Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur actions ?

Un contrat à terme sur actions est un accord financier entre deux contreparties pour acheter ou vendre des actions à une date spécifiée, montant, et prix. Ils sont réglementés sur les bourses de produits dérivés et utilisés à des fins spéculatives et de couverture. Les types de contrats à terme sur actions les plus courants sont les futures sur indices. également appelés contrats à terme sur indices boursiers ou simplement contrats à terme sur indices, sont des contrats à terme basés sur un indice boursier. Les contrats à terme sont des contrats à terme sur actions.

Sommaire

• Un contrat à terme sur actions est un accord financier entre deux contreparties pour acheter ou vendre des actions à une date spécifiée, montant, et prix. Les contrats sont réglés quotidiennement à l'aide de marges et d'une évaluation à la valeur du marché.
• Ils sont réglementés sur les bourses de produits dérivés et utilisés à des fins spéculatives et de couverture.
• Les contrats à terme sur actions sont un jeu à somme nulle; les profits d'une partie sont les pertes de l'autre.

Comment fonctionne le contrat à terme sur actions

Dans un contrat à terme, il y a deux contreparties qui ont des attentes opposées quant à la valeur future d'une action. La partie haussière cherche à acheter les actions, tandis que la partie baissière cherche à le vendre. Par conséquent, les deux parties concluent un contrat à terme pour bloquer le prix et échanger les actions à l'avenir.

Un contrat à terme sur actions doit contenir les éléments suivants convenus entre les contreparties :

1. Fonds propres sous-jacents

• Doit spécifier ce qui doit être traité
• Les exemples incluent des indices tels que l'indice S&P 500S&P 500, l'indice Standard and Poor's 500, abrégé en indice S&P 500, est un indice comprenant les actions de 500 sociétés cotées en bourse dans la ou les actions individuelles

2. Date spécifiée

• Doit préciser la date de règlement/expiration du contrat
• A la date indiquée, tous les flux de trésorerie sont réglés, et le profit/la perte final est réalisé

3. Montant spécifié

• Doit spécifier le montant de l'équité sous-jacente qui doit être traitée, c'est à dire., 100 actions

4. Prix de livraison spécifié

• Doit spécifier le prix auquel l'action sous-jacente doit être traitée

5. Marge

• Une somme constituée par chacune des parties à titre de garantie pendant la durée du contrat

Spéculation et couverture

Les contrats à terme sont utilisés à deux fins :la spéculation et la couverture. Les spéculateurs prédisent la valeur future des actions et utilisent des contrats à terme pour bloquer le prix. Par exemple, si un investisseur est haussier sur une action, ils peuvent conclure un contrat à terme pour acheter les actions à l'avenir. Si la spéculation était juste, l'investisseur utiliserait le contrat pour acheter l'action à un prix inférieur à sa valeur marchande.

Le deuxième objectif de la couverture est d'atténuer les pertes potentielles de l'investissement. Par exemple, un investisseur détient actuellement un indice mais craint que sa valeur ne baisse à l'avenir. Ils peuvent conclure un contrat à terme pour vendre l'indice afin de se couvrir contre une baisse des prix. Si l'indice finit par perdre de la valeur, l'investisseur aurait déjà bloqué un prix de livraison et pourrait vendre l'action à un prix supérieur à sa valeur marchande.

Les contrats à terme sont un jeu à somme nulleJeu à somme nulle (et somme non nulle) Un jeu à somme nulle est une situation dans laquelle les pertes subies par un joueur lors d'une transaction entraînent une augmentation égale des gains du joueur adverse, il y a donc forcément un gagnant et un perdant. Le graphique ci-dessus illustre l'idée.

Pour la partie qui achète l'équité, ils réalisent un profit si le prix du marché des actions à l'expiration est supérieur au prix de livraison, ce qui signifie qu'ils peuvent acheter les actions à un prix inférieur à la valeur marchande. Cependant, si le cours de bourse de l'action devient inférieur au prix de livraison, ils finissent par devoir payer plus que le prix du marché pour l'équité.

C'est exactement le contraire pour le vendeur. Les bénéfices réalisés d'une partie sont les pertes de l'autre partie (moins les éventuels frais prélevés sur les intermédiaires).

Marges et Mark-to-Market

La marge est l'argent que chaque partie doit mettre sur la durée du contrat pour la sécurité. La valeur notionnelle du contrat est échangée à la date de règlement plutôt qu'à l'avance. Les marges diminuent le risque que les contreparties se retirent du contrat.

Les marges sont réglées quotidiennement, ce qui signifie que le montant de la marge fluctue avec la valeur de marché de l'action sous-jacente - c'est ce que l'on appelle l'évaluation à la valeur du marché (MTM). Le prix de livraison du contrat est ajusté quotidiennement pour refléter la valeur de marché des actions, tandis que les marges changent également pour refléter les accords contractuels initiaux.

Par exemple, si le prix de livraison est de 100 $ et que la valeur marchande s'élève à 110 $, le prix de livraison du contrat sera ajusté à 110 $. Puis, parce que l'acheteur doit payer 10 $ de plus à la date de règlement, ils recevront 10 $ ajoutés à leur marge aujourd'hui, prélevé sur la marge du vendeur.

Il y a deux marges dans un contrat à terme :

1. Marge initiale

• La marge initiale est le montant d'argent que chaque partie doit mettre en place pour conclure le contrat.
• Il s'agit généralement d'un pourcentage de la valeur notionnelle du contrat.

2. Marge de maintien

• La marge de maintien est le montant minimum qui doit être maintenu pendant toute la durée du contrat.
• Si les fonds d'un parti tombent en dessous de la marge de maintien, ils recevront un appel de marge - une exigence pour ajouter des fonds à la marge initiale.

Exemple pratique

Deux parties concluent un contrat à terme sur actions pour échanger 1, 000 actions dans six mois à compter d'aujourd'hui. Ils conviennent également d'un prix de livraison de 500 $, 000, une marge initiale de 10%, et une marge de maintien de 5% de la valeur notionnelleValeur notionnelleLa valeur notionnelle (également appelée montant notionnel ou montant notionnel) est la valeur nominale sur laquelle reposent les calculs des paiements sur un financier.

Au début de l'accord, les deux parties ont mis en place (500, 000 x 10 %) =50 $, 000 comme marge initiale. Maintenant, supposons que les actions chutent à 30 $, 000 en valeur. Le nouveau prix de livraison est ajusté à (500, 000 – 30, 000) =470 $, 000.

Parce que l'acheteur peut acheter les actions à un prix de livraison inférieur à l'avenir, la différence est comptabilisée dans la marge aujourd'hui. 30 $, 000 est prélevé sur la marge de l'acheteur :(50, 000 – 30, 000) =20, 000.

Le compte sur marge de l'acheteur est désormais inférieur à la marge de maintien de 5 % (500, 000 x 5 % =25 $, 000). Par conséquent, l'acheteur reçoit un appel de marge pour réapprovisionner son compte à hauteur de la marge initiale. Les 30$, 000 prélevés sur la marge de l'acheteur sont placés dans la marge du vendeur.

Ressources additionnelles

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