Qu'est-ce qu'un échange décentralisé ?

Pour aussi longtemps que nous le sachions, les investisseurs ont acheté et vendu des crypto-monnaies à l'aide d'échanges centralisés traditionnels. Le processus est toujours le même :trouver une bonne plateforme, créer un compte, terminer le processus KYC standard, et commencez à investir dans des actifs numériques.

Mais quelque chose d'étrange s'est produit en 2020. Les développeurs et les utilisateurs se sont accrochés à l'idée d'échanges décentralisés alors que les oracles sont devenus une source fiable de données en chaîne et hors chaîne. Un milliard de dollars est devenu deux et après plus d'un an, DeFi s'est transformé en une idée de près de 100 milliards de dollars, les échanges décentralisés représentant une part importante de cette somme.

Avec l'adoption croissante de DeFi, de plus en plus d'utilisateurs ont migré vers des échanges décentralisés (DEX) qui offrent l'expérience complètement opposée à ce que nous rencontrons habituellement dans un CEX. Ces échanges n'imposent ni vérifications ni inscriptions, et à tout moment, la crypto que vous négociez est entièrement sous votre contrôle.

Mais comment les échanges décentralisés décentralisé, et en quoi leur mode de fonctionnement diffère-t-il des plateformes de trading centralisées ?

Qu'est-ce qu'un échange décentralisé ?

Par définition, toute transaction qui se déroule de manière peer-to-peer peut être considérée comme un commerce décentralisé.

Si deux fans de crypto appelaient Bob et Alice échanger Ethereum contre, disons Tether les uns avec les autres, et toute la transaction se déroule sur une blockchain, le commerce est décentralisé. Si cela devait se produire via un système tiers comme une bourse ou un dépositaire, la transaction serait centralisée.

Donc, tant que nous avons un trading peer-to-peer qui reste à tout moment sur la blockchain et n'interagit en aucun cas avec une plateforme centralisée, l'échange en question est décentralisé.

Les échanges décentralisés pratiquent le même processus, la principale différence étant qu'ils imitent les plateformes de trading centralisées. Leur objectif est de fournir une plate-forme basée sur la blockchain qui offre des services de trading et des liquidités aux investisseurs en cryptographie, tout comme Binance ou Coinbase le font.

Ils y parviennent en s'appuyant sur l'utilisation de contrats intelligents - un ensemble de code qui est exécuté automatiquement et de manière autonome une fois que certaines conditions sont remplies. Cela signifie que les opérateurs DEX peuvent automatiser les retraits, dépôts, et négocie sans avoir à les autoriser personnellement ou à engager des actions de leur part.

Types d'échanges décentralisés

Les contrats intelligents ont permis aux développeurs de créer trois grands formats d'échanges décentralisés :

• DEX avec carnet de commandes en chaîne
• DEX avec un carnet de commandes hors chaîne
• DEX avec un teneur de marché automatisé (AMM)
  

Echanges avec les carnets de commandes en chaîne sont complètement décentralisés, considérant que tous les événements et actions sont enregistrés sur la blockchain, ce qui garantit une expérience de trading totalement transparente. Pourtant, de tels échanges sont peu pratiques car les utilisateurs doivent payer encore plus de frais et peuvent être dirigés par d'autres utilisateurs qui peuvent afficher les transactions en attente sur les explorateurs de blockchain.

Echanges avec les carnets de commandes hors chaîne descendre d'un cran la décentralisation en utilisant un système centralisé pour héberger leurs carnets de commandes. Plutôt que d'être stocké sur des réseaux blockchain, les ordres sur ce type d'échange sont traités par une entité hors ligne qui n'est pas décentralisée. Néanmoins, les transactions elles-mêmes sont toujours exécutées en chaîne.

L'option la plus récente et la plus populaire est un échange avec un teneur de marché automatisé . Les AMM rejettent purement et simplement les carnets d'ordres et mettent en œuvre une forme radicalement différente de traitement et de distribution de la liquidité en utilisant la théorie des jeux, formules mathématiques, et les envelopper dans des contrats intelligents.

Presque tous les échanges décentralisés utilisent aujourd'hui des teneurs de marché automatisés. L'implémentation la plus connue est Uniswap, une plateforme de trading qui utilise la formule de produit constante de x * y =k.

Alors que X et Y représentent une paire commerciale de deux jetons différents, K est une constante immuable qui doit être conservée à tout moment. Tout simplement, la formule dicte que tous les changements dans les soldes de réserve de la paire de négociation ne doivent pas modifier le produit constant de K. Cela est rendu possible en facturant des frais pour chaque transaction et en les transférant aux réserves de liquidité, ce qui crée un contrepoids en ajoutant une pression positive à la constante K.

Fournir des liquidités

La liquidité est le sang de tout échange. C'est ce qui maintient les plateformes de trading en vie et attire de nouveaux utilisateurs. Alors, si les DEX sont décentralisés, comment acquièrent-ils des liquidités en premier lieu ?

Les échanges décentralisés reposent principalement sur des fournisseurs de liquidités qui s'engagent dans l'extraction de liquidités et l'agriculture de rendement. Ces utilisateurs sont incités financièrement à prêter leurs actifs cryptographiques à un DEX en échange de récompenses monétaires. La liquidité donnée à une bourse est ensuite utilisée pour alimenter le swap de jetons d'un commerçant qui doit payer des frais pour la transaction. Une partie de ces frais est reversée aux fournisseurs de liquidités en échange de la fourniture de la liquidité initiale en premier lieu.

Cette relation symbiotique est ce qui fait prospérer les échanges décentralisés dans un écosystème tel que le marché de la cryptographie. Chacune des trois parties (opérateurs d'échange, fournisseurs de liquidités, et commerçants) fournit quelque chose et prend autre chose en retour.

Inconvénients des DEX

De tout ce discours, nous vous avons peut-être donné l'impression que les échanges décentralisés sont parfaits et qu'il n'y a rien de mal à cela - mais cela ne pourrait pas être plus éloigné de la vérité !

Il existe trois inconvénients notables qui affectent les utilisateurs de presque tous les niveaux de compétences, et ils comprennent :

• Expérience utilisateur
• Frais
• Volume d'échanges
  

Les échanges décentralisés ne sont pas connus pour offrir un excellent expérience utilisateur . Ils sont maladroits, difficile à utiliser, et buggy. Un vétéran de la crypto pourrait avoir plus de facilité à négocier sur Uniswap ou SushiSwap, mais un débutant échouera très probablement à la toute première étape. Les nouveaux arrivants ont tendance à ne pas comprendre comment effectuer une transaction, ils peuvent oublier les mots de passe, phrases de semence, et perdent l'accès à leurs fonds.

Frais sont un autre problème prédominant qui disparaît rarement. Étant donné que les transactions sont exécutées par des contrats intelligents plutôt que par les systèmes centralisés utilisés par les bourses traditionnelles, les commerçants paient des frais plus élevés en moyenne. Les frais sur les échanges décentralisés ne sont pas si mauvais, mais chaque fois qu'un réseau est encombré, les utilisateurs peuvent payer jusqu'à des centaines de dollars pour une seule transaction.

Bien que les échanges décentralisés aient rattrapé les échanges centralisés en termes de liquidité , ils sont encore éclipsés par les géants de l'industrie comme Coinbase et Binance. La liquidité est vraiment tout, et quand un DEX n'en a pas assez, il est préférable de s'en tenir aux plateformes de trading centralisées. Les marchés illiquides sont chaotiques à négocier car ils ont des taux de glissement élevés et des carnets de commandes vides entre les principaux niveaux de prix.

Dernier mot

En tout, Les échanges décentralisés sont des plateformes révolutionnaires qui ont changé à jamais le marché de la cryptographie. Certains pensent que les DEX peuvent rendre les plateformes crypto totalement indépendantes du monde réel en donnant aux utilisateurs un moyen d'interagir les uns avec les autres uniquement via une blockchain.

Reste à voir si la nouvelle vague d'échanges atteindra cet objectif car les obstacles restent nombreux. Les frais sont incroyablement élevés, les interfaces de trading sont encore primitives, et les échanges décentralisés sont loin d'atteindre le niveau de liquidité offert par les plateformes centralisées.

Une fois que le secteur DeFi aura mûri et que les développeurs se concentreront davantage sur la création de produits que sur la commercialisation de produits dans un marché euphorique, nous verrons sûrement un changement de ton positif. Jusqu'à ce moment, seuls les experts en trading et les crypto-baleines s'amuseront à utiliser les échanges décentralisés.