Comment calculer le spread Bid-Ask

L'écart acheteur-vendeur est la différence entre le cours acheteur d'un titre et son cours vendeur (ou vendeur). Il représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (offre) pour un titre et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter. Une transaction se produit lorsqu'un acheteur accepte le prix demandé ou qu'un vendeur prend le prix acheteur. En termes simples, le prix d'un titre aura tendance à augmenter lorsqu'il y aura plus d'acheteurs que de vendeurs, que les acheteurs enchérissent le stock plus haut. Inversement, le prix d'un titre aura tendance à baisser lorsque les vendeurs seront plus nombreux que les acheteurs, car le déséquilibre offre-demande obligera les vendeurs à baisser leur prix d'offre.

L'écart acheteur-vendeur est une considération importante pour la plupart des investisseurs, car il s'agit d'un coût caché associé à la négociation de tout instrument financier - actions, obligations, marchandises, avenir, choix, ou en devises étrangères.

Considérations sur la propagation

Les points suivants doivent être pris en compte lorsqu'il s'agit de spreads bid-ask :

• Les spreads sont déterminés par la liquidité ainsi que par l'offre et la demande d'un titre spécifique. Les titres les plus liquides ou les plus largement négociés ont tendance à avoir les écarts les plus étroits, tant qu'il n'y a pas de déséquilibre majeur entre l'offre et la demande. En cas de déséquilibre important et de liquidité moindre, le spread bid-ask augmentera considérablement. Les titres populaires auront donc un spread plus faible (comme Apple, Netflix, ou actions Google), tandis qu'une action qui n'est pas facilement négociée peut avoir un spread plus large.
• Les spreads sur les actions américaines se sont rétrécis depuis l'avènement de la « décimalisation » en 2001. Avant cela, la plupart des actions américaines étaient cotées en fractions de 1/16 ^e d'un dollar, de 6,25 centimes. La plupart des actions se négocient désormais à des écarts acheteur-vendeur bien inférieurs à ce niveau. Le changement a été apporté pour aider les investisseurs à interpréter les cotations changeantes et à se conformer aux normes internationales.
• Les spreads bid-ask représentent un coût pas toujours apparent pour les investisseurs novices. Bien que les coûts de spread puissent être relativement insignifiants pour les investisseurs qui n'effectuent pas de transactions fréquemment, ils peuvent représenter un coût plus important pour les traders actifs qui effectuent de nombreuses transactions quotidiennement.
• Les écarts s'élargissent pendant les fortes baisses du marché en raison du déséquilibre entre l'offre et la demande :les vendeurs « atteignent l'offre » et les acheteurs restent à l'écart en prévision d'une baisse des prix. Par conséquent, les teneurs de marché élargissent l'écart pour deux raisons :pour atténuer le risque de perte plus élevé pendant les périodes de volatilité et pour dissuader les investisseurs de négocier pendant ces périodes, car un plus grand nombre de transactions augmente le risque pour le teneur de marché d'être pris du mauvais côté de l'échange.

Exemples de spread Bid-Ask

Exemple 1 :Considérons une action qui se négocie à 9,95 $ / 10 $. Le prix de l'offre est de 9,95 $ et le prix de l'offre est de 10 $. Le spread bid-ask, dans ce cas, est de 5 centimes. L'écart en pourcentage est de 0,05 $ / 10 $ ou 0,50 %.

Un acheteur qui acquiert l'action à 10 $ et la vend immédiatement au cours acheteur de 9,95 $ - par accident ou intentionnellement - subirait une perte de 0,50 % de la valeur de la transaction en raison de cet écart. L'achat et la vente immédiate de 100 actions entraîneraient une perte de 5 $, tandis que si 10, 000 actions ont été impliquées, la perte serait de 500 $. Le pourcentage de perte résultant de l'écart est le même dans les deux cas.

Exemple 2 :Considérons un commerçant de forex de détail qui achète 100 €, 000 sur marge. La cotation actuelle sur le marché est de 1 € =1,3300 $ / 1,3302.
Le spread bid-ask, dans ce cas, est de 2 pips - ou le plus petit mouvement de prix qu'un taux de change donné fait en fonction de la convention du marché. Le spread en pourcentage est de 0,015% (soit 0,0002 / 1,3302) du montant négocié de 100 €, 000.

Plus précisément en ce qui concerne les spreads de forex, prenez note de quelques mises en garde importantes :

• La plupart des opérations de change au niveau de la vente au détail se font en utilisant beaucoup d'effet de levier, à cause de quoi les frais de spread (en pourcentage des capitaux propres du trader) peuvent être assez élevés. Dans l'exemple ci-dessus, supposons que le trader avait des capitaux propres de 5 $, 000 sur le compte (ce qui implique un effet de levier d'environ 26,6:1 dans ce cas). L'écart de 20 $ s'élève à 0,4% de la marge du commerçant dans ce cas.
• Pour un calcul rapide du coût du spread en pourcentage de marge ou de fonds propres, il suffit de multiplier le pourcentage de spread par le degré d'effet de levier. Par exemple, si le spread dans le cas ci-dessus était de 5 pips (1.3300 / 1.3305), et le montant de l'effet de levier était de 50:1, le coût du spread en pourcentage du dépôt de marge peut atteindre 1,879% (0,0376% x 50).
• Les coûts de propagation peuvent s'accumuler rapidement dans le monde rapide du trading forex, où la période de détention ou l'horizon d'investissement d'un trader est généralement beaucoup plus court que dans le commerce d'actions.

Exemple 3 :Prenons l'exemple d'une opération sur option sur actions. Disons que vous achetez une option d'achat à court terme sur l'action XYZ car vous êtes optimiste. L'action se négocie à 31,39 $ / 31,40 $, et les appels à 32 $ d'un mois se négocient à 0,72 $ / 0,73 $. Le spread bid-ask, dans ce cas, n'est qu'un centime, mais en pourcentage, c'est 1,37% non négligeable.

L'action sous-jacente se négocie également avec un penny spread, mais en pourcentage, l'écart est beaucoup plus petit à 0,032% en raison du prix plus élevé de l'action par rapport à l'option.

Un trader d'options, cependant, est peu susceptible d'être dissuadé par le pourcentage de spread significativement plus élevé sur l'appel, puisque la principale motivation pour acheter une option d'achat est de participer à l'avance de l'action sous-jacente tout en déposant une fraction du montant requis pour acheter l'action en bloc.

Conseils sur la propagation Bid-Ask

Utiliser les ordres limités

Il est généralement préférable pour un investisseur ou un trader d'utiliser des ordres à cours limité, permettant une limite de prix pour l'achat ou la vente d'un titre, plutôt que des ordres de marché - ceux-ci sont exécutés au prix du marché en vigueur. Sur des marchés en évolution rapide, l'utilisation d'ordres de marché peut entraîner un prix plus élevé que souhaité pour les achats et un prix inférieur pour les ventes.

Par exemple, si le prix courant d'un titre que vous souhaitez acheter est de 9,95 $ / 10 $, vous pourriez envisager d'enchérir sur 9,97 $ plutôt que d'acheter l'action à 10 $. Alors que la possibilité d'obtenir l'action 3 cents moins cher est contrebalancée par le risque que son prix augmente, vous pouvez toujours modifier le prix de votre offre si nécessaire. Au moins, vous n'achèterez pas l'action à 10,05 $ parce que vous avez entré un ordre au marché et que l'action a augmenté dans l'intervalle.

Évitez les frais de liquidité

L'utilisation d'ordres à cours limité améliore également la liquidité sur le marché. Cela vous permet d'éviter les frais de liquidité imposés par la plupart des réseaux de communication électronique (ECN) pour l'utilisation de la liquidité du marché, qui se produit lorsque vous utilisez des ordres de marché exécutés aux cours acheteur et vendeur en vigueur.

Évaluer les pourcentages de propagation

Comme le montre l'exemple précédent, les spreads bid-ask peuvent être assez importants si vous utilisez une marge ou un effet de levier. Évaluer le pourcentage d'étalement, puisqu'un écart de 5 cents sur une action à 10 $ est beaucoup plus élevé en termes de pourcentage qu'un écart de 5 cents sur une action à 40 $.

Magasinez pour les écarts les plus étroits

Ceci est particulièrement applicable aux commerçants de forex de détail, qui n'ont peut-être pas le luxe des spreads de 1 cent disponibles pour les traders de forex interbancaires et institutionnels. Recherchez les écarts les plus étroits parmi les nombreux courtiers forex spécialisés dans la clientèle de détail pour améliorer vos chances de succès commercial.

La ligne de fond

Les investisseurs doivent faire attention à l'écart acheteur-vendeur, car il s'agit d'un coût caché encouru lors de la négociation de tout instrument financier. De larges spreads bid-ask peuvent également éroder les bénéfices commerciaux et aggraver les pertes. L'impact des spreads bid-ask peut être atténué en utilisant des ordres limités, évaluer les pourcentages d'étalement, et magasiner pour les écarts les plus étroits.