Qu'est-ce qu'un put nu ?

Un put nu fait référence à une situation dans laquelle un investisseur vend une option de vente sans avoir déjà une position courte équivalente sur le titre sous-jacent de l'option. C'est l'un des moyens par lesquels un investisseur peut profiter des variations du prix d'un titre sans investir directement dans le titre lui-même.

Les options offrent de nombreuses stratégies d'investissement, car ils offrent de nombreuses façons de combiner l'achat et la vente d'options d'achatOption d'achatUne option d'achat, communément appelé « appel, " est une forme de contrat dérivé qui donne à l'acheteur d'une option d'achat le droit, mais pas l'obligation, acheter une action ou un autre instrument financier à un prix spécifique - le prix d'exercice de l'option - dans un délai spécifié. et des options de vente avec des prix d'exercice et des dates d'expiration différents.

Un put est un type de contrat d'option qui offre à son propriétaire ou à son acheteur le droit de vendre l'actif sous-jacent de l'option à un prix d'exercice prédéterminéPrix d'exerciceLe prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un sous-jacent Sécurité, cela dépend de. Avec une option à l'américaine, le titulaire de l'option peut choisir d'exercer l'option de vente du titre sous-jacent à tout moment jusqu'à la date d'expiration de l'option. Avec une option à l'européenne, l'option de vente à découvert du titre sous-jacent ne peut être exercée qu'à la date d'expiration de l'option.

Sommaire

Le vendeur d'une option de vente cherche à tirer profit du prix du titre sous-jacent qui reste égal ou supérieur au prix d'exercice de l'option jusqu'à la date d'expiration de l'option.

• Une vente nue implique qu'un investisseur vende une option de vente sans détenir une position de vente à découvert équivalente sur le marché.
• Le maximum qu'un investisseur peut perdre en vendant un put nu est le prix d'exercice multiplié par 100 actions, moins la prime reçue; le profit potentiel maximum est la prime reçue.

La stratégie du put nu

La stratégie de vente nue implique qu'un investisseur vende une option de vente sans :

1. Avoir déjà, ou d'établir au moment de la vente de l'option, une position courte équivalente sur le titre sous-jacent ; ou

2. Disposer des fonds nécessaires sur leur compte d'investissement pour couvrir le coût d'établissement d'un montant équivalent de position courte sur le titre sous-jacent en cas d'exercice de l'option.

Si les conditions de l'un ou l'autre des scénarios ci-dessus sont remplies, alors l'option de ventePut OptionUne option de vente est un contrat d'option qui donne le droit à l'acheteur, mais pas l'obligation, vendre le titre sous-jacent à un prix spécifié (également appelé prix d'exercice) avant ou à une date d'expiration prédéterminée. C'est l'un des deux principaux types d'options, l'autre type étant une option d'achat. l'investisseur vend n'est pas considéré comme un put nu, mais plutôt, une option de vente « couverte » ou « sécurisée ». Si les conditions du scénario B, mais pas du scénario A, sont remplies, alors l'option de vente vendue est qualifiée de « cash-secured ».

Un put qu'un investisseur vend peut être soit nu, couvert, ou partiellement couvert. L'option de vente est dite partiellement couverte si l'investisseur qui vend l'option de vente a une position courte sur le titre sous-jacent, mais pas assez grand pour représenter un montant équivalent au montant représenté par l'option de vente qu'ils vendent.

Comprendre le « montant équivalent »

Donc, de quoi parlons-nous lorsque nous parlons d'un « montant équivalent » du titre sous-jacent d'une option ? Un montant équivalent est un montant égal au montant du titre sous-jacent qui est représenté par l'option.

Par exemple, les options sur actions sont généralement des options d'achat (pour le détenteur d'une option d'achat) ou de vente (pour un détenteur d'option de vente) 100 actions de l'action sous-jacente. Par conséquent, 100 actions de l'action sous-jacente est le montant qui équivaut à un contrat d'option sur l'action.

Si un vendeur d'options vendait cinq contrats d'options, alors le montant équivalent de l'action sous-jacente serait de 500 actions. Si le vendeur d'options de cinq options de vente voulait vendre des options de vente couvertes, alors ils devraient soit avoir déjà vendu à découvert (puisqu'il s'agit d'une option de vente) soit vendre à découvert en même temps qu'ils vendent l'option de vente au moins 500 actions de l'action sous-jacente.

Comprendre le prix d'exercice

L'acheteur d'une option de vente s'attend à profiter d'une baisse du prix du titre sous-jacent. Par exemple, un investisseur qui attend le titre de la société ABC, actuellement avec un prix de marché de 50 $, baisser le prix à 25 $ par action, peut être intéressé par l'achat d'une option de vente sur l'action. L'option de vente donne à la personne qui achète l'option le droit de vendre le titre sous-jacent à découvert au prix d'exercice désigné de l'option.

Les options offrent une variété de prix d'exercice parmi lesquels un investisseur peut choisir. Par exemple, une action qui se vend actuellement à 50 $ l'action peut avoir un prix d'exercice de 60 $, 55 $, 50 $, 45 $, et 40 $. Puisque nous parlons d'une option de vente - une option qui offre à son détenteur un profit si le titre sous-jacent chute, plutôt que de monter, dans le prix - le détenteur de l'option profite dans la mesure où une baisse du prix du titre sous-jacent augmente la valeur, ou le prix, de leur option de vente.

Toutes les options de vente sur un titre sous-jacent augmenteront en valeur si le cours du titre baisse, mais cela ne signifie pas nécessairement que le détenteur de l'option voudra exercer l'option pour obtenir une position courte sur le marché. L'exercice de l'option n'est rentable que si le prix du titre sous-jacent tombe à un prix inférieur au prix d'exercice de l'option. Poursuivant avec l'exemple ci-dessus d'une action à 50 $ par action, supposons qu'un investisseur achète une option sur l'action avec un prix d'exercice de 45 $.

Maintenant, si le prix du marché de l'action est tombé à 48 $ l'action après que l'investisseur a acheté une option de vente avec un prix d'exercice de 45 $, alors l'option de vente augmenterait en valeur (en fonction du temps restant jusqu'à l'expiration), et l'investisseur peut être en mesure de vendre son option et de réaliser un profit.

Cependant, il ne serait pas rentable pour eux d'exercer l'option avec le prix du marché à 48 $, parce que l'établissement d'une position de vente à découvert à 45 $ leur donnerait une perte de 3 $ par action. Il n'est rentable d'exercer l'option que si le prix du marché de l'action sous-jacente baisse à un prix inférieur à 45 $.

Exigences pour le trading d'options nues

Vendre un put nu, celui qui n'est pas couvert nécessite que le vendeur soit approuvé pour le trading sur margeMargin TradingMargin trading est l'acte d'emprunter des fonds auprès d'un courtier dans le but d'investir dans des titres financiers. Les actions achetées servent de garantie pour le prêt. La principale raison d'emprunter de l'argent est de gagner plus de capital à investir par leur courtier et ainsi d'avoir un compte sur marge. Un compte sur marge permet à l'investisseur d'emprunter essentiellement à son courtier les fonds nécessaires pour mettre en œuvre sa stratégie de négociation d'options consistant à vendre un put nu.

Les conditions à approuver pour les opérations sur marge dépendent (1) de la situation financière de l'investisseur, et (2) les objectifs et préférences de placement déclarés de l'investisseur. Quant à cette dernière exigence, l'investisseur doit s'être déclaré intéressé soit par l'investissement spéculatif, soit par le day trading Day tradingLe principal attribut du day trading est que l'achat et la vente de titres ont lieu le même jour de bourse. et se sont également déclarés comme ayant un niveau élevé de tolérance au risque.

Profits et pertes maximaux de la vente d'un put nu

Le vendeur d'une option de vente est un investisseur qui pense que le prix du titre sous-jacent ne baissera pas en dessous du prix d'exercice de l'option avant l'expiration. S'ils sont corrects, alors l'option qu'ils vendent expirera comme sans valeur, et ils réaliseront le profit potentiel maximum - le montant de la prime qu'ils reçoivent pour la vente de l'option. La « prime » est le prix d'achat de l'option.

La perte potentielle maximale pour le vendeur d'une option de vente nue est le prix d'exercice de l'option multiplié par 100 actions, moins la prime reçue pour la vente du put. Donc, si un vendeur d'options a vendu une option de vente nue avec un prix d'exercice de 45 $ et que le prix du titre sous-jacent est passé à 0 $, alors leur perte serait de 4 $, 500 (45 $ x 100 actions), moins le montant de la prime qu'ils ont reçue.

En tout cas, le profit/la perte du vendeur du put nu est égal à la prime reçue, déduction faite de toute perte résultant de l'exercice de l'option.

Ressources additionnelles

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• Options américaines vs européennes vs bermudiennes Options américaines vs européennes vs bermudiennes Il existe différents types d'options qui diffèrent en termes de restrictions d'exercice. Explorons les options américaines vs européennes vs bermudiennes pour le découvrir
• Date d'expirationDate d'expiration (produits dérivés) La date d'expiration fait référence à la date à laquelle les options ou les contrats à terme expirent. Il s'agit du dernier jour de validité du contrat dérivé.
• Positions longues et courtesPositions longues et courtesEn investissement, les positions longues et courtes représentent des paris directionnels par les investisseurs qu'un titre augmentera (lorsqu'il est long) ou baissera (lorsqu'il sera court). Dans le négoce d'actifs, un investisseur peut prendre deux types de positions :longues et courtes. Un investisseur peut soit acheter un actif (aller long), ou le vendre (aller à découvert).
• Naked OptionNaked OptionUne option nue est un terme d'investissement qui fait référence à un investisseur qui vend une option sans détenir une position correspondante dans le sous-jacent de l'option.