Qu'est-ce que le financement Evergreen?

Le financement Evergreen décrit un type de financement d'entreprise qui est progressif et continu, par opposition à une injection unique de capital. L'expression est originaire du Royaume-Uni.

Le financement Evergreen est généralement évoqué en relation avec le financement qu'une entreprise reçoit des sociétés de capital-risque. Les entreprises bénéficiaires le sont généralement. Les sociétés de capital-risque peuvent fournir un financement initial et/ou un financement ultérieur qui peut être nécessaire lorsqu'une entreprise cherche à étendre son marché ou à s'engager dans le développement de nouveaux produits.

Le terme financement permanent est également parfois appliqué dans un contexte d'investissement. Dans ce cas, le terme fait référence aux fonds de capital-risque et décrit comment un fonds est structuré.

Sommaire

• Le financement permanent est un terme qui fait référence au financement fourni à une entreprise sur une base continue plutôt que sous la forme d'une somme forfaitaire unique.
• Les accords de financement Evergreen offrent une flexibilité à la fois aux emprunteurs et aux investisseurs.
• Ces modalités de financement ressemblent souvent à une marge de crédit, où l'emprunteur peut accéder jusqu'à un montant maximum spécifié de fonds selon ses besoins.

Financement permanent par rapport au financement traditionnel

Le financement pérenne contraste avec le financement traditionnel des entreprises, qui est généralement une affaire ponctuelle. C'est-à-dire, une société de capital-risque ou un autre investisseur fournit une somme forfaitaire de capital à une entreprise – généralement en échange d'une participation au capitalFinancement par capitaux propres Le financement par capitaux propres fait référence à la vente d'actions d'une entreprise afin de lever des capitaux. Les investisseurs qui achètent les actions achètent également dans la société. De nouveau, le financement fourni peut être un financement de démarrage initial pour une entreprise ou un financement de stade ultérieur fourni lorsqu'une entreprise est déjà établie et en croissance.

En revanche, le financement pérenne consiste en un financement qui est progressivement distribué par l'investisseur à l'emprunteur (l'entreprise en besoin de capital). Le fait que l'argent soit fourni à l'entreprise emprunteuse sur une base continue confère à l'accord de prêt son caractère « éternel ».

Diverses structures de financement peuvent être utilisées dans un tel accord de financement permanent. Des fonds supplémentaires au-delà d'un investissement initial peuvent être distribués selon un calendrier convenu. Alternativement, des capitaux supplémentaires peuvent être libérés pour l'emprunteur lorsqu'il atteint certains jalons de croissance, tels qu'un certain niveau de revenu annuel.

L'accord de financement peut également être mis en place sous une forme similaire à une ligne de crédit. Dans ce cas, l'investisseur s'engage à fournir de l'argent à l'emprunteur au besoin, jusqu'à un montant maximum spécifié et généralement limité à un certain laps de temps.

Exemple pratique

Regardons un exemple d'un accord de financement permanent. Supposons que la société ABC cherche à obtenir à la fois un financement de démarrage et un financement supplémentaire pour une entreprise de vente au détail de vêtements. L'entreprise a besoin d'un capital de démarrage pour créer et fabriquer ses produits et ouvrir un premier magasin de vente au détail. Il prévoit également avoir besoin de fonds supplémentaires à divers moments à l'avenir pour ouvrir progressivement davantage de points de vente et pour développer et fabriquer des produits supplémentaires.

Convaincu que le plan d'affaires de la société ABCPlan d'affairesUn plan d'affaires est un document qui décrit comment et pourquoi une nouvelle entreprise est créée. Un plan d'affaires bien documenté et complet est important est viable, La société de capital-risque XYZ s'engage à fournir un financement à la société comme suit :

• La société de capital-risque s'engage à fournir jusqu'à 20 millions de dollars de financement total.
• Un financement initial d'environ 7 millions de dollars sera fourni à la société ABC pour aider l'entreprise à avoir des produits manufacturés et un premier magasin de détail.
• Un maximum de 13 millions de dollars de financement supplémentaire sera mis à la disposition de l'entreprise.
• L'entreprise peut tirer parti des fonds supplémentaires nécessaires au fur et à mesure qu'elle développe son activité et se développe, ouvrir plus de magasins et produire plus de produits.
• Les conditions énoncées pour recevoir des fonds supplémentaires précisent que l'entreprise peut accéder à un financement supplémentaire de 2 millions de dollars pour chaque million de dollars qu'elle génère en ventes annuelles ; par exemple, si l'entreprise génère 2 millions de dollars de revenus au cours de sa troisième année d'exploitation, il serait en mesure d'accéder jusqu'à 4 millions de dollars sur les 13 millions de dollars disponibles en capital d'investissement.
• Un financement supplémentaire ne sera fourni que jusqu'à une période maximale de cinq ans à compter de la date du financement initial de 7 millions de dollars; au-delà de ce temps, tout montant restant du financement supplémentaire potentiel de 13 millions de dollars reviendra à l'investisseur et ne sera plus accessible à l'entreprise.

Fonds d'investissement Evergreen

« Evergreen » en est également venu à désigner la structure de certains hedge funds, fonds de private equityFonds de private equityLes fonds de private equity sont des pools de capitaux à investir dans des entreprises qui représentent une opportunité pour un taux de rendement élevé. Ils viennent avec un fixe, ou fonds de capital-risque. Traditionnellement, les investissements dans de tels fonds offraient aux investisseurs très peu de flexibilité. Son investissement a été immobilisé dans ce qu'on appelle un fonds à capital fixe pendant plusieurs années. Cependant, dans les années récentes, de nombreuses sociétés d'investissement en capital-investissement ont commencé à proposer à leurs clients des fonds ouverts offrant une plus grande flexibilité aux investisseurs.

Ces fonds sont mis en place de manière à ce que les investisseurs aient la possibilité d'encaisser ou de réaffecter périodiquement leurs fonds d'investissement, même si la société d'investissement maintient toujours des investissements dans les sociétés du portefeuille du fonds.

Les fonds Evergreen offrent également une flexibilité accrue aux entreprises d'investissement, car ils peuvent continuer à lever des capitaux d'investissement pour le fonds sur une base continue. Ces fonds existent en tant qu'entreprises d'investissement en cours plutôt que d'avoir une date de fin spécifiée.

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