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Qu'est-ce qu'une recommandation d'insuffisance pondérale ?

Lorsqu'un analyste de marché désigne une actionStockQu'est-ce qu'une action ? Un individu qui possède des actions dans une entreprise est appelé actionnaire et peut réclamer une partie des actifs et des bénéfices résiduels de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes « actions », "actions", et « équité » sont utilisés de manière interchangeable. ou la sécurité en tant que recommandation sous-pondérée, il ou elle exprime sa conviction que l'action sera probablement sous-performante par rapport à une action de référence, Sécurité, ou index. Par conséquent, les investisseurs devraient consacrer un plus petit pourcentage de leur portefeuille d'investissement à des participations dans ces actions. Une recommandation sous-pondérée ne signifie pas qu'une action ou un titre est nécessairement mauvais, et une action ou un titre étiqueté sous-pondéré par un analyste peut être étiqueté surpondéré ou à pondération égale par un autre analyste.

Alternativement, le terme « sous-pondération » peut également être utilisé pour désigner une ligne d'allocation de capital de portefeuille (CAL) et un guide étape par étape du portefeuille optimal pour construire la frontière de portefeuille et la ligne d'allocation de capital (CAL). La ligne d'allocation de capital (CAL) est une ligne qui représente graphiquement le profil risque-rendement des actifs risqués, et peut être utilisé pour trouver le portefeuille optimal. qui ne détient pas des quantités suffisantes d'une action ou d'un titre particulier par rapport à un portefeuille ou un indice de référence. Par exemple, si le portefeuille de référence détient le titre XYZ avec une pondération de 10 % et le portefeuille d'un investisseur ne détient que 5 % en poids dans son portefeuille de titre XYZ, le portefeuille de l'investisseur serait alors considéré comme sous-pondéré dans le titre XYZ par rapport à l'indice de référence.

Recommandation d'insuffisance pondérale - Une brève explication

La plupart des indices boursiers tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA), Composite NASDAQ, et l'indice Standard &Poor's 500 (S&P 500) suppose que chaque action composant l'indice doit se voir attribuer une pondération appropriée afin de construire un indice qui reflète avec précision la performance de l'ensemble du marché. Cependant, les systèmes de pondération utilisés par divers indices ne sont pas uniformes ou cohérents et, En réalité, diffèrent sensiblement.

Par exemple, le Dow Jones Industrial Average utilise une moyenne simple basée sur les cours des actions, ce qui en fait un indice « pondéré par les prix », et ne comprend que 30 actions, considérant que les composantes de l'indice S&P 500, qui comprend 500 actions, sont pondérés par la capitalisation boursièreMarket CapitalizationMarket Capitalization (Market Cap) est la valeur marchande la plus récente des actions en circulation d'une entreprise. La capitalisation boursière est égale au cours actuel de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La communauté des investisseurs utilise souvent la valeur de la capitalisation boursière pour classer les entreprises.

Ainsi, une action ou un titre peut être considéré comme sous-pondéré par rapport à un indice de référence, mais considéré comme ayant une pondération égale ou surpondérée par rapport à un indice de référence différent. Par exemple, le S&P 500 favorise les grandes entreprises à forte capitalisation boursière et accorde plus de poids à ces actions.

Considérez l'exemple suivant. Une société de services financiers émet une recommandation sous-pondérée pour l'action A et une recommandation surpondérée pour l'action B. Un investisseur sait que la société de services financiers utilise le DJIA comme indice de référence. L'investisseur voit alors que la capitalisation boursière de l'action A est cinq fois supérieure à la capitalisation boursière de l'action B – un fait non reflété par le Dow Jones Industrial Average. Dans ce cas, malgré une recommandation d'insuffisance pondérale, un nombre inférieur d'actions de l'action A peut être plus rentable que de détenir un plus grand nombre d'actions de l'action B.

Recommandations sous-pondérées pour l'investisseur potentiel

Malheureusement, la plupart des sociétés de services financiers (celles émettant la sous-pondération, poids égal, ou recommandations surpondérées) ne divulguent pas dans quelle mesure une action « sous-pondérée » est sous-pondérée (ou une action en surpondération est surpondérée). Cela pose un problème pour les investisseurs potentiels qui essaient de décider comment répartir leur capital d'investissement entre deux actions sous-pondérées ou deux actions surpondérées, uniquement sur la recommandation d'un analyste de marché. Cela conduit souvent les investisseurs à éviter complètement toutes les actions avec une recommandation sous-pondérée. Une telle stratégie de négociation est clairement sous-optimale Ligne d'allocation de capital (CAL) et Portefeuille optimal Guide étape par étape pour construire la frontière de portefeuille et la ligne d'allocation de capital (CAL). La ligne d'allocation de capital (CAL) est une ligne qui représente graphiquement le profil risque-rendement des actifs risqués, et peut être utilisé pour trouver le portefeuille optimal. et peut entraîner une grave sous-performance si la recommandation émise s'avère être un mauvais conseil.

De plus, sociétés de services financiers, ainsi que des analystes, diffèrent dans leurs délais lorsqu'ils émettent des recommandations. Un investisseur à long terme cherchant à maximiser ses profits sur une longue période peut être disposé à détenir des actions qui génèrent des rendements inférieurs à la moyenne à court terme, afin d'éviter de payer des taux d'imposition plus élevés et des frais de transaction supplémentaires.

Les investisseurs ne devraient pas prendre les notations sous-pondérées trop au pied de la lettre. Au lieu, ils devraient simplement les voir comme ce qu'ils sont - l'opinion subjective d'un analyste de marché qui pense que le titre n'est pas aussi attrayant que les autres. Le fait qu'un investisseur décide d'accepter la recommandation peut dépendre de plusieurs facteurs, tels que les suivants :

  1. Si l'investisseur et l'analyste qui émet la recommandation ont la même idéologie et les mêmes objectifs d'investissement.
  2. Si l'investisseur et l'analyste prennent des décisions basées sur le même horizon temporel.
  3. Plus important encore, si l'investisseur pense que l'analyste qui a émis la recommandation est correct.

Conclusion

Malheureusement, il n'y a pas de formule mathématique ou de programme qui peut dire à un investisseur si la recommandation d'un analyste de marché est correcte. Il est souvent arrivé que la même société de services financiers émettant des recommandations pour le même titre ait fait une recommandation correcte au cours d'un mois donné et une recommandation incorrecte concernant le titre au cours d'un autre mois.

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