Qu'est-ce qu'une tranche ?

Tranche est une partie d'un titre adossé à des créances hypothécaires composé d'hypothèques qui partagent certaines caractéristiques communes. « Tranche » est un mot français qui signifie « tranche » ou « partie. Les titres adossés à des créances hypothécaires sont adossés à des pools de prêts hypothécaires composés de différents types de prêts hypothécaires. Chaque prêt hypothécaire a une durée différente et génère des bénéfices différents. Les tranches permettent aux investisseurs acheter des titres adossés à des types de prêts hypothécaires dont les conditions correspondent à leurs besoins financiers.

Comprendre les titres adossés à des créances hypothécaires

Les titres adossés à des créances hypothécaires sont des titres qui tirent leur valeur de la valeur d'un pool de créances hypothécaires. L'investisseur peut soit vendre des titres adossés à des créances hypothécaires à d'autres investisseurs, soit les conserver. Si l'investisseur le vend, ils seront en mesure de faire un profit immédiat. Si l'investisseur conserve le titre, ils gagneront moins, mais plus de profit à long terme en recevant des paiements mensuels. Ces versements mensuels sont des portions des versements hypothécaires effectués par les propriétaires dont les hypothèques sont incluses dans le pool. Une fois toutes les hypothèques du pool remboursées, les titres perdront de leur valeur.

Comprendre les tranches

Lorsque les banques vendent des titres adossés à des créances hypothécaires, ils les divisent généralement en tranches. Les tranches sont généralement basées sur la date d'échéance, ou le moment où il est prévu que le propriétaire de la maison rembourse intégralement l'hypothèque. Cela permet aux fournisseurs de personnaliser leurs stratégies d'investissement en fonction de leurs besoins financiers. Par exemple, un investisseur qui a besoin de plus d'argent pour une courte période peut acheter un titre d'une tranche dont les hypothèques sont prévues pour arriver à échéance dans cinq ans. Un investisseur qui souhaite une source de revenus à plus long terme peut acheter un titre d'une tranche dont les hypothèques sont prévues pour une échéance de trente ans.

Les tranches peuvent être subdivisées en fonction d'autres caractéristiques. Au plus fort de la bulle immobilière, de nombreuses banques ont créé des tranches basées sur le risque. Dans ce cas, le risque est défini comme la probabilité que l'emprunteur fasse défaut sur son hypothèque. Le risque a été déterminé en fonction de la rigueur des conditions de la demande de prêt hypothécaire. Plus les conditions étaient strictes, plus l'hypothèque était solide. Le tranchage basé sur le risque est devenu moins populaire à mesure que les exigences hypothécaires se sont resserrées, bien qu'il n'ait pas complètement disparu.

Avantages des tranches

Le principal avantage des tranches est qu'elles permettent aux investisseurs de personnaliser leurs stratégies d'investissement en fonction de leurs besoins. Pour les banques et les institutions financières qui assemblent les pools de prêts hypothécaires, les tranches sont des incitations qu'ils peuvent utiliser pour attirer des investisseurs qui seraient autrement las de leurs produits.

Inconvénients des tranches

Alors que les tranches offrent aux investisseurs une flexibilité en matière de stratégies d'investissement, ils introduisent également une couche supplémentaire de complexité dans le processus d'investissement. Les nouveaux investisseurs font souvent l'erreur d'investir dans des tranches qui ne correspondent pas à leurs objectifs à long terme. À moins qu'ils ne puissent obtenir des conseils d'investisseurs plus expérimentés, ils feraient probablement mieux d'investir dans quelque chose de moins complexe. Aussi, le découpage des pools de prêts hypothécaires peut amener les agences de notation à les évaluer trop positivement, ce qui peut donner aux investisseurs un faux sentiment de sécurité. De nombreux investisseurs expérimentés l'ont découvert à leurs dépens lorsque la bulle immobilière s'est effondrée.