Puis-je utiliser le coefficient de corrélation pour prédire les rendements boursiers ?

Le coefficient de corrélation a une capacité limitée à prédire les rendements du marché boursier pour des actions individuelles. Toujours, la mesure statistique peut avoir une valeur pour prédire dans quelle mesure deux actions évoluent l'une par rapport à l'autre car le coefficient de corrélation est une mesure de la relation entre la façon dont deux actions évoluent en tandem, ainsi que la force de cette relation.

Théorie du portefeuille moderne

Bien que le coefficient de corrélation puisse ne pas être en mesure de prédire les rendements futurs des actions, l'outil est utile pour la compréhension (et l'atténuation) du risque car il est un élément central de la théorie moderne du portefeuille (MPT), qui cherche à déterminer une frontière efficace. La frontière efficace, à son tour, fournit une relation courbe entre un rendement possible pour une combinaison d'actifs dans un portefeuille par rapport à un montant donné de risque pour cette combinaison d'actifs.

Points clés à retenir

• La corrélation mesure le montant du co-mouvement entre deux titres d'investissement.
• Une critique de la théorie moderne du portefeuille est l'hypothèse que la corrélation entre les actifs est fixe dans le temps, alors qu'en réalité, il est dynamique et changeant.
• Les coefficients de corrélation sont sur une échelle de -1 à 1, avec 1 indiquant une corrélation parfaite, -1 suggérant une corrélation inverse, et 0 indiquant aucune corrélation.
• Comprendre les corrélations peut aider les investisseurs à constituer des portefeuilles diversifiés, mais les coefficients de corrélation n'ont pas de réel pouvoir prédictif au-delà de cela.

Le coefficient de corrélation

Le coefficient de corrélation est mesuré sur une échelle de -1 à 1. Un coefficient de corrélation de 1 indique une corrélation positive parfaite entre les cours de deux actions, ce qui signifie que les actions se déplacent toujours dans la même direction du même montant. Un coefficient de -1 indique une corrélation négative parfaite, ce qui signifie que les actions ont historiquement toujours évolué dans la direction opposée. Si deux actions ont un coefficient de corrélation de 0, cela signifie qu'il n'y a pas de corrélation et, donc, aucune relation entre les stocks. Il est inhabituel d'avoir une corrélation positive ou négative parfaite.

Les investisseurs peuvent utiliser le coefficient de corrélation pour sélectionner des actifs présentant des corrélations négatives à inclure dans leurs portefeuilles. Le calcul du coefficient de corrélation prend la covariance des deux variables en question et l'écart type de chaque variable.

Alors que l'écart type est une mesure de la dispersion des données par rapport à leur moyenne, la covariance est une mesure de la façon dont deux variables changent ensemble. En divisant la covariance par le produit des deux écarts types, on peut calculer le coefficient de corrélation et déterminer dans quelle mesure les actifs d'un portefeuille sont susceptibles d'évoluer en tandem.

Puissance prédictive

Le coefficient de corrélation est essentiellement une régression linéaire effectuée sur les rendements de chaque action par rapport à l'autre. Si mappé graphiquement, une corrélation positive montrerait une ligne ascendante. Une corrélation négative montrerait une ligne descendante. Alors que le coefficient de corrélation est une mesure de la relation historique entre deux actions, il peut également fournir un guide pour la relation future entre les actifs.

Cependant, la corrélation entre deux investissements est dynamique et sujette à changement. La corrélation peut changer, surtout pendant les périodes de volatilité plus élevée, juste au moment où le risque augmente pour les portefeuilles. En tant que tel, MPT peut avoir des limites dans sa capacité à se protéger contre le risque pendant les périodes de forte volatilité en raison de l'hypothèse que les corrélations restent constantes. Les limitations de MPT limitent également le pouvoir prédictif du coefficient de corrélation.

La ligne de fond

La corrélation est utilisée dans la théorie moderne du portefeuille pour inclure des actifs diversifiés qui peuvent aider à réduire le risque global d'un portefeuille. L'une des principales critiques de MPT, cependant, est qu'il suppose que la corrélation entre les actifs est statique au fil du temps. En réalité, les corrélations changent souvent, surtout pendant les périodes de forte volatilité. En bref, alors que la corrélation a une certaine valeur prédictive, la mesure a des limites dans son utilisation.