Pot au noir des marchés ? Cinq stratégies d'options pour les environnements à faible volatilité

Le marché boursier fluctue, pas seulement en termes de prix, mais aussi en volume et en amplitude. Certaines périodes sont très volatiles, avec beaucoup d'action et de fluctuation des prix. Certains qualifieraient ces marchés d'excitants, tandis que d'autres les appelleraient éprouvants pour les nerfs. Plusieurs stratégies d'options sont conçues pour de tels environnements de trading volatils.

D'autres périodes sont tout à fait à l'opposé. Lorsque la volatilité est faible, les choses peuvent sembler ennuyeuses. Coincé dans la boue. En plein marasme. Pensez aux marchés de vacances et aux jours de canicule de l'été en un. Certaines stratégies d'options sont conçues pour ces marchés. Mais avant de continuer, une note de mise en garde :il n'y a aucune garantie avec ces stratégies de trading ou avec toute autre. Lorsque les prix des options sont relativement bon marché, c'est généralement le reflet de l'action des prix bas et du calme du marché.

5 stratégies pour les marchés à faible volatilité

Un volume inférieur signifie généralement des primes d'options inférieures. Cela peut rendre les stratégies de crédit (celles dans lesquelles les primes sont collectées à l'avance) moins attrayantes, mais toutes les stratégies de débit ne sont pas égales. Oubliez les options longues et droites pour le moment. Vous pouvez rechercher des stratégies de débit où la décroissance temporelle est positive (c'est-à-dire, la décroissance du temps travaille pour, pas contre, votre métier). Gardez les tailles de position petites. Ajoutez une durée aux stratégies avec une date d'expiration différée pour donner à l'action sous-jacente un certain temps pour évoluer en faveur de la stratégie.

Voici cinq idées de stratégies d'options conçues pour les environnements à faible volatilité :deux haussiers, deux baissiers, et un neutre. Alors réveille-toi, prendre une tasse de café, et jetons un coup d'oeil.

Stratégie haussière n° 1 :Verticale des appels longs à la monnaie (ATM)

FIGURE 1 :LONGUE DIFFUSION VERTICALE AT-THE-MONEY. A titre indicatif seulement.

• STRUCTURE: Achetez un appel à un prix dans l'argent (ITM) ; vendre un appel de la même expiration qui est un strike out of the money (OTM)
• EXIGENCE DE CAPITAL: Inférieur; dépend de la différence entre les grèves
• RISQUE: Défini

Envisagez de créer une verticale où le débit est inférieur à la valeur intrinsèque de l'appel long. Cela fera décroître le temps, ou thêta, positif pour cette position débitrice. Envisagez de regarder les dates d'expiration de 30 à 60 jours pour donner plus de durée au poste. Le profit maximal est généralement atteint près de l'expiration ou si la verticale devient profonde ITM. Envisagez de prendre moins que le profit maximum avant l'expiration si disponible.

Stratégie haussière n°2 :Calendrier d'appels OTM long

FIGURE 2 :LONGUE DIFFUSION DU CALENDRIER D'APPELS HORS-MONNAIE. A titre indicatif seulement.

• STRUCTURE: Achetez un appel OTM du mois précédent, vendre un appel du premier mois de la même grève
• EXIGENCE DE CAPITAL: Inférieur
• RISQUE: Défini

Parce que les spreads calendaires maximisent leur valeur lorsque l'action est au prix d'exercice du calendrier proche de l'expiration, cette stratégie haussière a un « jusqu'à ce prix, mais pas beaucoup plus » biais. Un volume inférieur peut réduire les débits calendaires. Une stratégie consiste à rechercher une option courte entre 25 et 40 jours avant l'expiration et une option longue entre 50 et 90 jours avant l'expiration. Envisagez de rechercher un calendrier qui peut être rentable si l'action reste à son prix actuel jusqu'à l'expiration de l'option du premier mois, et a environ 1,5 fois le prix de débit pour le profit maximum si l'action est au prix d'exercice à l'expiration.

Stratégie baissière n° 1 : Pos vertical long sur les guichets automatiques

FIGURE 3 :LONGUE DIFFUSION VERTICALE DU PUT AT-THE-MONEY. A titre indicatif seulement.

• STRUCTURE: Achetez une option de vente à un prix ITM ; vendre un put de la même expiration qui est un strike OTM
• EXIGENCE DE CAPITAL: Inférieur
• RISQUE: Défini

Vous pouvez créer des spreads verticaux où le débit est inférieur à la valeur intrinsèque du long put. Cela devrait rendre la décroissance temporelle positive pour cette position de débit. Envisagez de regarder les dates d'expiration de 30 à 60 jours pour donner plus de durée au poste. Le profit maximal est généralement atteint près de l'expiration ou si la verticale devient profonde ITM. Envisagez de prendre moins que le profit maximum avant l'expiration s'il est disponible.

Stratégie baissière n°2 :Calendrier de vente OTM long

FIGURE 4 :LONGUE DIFFUSION DU CALENDRIER HORS DE LA MONNAIE. A titre indicatif seulement.

• STRUCTURE: Acheter un put OTM du mois précédent, vendre un put avant le mois de la même grève
• EXIGENCE DE CAPITAL: Inférieur
• RISQUE: Défini

Parce que les calendriers maximisent leur valeur lorsque l'action est au prix d'exercice du calendrier proche de l'expiration, cette stratégie baissière a un « jusqu'à ce prix, mais pas beaucoup plus » biais. Un volume inférieur peut réduire les débits calendaires. Les calendriers de vente peuvent bénéficier d'une augmentation du volume s'il augmente lors d'une baisse du cours de l'action. Envisagez de rechercher une option courte entre 25 et 40 jours avant l'expiration et une option longue entre 50 et 90 jours avant l'expiration. Recherchez un calendrier qui peut être rentable si l'action reste au prix actuel jusqu'à l'expiration de l'option du premier mois, et a environ 1,5 fois le prix de débit pour le profit maximum si l'action est au prix d'exercice à l'expiration.

Stratégie neutre :Straddle court

FIGURE 5 :COURT CHEVALIER. A titre indicatif seulement.

• STRUCTURE: Vendre un put au guichet automatique ; vendre un appel ATM
• EXIGENCE DE CAPITAL: Haute
• RISQUE: Le risque de perte d'un court straddle est illimité. Les stratégies d'options nues impliquent le niveau de risque le plus élevé et ne conviennent qu'aux traders ayant la tolérance au risque la plus élevée.

Court-circuiter un appel et un put ATM peut générer un crédit important même dans un environnement à faible volume, mais cela nécessite une plus grande confiance que le cours de l'action ne changera pas beaucoup d'ici à l'expiration. Envisagez de vendre des options plus près de l'expiration (entre 20 et 35 jours) pour maximiser le thêta positif. Et envisagez de racheter le court straddle avant l'expiration si un profit est disponible.

Avouons-le :les périodes de faible volatilité peuvent être, en un mot, ennuyeuse, surtout si vous êtes un commerçant actif qui prospère sur l'action des prix. Mais lorsque la faible volatilité fait son apparition, et les écrans commerciaux ressemblent à un séchage de peinture, les traders d'options expérimentés peuvent considérer ces stratégies comme un moyen de rechercher des opportunités au milieu de l'accalmie.

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Doug Ashburn n'est pas un représentant de TD Ameritrade, Inc. Le matériel, vues, et les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'auteur et peuvent ne pas refléter celles détenues par TD Ameritrade, Inc.