Platykurtique

Que signifie platykurtique ?

Le terme « platykurtique » fait référence à une distribution statistique dans laquelle la valeur d'aplatissement en excès est négative. Pour cette raison, une distribution platykurtique aura des queues plus minces qu'une distribution normale, résultant en moins d'événements extrêmes positifs ou négatifs. L'opposé d'une distribution platykurtique est une distribution leptokurtique, dans lequel l'excès d'aplatissement est positif.

Les investisseurs tiendront compte des distributions statistiques associées aux différents types d'investissements au moment de décider où investir. Les investisseurs plus averses au risque pourraient préférer les actifs et les marchés avec des distributions platykurtiques, car ces actifs sont moins susceptibles de produire des résultats extrêmes.

Points clés à retenir

• Les distributions platykurtiques sont celles avec un excès de kurtosis négatif.
• Ils ont une probabilité plus faible d'événements extrêmes par rapport à une distribution normale.
• Pour minimiser le risque d'événements négatifs importants, les investisseurs averses au risque peuvent se concentrer sur des investissements dont les rendements suivent une distribution platykurtique.

Comprendre les distributions platykurtiques

Il existe trois types fondamentaux de distributions statistiques :leptokurtique, mésokurtique, et platykurtique. Ces distributions diffèrent en fonction de leur excès d'aplatissement, qui se rapporte à la probabilité d'événements extrêmes positifs ou négatifs. La distribution normale, qui est un type de distribution mésokurtique, a un aplatissement de trois. Par conséquent, les distributions avec un aplatissement supérieur à trois sont dites avoir "un excès d'aplatissement positif, " tandis que ceux dont l'aplatissement est inférieur à trois auraient un " excès d'aplatissement négatif ".

Bien que les distributions mésokurtiques aient un aplatissement de trois, les distributions leptokurtique et platykurtique ont un excès de kurtosis positif et négatif, respectivement. Par conséquent, les distributions leptokurtiques ont une probabilité relativement élevée d'événements extrêmes, alors que l'inverse est vrai pour les distributions platykurtiques.

Les figures suivantes présentent des graphiques de ces trois types de distributions, tous avec le même écart type. Bien que la figure de gauche ne révèle pas beaucoup de différences entre les queues de ces distributions, la figure de droite donne une vision plus claire en traçant les quantiles des distributions les uns par rapport aux autres. Cette technique est connue sous le nom de diagramme quantile-quantile, ou Q-Q pour faire court.

Considérations particulières

La plupart des investisseurs pensent que les rendements des marchés boursiers ressemblent plus à une distribution leptokurtique qu'à une distribution platykurtique. C'est-à-dire, alors que la plupart des rendements sont susceptibles d'être similaires au rendement moyen du marché dans son ensemble, les rendements s'écartent parfois largement de la moyenne. Ces événements dramatiques et imprévisibles, parfois appelés cygnes noirs, sont moins susceptibles de se produire sur les marchés platykurtic.

Pour cette raison, les investisseurs plus prudents pourraient éviter d'investir dans les marchés leptokurtiques et se concentrer sur les investissements offrant des rendements platykurtiques. D'autre part, certains investisseurs poursuivent délibérément des investissements avec des rendements leptokurtiques, croire que leurs rendements extrêmement positifs compenseront largement leurs rendements extrêmement négatifs.

Exemple concret d'une distribution platykurtique

Morningstar a publié un document de recherche contenant des informations sur les niveaux d'aplatissement excessifs de différents types d'actifs, comme observé entre février 1994 et juin 2011. La liste comprenait un large éventail d'investissements, des actions américaines et internationales à l'immobilier, marchandises, espèces, et obligations.

Les niveaux d'aplatissement excessif étaient également variés. Au bas de l'échelle se trouvaient les liquidités et les obligations internationales, qui avait un excès d'aplatissement de -1,43 et 0,58, respectivement. À l'autre extrémité du spectre se trouvaient les obligations américaines à haut rendement et les stratégies d'arbitrage de fonds spéculatifs, offrant un excès d'aplatissement de 9,33 et 22,59.

Les classes d'actifs avec des niveaux intermédiaires de kurtosis excédentaire comprenaient l'immobilier international (2,61), actions des économies émergentes internationales (1,98), et produits de base (2.29).

Un investisseur examinant ces données pourrait rapidement discerner dans quels types d'actifs il souhaite investir, étant donné leur tolérance aux événements potentiels du cygne noir. Les investisseurs averses au risque qui souhaitent minimiser la probabilité d'événements extrêmes pourraient se concentrer sur des investissements à faible aplatissement, tandis que les investisseurs plus à l'aise avec les événements extrêmes pourraient se concentrer sur ceux à aplatissement élevé.