Déport

Qu'est-ce que le déport ?

Le déport est lorsque le prix actuel, ou prix au comptant, d'un actif sous-jacent est supérieur aux prix négociés sur le marché à terme.

Points clés à retenir

• Le déport se produit lorsque le prix actuel d'un actif sous-jacent est supérieur aux prix négociés sur le marché à terme.
• Le déport peut se produire en raison d'une demande plus élevée pour un actif actuellement que les contrats arrivant à échéance dans les prochains mois sur le marché à terme.
• Les traders utilisent le déport pour réaliser un profit en vendant à découvert au prix actuel et en achetant au prix à terme inférieur.

Déport

Comprendre le déport

La pente de la courbe des prix à terme est importante car la courbe est utilisée comme indicateur de sentiment. Le prix attendu de l'actif sous-jacent change constamment, en plus du prix du contrat à terme, basé sur les fondamentaux, positionnement commercial, et l'offre et la demande.

Le prix au comptant est un terme qui décrit le prix actuel du marché pour un actif ou un investissement, comme une sécurité, marchandise, ou une devise. Le prix au comptant est le prix auquel l'actif peut être acheté ou vendu actuellement et changera tout au long d'une journée ou au fil du temps en raison des forces de l'offre et de la demande.

Si le prix d'exercice d'un contrat à terme est inférieur au prix au comptant d'aujourd'hui, cela signifie que l'on s'attend à ce que le prix actuel soit trop élevé et que le prix au comptant prévu finira par baisser à l'avenir. Cette situation est appelée déport.

Par exemple, lorsque les contrats à terme ont des prix inférieurs au prix au comptant, les traders vendront à découvert l'actif à son prix au comptant et achèteront les contrats à terme avec profit. Cela fait baisser le prix au comptant attendu au fil du temps jusqu'à ce qu'il converge finalement avec le prix à terme.

Pour les commerçants et les investisseurs, des prix à terme plus bas ou un déport est un signal que le prix actuel est trop élevé. Par conséquent, ils s'attendent à ce que le prix au comptant finisse par baisser à mesure que les dates d'expiration des contrats à terme approchent.

Le déport est parfois confondu avec une courbe à terme inversée. En substance, un marché à terme s'attend à des prix plus élevés pour des échéances plus longues et à des prix plus bas à mesure que vous vous rapprochez du jour présent lorsque vous convergez vers le prix au comptant actuel. Le contraire du déport est le contango, où le prix du contrat à terme est supérieur au prix attendu à une échéance future.

Le déport peut se produire en raison d'une demande plus élevée pour un actif actuellement que les contrats arrivant à échéance à l'avenir sur le marché à terme. La principale cause de déport sur le marché à terme des matières premières est une pénurie de la matière première sur le marché au comptant. La manipulation de l'offre est courante sur le marché du pétrole brut. Par exemple, certains pays tentent de maintenir les prix du pétrole à des niveaux élevés pour augmenter leurs revenus. Les traders qui se retrouvent du côté perdant de cette manipulation et peuvent encourir des pertes importantes.

Étant donné que le prix du contrat à terme est inférieur au prix au comptant actuel, les investisseurs nets longs sur la matière première bénéficient de la hausse des prix à terme dans le temps, à mesure que le prix à terme et le prix au comptant convergent. En outre, un marché à terme connaissant un déport est bénéfique pour les spéculateurs et les traders à court terme qui souhaitent tirer profit de l'arbitrage.

Cependant, les investisseurs peuvent perdre de l'argent à cause du déport si les prix à terme continuent de baisser, et le prix au comptant attendu ne change pas en raison d'événements de marché ou d'une récession. Aussi, les investisseurs qui négocient le déport en raison d'une pénurie de matières premières peuvent voir leurs positions changer rapidement si de nouveaux fournisseurs se connectent et accélèrent la production.

Notions de base sur les contrats à terme

Les contrats à terme sont des contrats financiers qui obligent un acheteur à acheter un actif sous-jacent et un vendeur à vendre un actif à une date future prédéfinie. Un prix à terme est le prix du contrat à terme d'un actif qui arrive à échéance et se règle dans le futur.

Par exemple, un contrat à terme de décembre arrive à échéance en décembre. Les contrats à terme permettent aux investisseurs de fixer un prix, en achetant ou en vendant le titre ou la marchandise sous-jacente. Les contrats à terme ont des dates d'expiration et des prix prédéfinis. Ces contrats permettent aux investisseurs de prendre livraison du sous-jacent à l'échéance, ou compenser le contrat avec un commerce. La différence nette entre les prix d'achat et de vente serait réglée en espèces.

• Le déport peut être bénéfique pour les spéculateurs et les traders à court terme souhaitant tirer profit de l'arbitrage.

• Le déport peut être utilisé comme un indicateur avancé signalant que les prix au comptant vont baisser à l'avenir.

• Les investisseurs peuvent perdre de l'argent en raison du déport si les prix à terme continuent de baisser.

• Le déport des échanges dû à une pénurie de matières premières peut entraîner des pertes si de nouveaux fournisseurs se connectent pour augmenter la production.

Déport contre Contango

Si les prix sont plus élevés à chaque date d'échéance successive sur le marché à terme, elle est décrite comme une courbe ascendante descendante. Cette pente ascendante, connue sous le nom de contango, est l'opposé du déport. Un autre nom pour cette courbe ascendante en pente est la transmission.

Dans le contango, le prix du contrat à terme de novembre est supérieur à celui d'octobre, qui est supérieur à celui de juillet et ainsi de suite. Dans des conditions normales de marché, il est logique que les prix des contrats à terme augmentent à mesure que la date d'échéance est éloignée, car ils incluent des coûts d'investissement tels que les coûts de portage ou les coûts de stockage d'une matière première.

Lorsque les prix à terme sont supérieurs aux prix actuels, on s'attend à ce que le prix au comptant augmente pour converger avec le prix à terme. Par exemple, les traders vendront ou vendront à découvert des contrats à terme qui ont des prix plus élevés à l'avenir et achèteront aux prix au comptant les plus bas. Le résultat est une demande accrue pour le produit de base faisant grimper le prix au comptant. Heures supplémentaires, le prix au comptant et le prix à terme convergent.

Un marché à terme peut basculer entre le report et le déport et rester dans l'un ou l'autre état pendant une période courte ou prolongée.

Exemple de déport

Par exemple, disons qu'il y a eu une crise dans la production de pétrole brut West Texas Intermediate en raison du mauvais temps. Par conséquent, l'offre actuelle de pétrole chute de façon spectaculaire. Les commerçants et les entreprises se précipitent et achètent le pétrole, ce qui pousse le prix au comptant à 150 $ le baril.

Cependant, les commerçants s'attendent à ce que les problèmes météorologiques soient temporaires. Par conséquent, les prix des contrats à terme pour la fin de l'année restent relativement inchangés, à 90 $ le baril. Les marchés pétroliers seraient en déport.

Au cours des prochains mois, les problèmes météorologiques sont résolus, et la production et les approvisionnements de pétrole brut reviennent à des niveaux normaux. Heures supplémentaires, l'augmentation de la production fait baisser les prix spot pour converger avec les contrats à terme de fin d'année.