Mois avant

Qu'est-ce que le mois avant ?

Mois d'avant, aussi appelé mois "proche" ou "spot", fait référence à la date d'expiration la plus proche d'un contrat à terme ou d'options. Les contrats dont la date d'expiration est postérieure à celle des contrats du mois initial sont rappelés le mois dernier, ou "mois lointain, " contrats.

Points clés à retenir

• mois avant, également appelés mois « proche » ou « spot », se référer à la date d'expiration la plus proche pour les contrats à terme ou d'options.
• Les premiers mois sont généralement les options et les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides.
• L'écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et son prix au comptant se rétrécira généralement jusqu'à converger à l'expiration.

Comprendre le premier mois

Les contrats du premier mois ont une date d'expiration la plus proche de la date actuelle. Par conséquent, ils ont tendance à être les options et les contrats à terme les plus négociés et les plus liquides pour une série ou une émission donnée. Typiquement, mais pas toujours, le premier mois indiqué sera dans le même mois civil. Les prix du mois initial sont normalement ceux utilisés lors de la cotation du prix à terme de ce titre.

L'écart entre le prix à terme du premier mois du titre sous-jacent et le prix au comptant sera généralement le plus étroit et continuera de se réduire jusqu'à ce qu'ils convergent à l'expiration. L'utilisation des contrats de premier mois nécessite un niveau de soins accru, étant donné que la date de livraison peut expirer peu de temps après l'achat, exiger de l'acheteur ou du vendeur qu'il reçoive ou livre effectivement la marchandise sous contrat. Les contrats du mois avant sont souvent associés à des contrats du mois précédent pour créer des écarts calendaires.

Mois d'expiration

Les contrats à terme ont des mois d'expiration différents tout au long de l'année et beaucoup s'étendent jusqu'à l'année suivante. Chaque marché à terme a sa propre séquence d'expiration spécifique. Par exemple, instruments financiers, tels que les contrats à terme Standard &Poor's (S&P) 500 E-mini ou les contrats à terme sur obligations du Trésor américain, utiliser les mois d'expiration trimestrielle de mars, Juin, Septembre, et décembre (mois de contrat codé — H, M, Toi, &Z). Les marchés des matières premières sont vaguement liés à leur exploitation minière, récolte, ou cycles de plantation, et peut avoir cinq mois ou plus de livraison en un an, et les futurs énergétiques, comme le pétrole brut, avoir des dates d'expiration mensuelles aussi loin que neuf ans dans le futur.

Il est important de noter que les dates d'expiration et le dernier jour de négoce ne sont pas les mêmes. Pour l'énergie notamment, les contrats cessent d'être négociés le mois précédant le mois d'expiration. Par conséquent, choisir le bon mois d'expiration pour une stratégie de trading est très important.

Déport et Contango

Le déport et le report sont des termes utilisés pour décrire la forme de la courbe à terme d'une marchandise. Le déport se produit lorsque le prix à terme d'une matière première est inférieur pour chaque mois successif le long de la courbe, résultant en une courbe à terme inversée. Le prix au comptant à terme, qui est le prix du mois avant, sera plus élevé que le prix du mois suivant et ainsi de suite. Ceci est généralement le résultat d'une certaine perturbation de l'approvisionnement actuel de ce produit. En d'autres termes, le déport se produit lorsque le prix actuel d'un produit est supérieur à son prix futur attendu.

Contango fait référence à une courbe à terme normale pour une marchandise où son prix à terme est plus élevé pour chaque mois successif le long de la courbe. Le prix au comptant est inférieur au prix du mois suivant et ainsi de suite. Cela a du sens intuitivement étant donné que les produits physiques entraîneront des coûts de stockage, financement, et assurance. Le plus long jusqu'à l'expiration, plus les coûts sont élevés. Tout simplement, le contango, c'est quand le prix futur d'une matière première devrait être plus cher que le prix au comptant.

Les deux états du marché sont importants à connaître pour les stratégies à terme qui impliquent de reconduire des positions à l'approche de leurs dates d'expiration respectives.

Exemple de mois avant

Un day trader sur les contrats à terme sur le pétrole brut peut acheter un contrat à terme, accepter d'acheter 1, 000 barils de pétrole pour 62 $ le baril, le premier mois étant juillet. Cela signifie que le contrat expire en juillet, et qu'il n'y a pas de contrat antérieur disponible.

Si le commerçant détient toujours le contrat à son expiration, ils devront prendre possession de 1, 000 barils de pétrole brut. Le trader profitera de la volatilité du marché dans les jours précédant la date d'expiration et tentera de réaliser un profit sur son droit aux barils de pétrole avant l'expiration du contrat.