Qu'est-ce que le taux à terme ?

Le taux à terme, en termes simples, est l'espérance calculée du rendement d'une obligation. Obligations. Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour lever des capitaux. L'émetteur de l'obligation emprunte du capital au détenteur de l'obligation et lui verse des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée. cette, théoriquement, se produira dans l'immédiat, généralement quelques mois (voire quelques années) à partir du moment du calcul. La considération du taux à terme est presque exclusivement utilisée lorsqu'on parle d'achat de bons du TrésorBons du Trésor (T-Bills)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances quelques jours jusqu'à 52 semaines., plus communément appelés bons du Trésor.

Explorer le taux à terme

Le taux à terme peut être calculé à l'aide de l'une des deux mesures suivantes :

1. Courbe de rendement – La relation entre les taux d'intérêt sur les obligations d'État de diverses échéances
2. Taux au comptant – Le rendement supposé sur un titre du Trésor à coupon zéro

Les taux au comptant ne sont pas aussi couramment utilisés pour calculer le taux à terme. La courbe de rendement identifie clairement les prix actuels des obligations et les taux d'intérêtTaux d'intérêtUn taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. sommes. Il va également au-delà en fournissant des suggestions raisonnables sur ce que le marché postule que les taux d'intérêt futurs sont susceptibles d'être. La nature de la courbe de rendement se prête à être une mesure presque parfaite pour déterminer le taux à terme.

Comprendre l'importance du taux à terme

Pour mieux comprendre l'utilisation et la signification du taux à terme, regardez l'exemple ci-dessous.

Un particulier cherche à acheter un titre du Trésor qui arrive à échéance dans un délai d'un an. Deux options d'investissement de base leur sont ensuite présentées :

1. Achetez un bon du Trésor qui vient à échéance après six mois, puis achetez un deuxième bon du Trésor à échéance de six mois

-ou-

2. Achetez un seul bon du Trésor qui arrive à échéance dans 12 mois/un an

Le rendement reçu sur la première option peut être plus variable car les taux d'intérêt peuvent/sont susceptibles de changer entre l'achat des premier et deuxième bons du Trésor à échéance de six mois. S'il y avait une garantie que les taux d'intérêt resteraient les mêmes, l'individu ne réfléchirait probablement pas à l'option à choisir.

La réalité, cependant, est que les taux d'intérêt peuvent très bien changer lorsque l'investisseur transfère le premier investissement en bons du Trésor dans le second. Si les taux sont plus élevés, alors l'individu gagnerait évidemment plus d'argent en poursuivant la première option – acheter un bon du Trésor, puis un second.

Cependant, le taux des bons du Trésor à six mois pourrait également baisser. Dans ce cas, l'investisseur aurait obtenu un rendement total plus élevé en choisissant la deuxième option - l'achat d'un seul bon du Trésor d'un an.

Afin de prendre la meilleure décision dans un tel scénario – la décision la plus susceptible de générer le rendement le plus élevé possible pour l'investisseur – il peut être utile de regarder le taux à terme. De nouveau, il s'agit simplement de l'estimation projetée de l'endroit où les taux d'intérêt sont le plus susceptibles d'être six mois après l'achat initial de bons du Trésor par l'investisseur.

Même si, comme indiqué, le taux à terme est le plus couramment utilisé par rapport aux bons du Trésor, ça peut, bien sûr, être calculé pour les titres dont l'échéance est plus longue. Cependant, plus on regarde dans le futur, moins l'estimation des taux d'intérêt futurs est susceptible d'être fiable.

Utilisation du taux à terme

Il existe trois calculs différents pour le taux à terme qu'un investisseur peut consulter - simple, annuel composé, ou des taux composés en continu. Chacun des calculs de taux d'intérêt sera légèrement différent. C'est à l'individu de choisir le calcul qu'il juge le plus fiable à ce moment précis.

Quelle que soit la version utilisée, connaître le taux à terme est utile car il permet à l'investisseur de choisir l'option d'investissement (achat d'un ou deux bons du Trésor) qui offre le profit probable le plus élevé.

Le calcul proprement dit est assez complexe. Heureusement, un investisseur peut simplement rechercher le taux à terme projeté actuel sur l'un des nombreux sites Web d'informations financières ou simplement en se renseignant auprès de sa société de courtage ou de son conseiller financierAnalyste financier vs conseiller financierAnalyste financier vs conseiller financier :un analyste financier effectue des évaluations financières pour une entreprise . Un conseiller financier offre des conseils aux clients ou aux investisseurs.

Sommaire

Gardez à l'esprit que le taux à terme est simplement la meilleure estimation du marché de l'endroit où les taux d'intérêt sont susceptibles d'être à un moment donné dans le futur. Par conséquent, le taux à terme projeté actuel peut s'avérer exact ou non.

Lors de la prise de décisions d'investissement dans lesquelles le taux à terme est un facteur à prendre en compte, un investisseur doit finalement prendre sa propre décision quant à savoir s'il pense que l'estimation du taux est fiable, ou s'ils pensent que les taux d'intérêt sont susceptibles d'être supérieurs ou inférieurs au taux à terme estimé. Toujours, regarder le taux fournit au moins à l'investisseur une base raisonnable sur laquelle faire son choix d'investissement.

Ressources additionnelles

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• Taux du couponTaux du couponUn taux de coupon est le montant des intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation.
• Discount BondDiscount BondUne obligation à prix réduit est une obligation émise à un prix inférieur à sa valeur nominale ou une obligation qui se négocie sur le marché secondaire à un prix inférieur à la valeur nominale. C'est similaire à une obligation à coupon zéro, seulement que ce dernier ne paie pas d'intérêts. Une obligation est considérée comme se négociant à escompte
• Floating Rate NoteFloating Rate NoteUn billet à taux variable (FRN) est un instrument de dette dont le taux du coupon est lié à un taux de référence tel que le LIBOR ou le taux des bons du Trésor américain. Ainsi, le taux du coupon sur un billet à taux variable est variable. Il est généralement composé d'un taux de référence variable + un spread fixe.
• Risque de taux d'intérêtRisque de taux d'intérêtLe risque de taux d'intérêt est la probabilité d'une baisse de la valeur d'un actif résultant de fluctuations inattendues des taux d'intérêt. Le risque de taux d'intérêt est principalement associé aux actifs à revenu fixe (p. obligations) plutôt qu'avec des investissements en actions.