Comprendre la tolérance au risque

A un moment donné, on vous a probablement demandé quelle est votre tolérance au risque concernant les investissements. La tolérance au risque est essentielle à la construction d'un portefeuille approprié pour chaque individu, mais l'industrie en général l'utilise mal. Le premier problème est le manque de définitions standard. Être « agressif » ou « modéré » ou un « huit sur 10 » peut signifier des choses très différentes pour différentes personnes.

Un deuxième problème majeur associé à la tolérance au risque est son application inappropriée. Votre volonté de prendre des risques n'est qu'une partie de l'équation. Vos objectifs de prise de risque sont tout aussi importants que votre estomac pour cela. La clé est de trouver la bonne combinaison de besoin, désir, et capacité à prendre des risques.

La tolérance au risque a un impact sur les dépenses de retraite

Au moment où la plupart des gens atteignent la retraite, ils ont tendance à être quelque peu bloqués dans leurs habitudes en matière de dépenses. La plupart des retraités ont un niveau de dépenses fixe qui est très important pour eux de pouvoir maintenir, mais relativement peu ont un fort désir de l'augmenter de manière significative. Ce n'est pas toujours vrai, et il n'y a absolument rien de mal à vouloir dépenser plus d'argent, mais ce n'est tout simplement pas une priorité pour la plupart des gens. Ce n'est généralement pas le cas pour les jeunes dont les revenus augmentent.

Le montant que vous souhaitez dépenser a des implications importantes pour l'utilisation correcte de la tolérance au risque. Spécifiquement, la tolérance au risque doit englober une combinaison de tolérance et d'objectifs.

S'y mettre :identifier le bon niveau de risque

En concevant des stratégies pour le patrimoine de nos clients, nous avons pris soin de définir les niveaux de risque en utilisant à la fois la tolérance au risque et les objectifs, en utilisant un langage standard. Voici quelques définitions de haut niveau que nous avons développées :

Sécurité maximale – La volatilité des marchés me met très mal à l'aise. La sécurité est pour moi une priorité bien supérieure à la croissance, et je ne m'attends pas à une croissance significativement supérieure à l'inflation.

Conservateur – je suis capable d’accepter une certaine volatilité, mais ont du mal à supporter les fluctuations significatives de la valeur des comptes. Je m'attends à une croissance à long terme légèrement supérieure à l'inflation, mais je suis/suis prêt(e) à sacrifier jusqu'à la moitié de mon/notre rendement potentiel à long terme en échange d'une volatilité moindre.

Modérer – Je suis à l'aise avec une volatilité modérée compatible avec un portefeuille diversifié qui comprend une allocation importante aux actions. Je préfère sacrifier un certain rendement à long terme afin de réduire le risque.

Agressif – Mon objectif premier est d’atteindre la croissance, et je suis à l'aise avec la volatilité typique des marchés boursiers. Toujours, Je suis prêt à échanger une petite quantité de potentiel de croissance pour réduire le risque.

Croissance la plus élevée – Je suis prêt à prendre un niveau de risque élevé pour obtenir des rendements plus élevés, et je suis très à l'aise avec la volatilité d'un portefeuille d'actions à 100 %.

Concevoir un portefeuille pour refléter votre risque

L'étape après avoir identifié votre tolérance au risque consiste à concevoir un portefeuille qui l'utilise correctement – ​​et avec lequel vous vous en tiendrez. Il s'avère, une inadéquation entre la tolérance au risque déclarée et la conception du portefeuille est très répandue. Jetez un œil aux données des utilisateurs de Personal Capital à partir d'un large échantillon de ceux qui ont agrégé au moins 50 $, 000 d'actifs à investir et ont indiqué leur tolérance au risque. Voici les allocations d'actifs moyennes pour chaque groupe de risque :

Tolérance au risque vs allocation de portefeuille Actions américaines Actions internationales Obligations américaines Obligations internationales Alternative Espèces Non classé Croissance la plus élevée57.0916.943.780.884.336.9610.02Agressive52.4016.516.641.524.217.2811.43Modéré45.8114.5210.862.314.349.6812.47Conservateur37.1711.5716.163.094.3813.7913.84Sécurité la plus élevée31.799.3115.432.794.5519.491.64.64

Ces chiffres peuvent fournir un certain contexte sur la façon dont vous investissez par rapport à d'autres qui disent avoir la même tolérance au risque. Veuillez noter qu'il ne s'agit pas de recommandations d'aucune sorte - ce ne sont que des points de référence intéressants.

Les tendances de l'échantillon correspondent à ce à quoi on peut s'attendre, mais il est quelque peu surprenant de voir ce qui suit :

• Les différences dans les portefeuilles moyens entre les niveaux de risque sont modestes – même ceux qui ont la « croissance la plus élevée » n'ont en réalité qu'environ 74% en stock. (Et c'est près de 6% de moins que lorsque nous avons exécuté les données en 2014.)
• L'argent est plus élevé que ce que nous recommandons pour la plupart des gens. Il pourrait y avoir des besoins légitimes de liquidités pour cette trésorerie, mais nous ne regardons ici que les comptes de courtage, et non compris les espèces dans les comptes bancaires.
• Bien que les moyennes semblent raisonnables, il y a une énorme dispersion au sein de chaque groupe. Par exemple, de ceux qui disent avoir une tolérance au risque agressive, 20% ont moins de 40% investis en actions. Une tolérance au risque agressive ne signifie pas toujours que vous devriez avoir une allocation d'actifs agressive, mais ce type d'allocation signale probablement une sorte de déconnexion.

Notre avis

Des rendements plus élevés s'accompagnent d'un risque plus élevé, et être trop conservateur au fil du temps peut être une erreur tout aussi grave que de prendre trop de risques. La tolérance au risque est un aspect important – mais souvent mal compris – de l'investissement. Si vous allez perdre le sommeil si le marché baisse, effacez 30% de votre valeur nette liquide, alors vous n'avez pas de tolérance au risque « agressive » ou « huit sur 10 ». Puis encore, ce n'est pas parce que vous pouvez gérer ce type de volatilité que vous devez nécessairement vous y soumettre.

Apprenez-en plus sur la tolérance au risque et comment elle s'intègre dans votre stratégie financière globale en lisant notre Guide de l'investisseur en capital personnel sur les marchés volatils .