluées au marché chaque jour, et si les capitaux propres de votre compte descendent en dessous d'un certain montant, vous devrez soit compléter le montant détenu comme marge (c'est-à-dire, faire un dépôt), ou liquider la position.

Mais les contrats à terme peuvent être un moyen pour les investisseurs avertis de poursuivre leurs objectifs d'investissement.

Examinons un exemple

Supposons que vous ayez 40 $, 000 et vous souhaitez l'investir dans un large panier d'actions qui reflète étroitement le S&P 500 (donnons-lui le symbole boursier SANDP), Supposons que SANDP se négocie autour de 226 $ par action, et idéalement, vous voudriez jusqu'à 500 actions. Vos choix incluent :

• Acheter jusqu'à 40 $ d'actions, 000 vous obtiendrez
• Achat d'actions sur marge (en supposant une marge standard de 30 %, disponible pour les comptes TD Ameritrade admissibles)
• Achat de contrats à terme sur E-mini S&P 500

Acheter des actions avec de l'argent . 40 $, 000/226$ soit environ 177 actions, avant les frais de transaction, bien en deçà de vos 500 actions souhaitées, et la totalité de vos 40 000 $ serait immobilisée.

Achat d'actions sur marge . L'achat pur et simple de 500 actions à 226 $ l'action coûterait 113 $, 000. Mais si vous pouviez l'acheter avec une marge de 30%, vous pourriez acheter les 500 actions pour (113 $, 000 x 0,30) =33 $, 900, plus les frais de transaction. Donc tu pourrais certainement faire ça, mais cela monopoliserait une bonne partie de votre capital disponible.

Achat de contrats à terme sur E-mini S&P 500 . Le contrat à terme E-mini S&P 500 (/ES) est un produit à terme avec une taille de contrat notionnelle de 50 $ x l'indice S&P 500. Si l'indice se négocie à 2262, le contrat à terme a une valeur notionnelle de (50 $ x 2262) =113 $, 100. Et bien que les exigences de marge varient en fonction des conditions du marché, en juin 2017, l'exigence initiale de TD Ameritrade pour un contrat E-mini S&P 500 était de 4 400 $.

L'achat du contrat à terme vous permet la même exposition notionnelle, tout en immobilisant beaucoup moins de capital.

Cas contraire :couverture de portefeuille avec efficacité

La même logique peut être appliquée dans l'autre sens. Supposons que vous possédiez un panier d'actions qui reflète étroitement SANDP, et vous cherchez à en couvrir une partie. Vous pensez peut-être que les conditions du marché laissent présager un éventuel recul, ou au moins vous voyez un risque élevé de retrait, et vous aimeriez alléger la charge. Mais il n'est peut-être pas pratique pour vous de tout liquider, ou même certains de vos postes. Une idée serait de mettre une haie, c'est-à-dire prendre une position pour compenser le risque de la position.

Une façon de le faire de manière efficace en termes de capital consiste à prendre une position courte sur les contrats à terme E-mini S&P 500. La quantité de contrats à terme que vous choisissez dépend d'un certain nombre de facteurs, incluant la valeur notionnelle de votre portefeuille, le montant (ou pourcentage) que vous souhaitez couvrir, et la version bêta de votre portefeuille, le montant qu'il fluctue généralement par rapport aux variations du S&P 500. En savoir plus sur l'utilisation des contrats à terme pour couvrir les actions.

Long ou court, investir ou se couvrir, les contrats à terme peuvent être un outil utile pour l'efficacité du capital. Mais les futurs ne sont pas pour tout le monde, et tous les comptes ne seront pas admissibles. Une formation supplémentaire peut vous aider à décider si l'avenir vous convient.