Mesurer le risque d'investissement et l'importance du ratio de Sharpe

Les professionnels de l'investissement empruntent un outil à l'écart type des statisticiens pour mesurer le risque d'investissement. Il montre la gamme de rendements que les investissements sont susceptibles de générer sur une période de temps donnée et il a deux côtés, la surperformance et la sous-performance d'un taux de rendement moyen.

Par exemple, Regardons l'indice boursier S&P 5001 et considérons le taux de rendement moyen de 12,1 % et l'écart-type de +/-19 % sur 100 ans. L'écart-type nous indique qu'une année relativement mauvaise pour le marché des grandes capitalisations dans son ensemble aurait été négative de -6,9 % et qu'une année relativement bonne aurait généré un rendement positif plus élevé de 31,1 %. La plage de -6,9 % à 31,1 % correspond à des résultats à moins d'un écart-type de la moyenne de 12,1 %. Il capture 68 des 100 observations au total. Si la tendance de ce siècle précédent se prolonge dans le suivant, on pourrait s'attendre à ce que 2/3 du temps, cette collection d'actions fournira un retour dans cette fourchette.

Bien sûr, certains des résultats se situent en dehors de la plage d'écart type, soit pire que -6,9 % ou mieux que 31,1 %. Alors qu'un écart type est couramment cité dans la presse, et la plupart des ouvrages financiers, vous pouvez sortir à deux écarts types, qui couvre environ 95% des observations soit trois, qui représente plus de 99%. Naturellement, les hauts sont beaucoup plus élevés et les bas sont beaucoup plus bas pour ces gammes plus larges de résultats. En d'autres termes, plus le degré de dispersion est élevé, plus le risque est grand.

Le rapport de Sharpe, d'autre part, est une mesure couramment utilisée de la qualité des bénéfices du portefeuille. En bref, le ratio de Sharpe est une mesure du rendement obtenu par risque pris. Les ratios de Sharpe peuvent être meilleurs que de simplement regarder les performances, car ils intègrent la question du risque. Certains diraient qu'il s'agit d'une mesure de la capacité d'un gestionnaire à fonctionner de manière cohérente. Le nombre en lui-même, cependant, est difficile à comprendre pour beaucoup sans le comparer à quelque chose.

Jetons à nouveau un coup d'œil à l'indice S&P 500 pour une comparaison rapide. L'indice Standard &Poor's 500 est généralement considéré comme l'indice de référence pour la performance des actions américaines. Comme le nom le suggère, le S&P 500 se compose de 500 sociétés issues d'un large éventail d'industries. Contrairement aux croyances populaires, le S&P 500 n'est pas une simple liste des 500 plus grandes entreprises par capitalisation boursière ou par chiffre d'affaires. Plutôt, il s'agit de 500 des actions ordinaires américaines les plus largement détenues, choisi par le S&P Index Committee pour la taille du marché, liquidité, et la représentation du secteur. Depuis dix ans, le ratio de Sharpe pour le S&P 500 est inférieur à 0,40 et il ne semble pas beaucoup mieux au cours des trente dernières années.

Connaissez-vous Morningstar, Inc. ? Ils sont basés à Chicago, cabinet mondial de recherche en investissement, fournir des informations, Les données, et une analyse sur l'industrie des fonds communs de placement. Ils disent qu'un ratio de Sharpe supérieur à 1,0 est « plutôt bon » et que les fonds exceptionnels atteignent quelque chose de plus de 2,0.

Pour la plupart des investisseurs, le Sharpe a un bon sens intuitif car non seulement ils détestent perdre de l'argent, mais ils comparent souvent les rendements à l'investissement sans risque. Vous vous devez de comprendre et de considérer cette mesure lorsque vous prenez des décisions d'investissement.