Un guide historique du ratio or-argent

Les investisseurs qui commencent à négocier ou à suivre les marchés de l'or et de l'argent ne resteront probablement pas longtemps sans lire ou entendre parler du ratio or-argent. Le rapport or-argent est une expression de la relation de prix entre l'or et l'argent. Le rapport indique le nombre d'onces d'argent qu'il faut pour égaler la valeur d'une once d'or. Par exemple, si le prix de l'or est de 1 $, 000 l'once et le prix de l'argent est de 20 $ l'once, alors le rapport or-argent est de 50:1.

Le ratio or-argent est le plus ancien taux de change suivi en continu dans l'histoire. La principale raison pour laquelle le ratio est suivi est que les prix de l'or et de l'argent ont une corrélation si bien établie et ont rarement dévié l'un de l'autre.

Points clés à retenir

• Le rapport or-argent exprime la relation de prix entre l'or et l'argent.
• Le rapport indique le nombre d'onces d'argent qu'il faut pour égaler une once d'or.
• À travers l'histoire, le ratio est resté assez stable avec une volatilité accrue à partir du 20e siècle.
• Les commerçants et les investisseurs négocient le ratio or-argent à des fins de couverture ainsi que pour réaliser des bénéfices.

L'histoire du ratio or-argent

Historiquement, le rapport or-argent n'a connu des fluctuations substantielles que juste avant le début du 20e siècle. Pendant des centaines d'années avant cette époque, le rapport, souvent fixés par les gouvernements à des fins de stabilité monétaire, était assez stable.

L'Empire romain a officiellement fixé le rapport à 12:1. Le rapport a atteint 14,2:1 à Venise en 1305 et est resté à ce niveau jusqu'en 1330 où il est tombé à 10:1. En 1350, il tomba à 9,4:1 dans certains endroits à travers l'Europe. Il est remonté à 12:1 dans les années 1450. Le gouvernement américain a fixé le ratio à 15:1 avec le Coinage Act de 1792.

La découverte de quantités massives d'argent dans les Amériques, combiné à un certain nombre de tentatives successives du gouvernement pour manipuler les prix de l'or et de l'argent, conduit à une volatilité considérablement plus grande du ratio tout au long du 20e siècle.

Lorsque le président Roosevelt a fixé le prix de l'or à 35 $ l'once en 1934, le ratio a commencé à grimper à nouveau, Niveaux plus élevés, culminant à 98:1 en 1939. Après la fin de la Seconde Guerre mondiale, et l'Accord de Bretton Woods de 1944, qui rattache les taux de change au prix de l'or, le ratio a diminué régulièrement, dans les années 1960 et à nouveau à la fin des années 1970 après l'abandon de l'étalon-or. De là, le ratio a augmenté rapidement au cours des années 1980, culminant à 94,8:1 en 1991 lorsque les prix de l'argent ont chuté à un minimum de moins de 4 $ l'once.

Pour tout le XXe siècle, le rapport or-argent moyen était de 47:1. Au 21ème siècle, le rapport a varié principalement entre les niveaux de 50:1 et 70:1, dépassant ce point en 2018 avec un pic de 104,98:1 en 2020. Le niveau le plus bas du ratio était de 40:1 en 2011.

L'importance du ratio or-argent pour les investisseurs

La pratique d'échanger le ratio or-argent est courante chez les investisseurs en or et en argent. La méthode la plus courante pour négocier le ratio consiste à couvrir une position longue sur un métal avec une position courte sur l'autre.

Par exemple, si le ratio est à des niveaux historiquement élevés et que les investisseurs anticipent une baisse du ratio qui refléterait une baisse du prix de l'or par rapport au prix de l'argent, les investisseurs devraient simultanément acheter de l'argent tout en vendant à découvert une quantité équivalente d'or, cherchant à réaliser un bénéfice net à partir d'une performance de prix relativement meilleure de l'argent par rapport à celle de l'or.

Les investisseurs qui négocient de l'or et de l'argent considèrent le rapport or-argent comme un indicateur du bon moment pour acheter ou vendre un certain métal.

L'avantage d'une telle stratégie est que, tant que le ratio or-argent évolue dans le sens qu'un investisseur anticipe, alors la stratégie est rentable, que les prix de l'or et de l'argent augmentent ou baissent généralement.

Voici un exemple montrant le résultat d'une telle stratégie de trading. De fin 2008 à mi-2011, le rapport or-argent est passé d'environ 80:1 à environ 45:1.

Pendant cette période, le prix de l'argent est passé d'environ 11 $ l'once à environ 30 $ l'once. Le prix de l'or est passé d'environ 850 $ l'once à 1 $, 400 l'once. Un achat de 80 onces d'argent en 2008 contre une vente à découvert d'une once d'or aurait généré un profit de 1 $, 520 en argent contre une perte de 550 $ en or, pour un bénéfice net de 970 $.

La ligne de fond

Le rapport or-argent mesure la quantité d'argent qu'il faut pour égaler une once d'or. Le ratio est resté assez stable tout au long de la majeure partie de l'histoire, commence à fluctuer au 20e siècle.

Le ratio est important pour les investisseurs car ils le négocient dans le but de couvrir certaines positions sur les métaux ainsi que la capacité de générer des bénéfices à partir de leurs positions.