Pourquoi les actions technologiques devraient continuer à surperformer en 2021

L'ascension des actions technologiques qui a commencé au plus bas de mars a été tout simplement incroyable. Les grandes entreprises technologiques ont vu leurs capitalisations boursières, influence, et la puissance augmenter au cours des derniers mois. Le COVID-19 a été la pire crise sanitaire à laquelle le monde ait été confronté depuis un siècle. Le virus a eu une doublure argentée pour les entreprises technologiques. Ils ont fourni les outils et les services qui ont permis à une certaine normalité de continuer alors que les gens se sont réfugiés chez eux et se sont isolés. Le coronavirus a accéléré la croissance de l'industrie technologique avec la fermeture des magasins de détail, les gens travaillent à domicile, et une nouvelle normalité a émergé alimentée par les innovations technologiques.

Les actions technologiques ont atteint des niveaux vertigineux, mais de nombreux acteurs du marché continuent d'acheter. Les dirigeants de ces entreprises sont confrontés à un recul important de la part des responsables gouvernementaux et des régulateurs aux États-Unis et en Europe. Ils ont exprimé des inquiétudes croissantes quant au fait que le contrôle des données a permis un niveau d'influence inacceptable. Les hordes de liquidités et les capitalisations boursières de plus de mille milliards de dollars créent un environnement dans lequel les problèmes antitrust entravent la concurrence ont fait surface à l'approche de 2021.

Pendant ce temps, les législateurs et les régulateurs sont confrontés à une situation de catch-22. Toute répression importante qui brise les leaders technologiques ou entrave l'innovation peut confier le rôle de leader aux Chinois. La structure politique de la Chine autorise les monopoles car la nation exerce un contrôle étroit sur tous les aspects de son économie.

Les valorisations sont à des niveaux vertigineux

Depuis le creux de mars, les principales actions technologiques récupérées ont atteint de nouveaux records et sont passées à des niveaux où les valorisations s'attendent à un flux continu de bénéfices et de taux de croissance. Les actions FAANG, y compris Facebook ( FB - Obtenir une évaluation ), Amazone ( AMZN - Obtenir une évaluation ), Pomme ( AAPL - Obtenir une évaluation ), Netflix (NFLX), et alphabet ( GOOG - Obtenir une évaluation ), avait une capitalisation boursière combinée de plus de 5,80 billions de dollars à la fin de la semaine dernière. Toutes les actions FAANG ont grimpé en flèche depuis le creux de mars.

L'Invesco QQQ Trust (QQQ) détient un portefeuille des principales sociétés technologiques qui composent le NASDAQ 100.

Le résumé du fonds et les principaux titres comprennent :

QQQ a un actif net d'environ 130 milliards de dollars, négocie en moyenne plus de 48,15 millions d'actions chaque jour, et facture un ratio de dépenses de 0,20%.

FNB Invesco NASDAQ QQQ (QQQ)

Comme le montre le graphique, le QQQ est passé d'un creux de 164,93 $ à 299,01 $ à la fin de la semaine dernière, une hausse de 81,3 %.

Le QQQ détient des actions dans les principales valeurs technologiques, y compris les actions FAANG et Tesla (TSLA). Les actions TSLA étaient plus de huit fois plus élevées que le plus bas de mars à la fin de la semaine dernière.

L'innovation continue - Les bénéfices pourraient faire face à des obstacles

L'innovation technologique se poursuivra, mais la trajectoire et la croissance des bénéfices sont plus que susceptibles de ralentir. S'attendre au même taux d'appréciation du cours des actions nécessiterait des niveaux de profit peu probables en 2021 et au-delà.

La réglementation accrue sous l'administration Biden et les vents contraires du Congrès américain et de la Commission européenne pourraient peser sur les bénéfices au cours des prochaines années. Certains politiciens aimeraient voir les grandes entreprises technologiques brisées en petits morceaux pour favoriser plus de concurrence. Pendant ce temps, la hausse des taux d'imposition des sociétés et la suppression des échappatoires pèseront sur les bénéfices. Alors que l'économie mondiale continue de souffrir de la pandémie mondiale, augmenter les prix pour couvrir les obligations fiscales n'est pas une option pour les leaders technologiques.

Nous continuerons à voir de nouveaux produits et services du secteur technologique qui révolutionneront nos vies, mais les bénéfices pourraient peser sur la croissance du cours des actions après l'incroyable appréciation de 2020.

Hausse des impôts, règlements, et le potentiel d'un éclatement des plus grandes entreprises pourrait ouvrir la voie à une correction substantielle dans le secteur de la technologie. Pourtant, les politiciens américains et européens sont susceptibles d'agir à la légère pour trois raisons.

La Chine pourrait prendre le contrôle si les régulateurs adoptent une ligne dure sur la technologie aux États-Unis et en Europe

Quand il s'agit de technologie, La Chine talonne l'industrie technologique américaine. Tout obstacle gouvernemental aux entreprises américaines ne ferait qu'ouvrir la voie aux entreprises chinoises pour qu'elles jouent un rôle dominant.

Le gouvernement chinois a permis aux entrepreneurs du secteur technologique de prospérer, mais le gouvernement garde une emprise étroite sur le secteur car son système politique considère l'innovation technologique comme une question de sécurité nationale, et son objectif est de dominer à l'échelle mondiale. Un exemple parfait est le concurrent d'Amazon, Alibaba Group Holdings (BABA).

Alors qu'Amazon.com, a une capitalisation boursière de plus de 1,6 billion de dollars, BABA est sur ses talons avec son activité de commerce en ligne et mobile. La capitalisation boursière de BABA atteignait 742,2 milliards de dollars à la fin de la semaine dernière. Les entreprises technologiques chinoises pourraient défier tous les leaders technologiques américains et européens au cours des prochaines années si les régulateurs décident de sévir contre le secteur.

Un lobby puissant à Washington DC

Les entreprises technologiques ont établi un puissant lobby à Washington, DC, et l'Europe pour protéger l'industrie. Un article du 21 novembre dans The Guardian décrit le pouvoir et l'influence du lobby et son impact sur la nouvelle administration Biden. Le titre dit tout, "Si vous pensez que l'administration de Biden va freiner la grande technologie, détrompez-vous.

Le président élu a nommé d'anciens employés de Facebook (FB) et d'Amazon (AMZN) dans son équipe de transition. Tom Sullivan, d'Amazon, se dirige vers un poste de direction au Département d'État. Marc Schwartz, aussi d'Amazon, se dirige vers un rendez-vous au Bureau de la gestion et du budget avec Divya Kumaraiah d'Airbnb et Brandon Belford de Lyft. Ce ne sont là que quelques-uns des cadres du secteur technologique qui se dirigent vers des emplois gouvernementaux dans la rocade de Washington.

Une administration Biden modérée marchera à la légère en raison d'une économie fragile

Avec l'économie américaine souffrant du coronavirus et un autre plan de relance massif à l'horizon, Le président élu Biden et son équipe pourraient annuler les chiens à la Chambre et au Sénat concernant les réglementations onéreuses sur le secteur de la technologie. Les impôts sur les sociétés devraient augmenter, mais si les républicains gardent le contrôle du Sénat, cela pourrait tempérer les augmentations des entreprises en 2021 et au-delà.

Nous sommes susceptibles de voir un peu plus de réglementation et des taxes plus élevées sur l'industrie technologique au cours des deux prochaines années avant les élections de mi-mandat aux États-Unis. Pourtant, la composition de l'équipe du nouveau président suggère qu'elle agira avec prudence en raison de la fragilité de l'économie et des liens avec les entreprises qui sont actuellement dans le collimateur de certains politiciens. De plus, remettre le pouvoir technologique aux Chinois est une question de sécurité nationale pour les États-Unis et l'Europe, ce qui est un argument puissant pour les partisans du statu quo dans le secteur technologique.

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Les actions AMZN se négociaient à 3 $, 162,64 par action le mardi matin, en baisse de 5,40 $ (-0,17 %). Année à ce jour, AMZN a gagné 71,15%, contre une hausse de 15,41 % de l'indice de référence S&P 500 au cours de la même période.