Les fonds communs de placement peuvent-ils utiliser un effet de levier ?

Traditionnellement, les fonds communs de placement n'ont pas été considérés comme des produits financiers à effet de levier. Cependant, un certain nombre de nouveaux produits ont vu le jour qui cherchent à tirer parti des fonds spéculatifs à effet de levier dans des packages de fonds communs de placement. En raison des exigences de liquidité régissant tous les fonds communs de placement, il existe toujours des règles strictes concernant le degré d'effet de levier qu'un fonds commun de placement peut utiliser. Néanmoins, la promesse de gains accélérés rendue possible par l'utilisation de la dette pour augmenter la position d'un fonds a attiré de nombreux investisseurs vers les fonds communs de placement à effet de levier.

Points clés à retenir

• Les fonds communs de placement sont généralement des fonds d'investissement à long terme qui n'utilisent pas de levier pour amplifier leur pouvoir d'achat.
• Bien qu'il ne s'agisse pas d'un mandat légal, les réglementations qui imposent des exigences minimales de liquidité imposent des règles strictes qui limitent l'utilisation généralisée de l'effet de levier dans les fonds communs de placement.
• Les fonds communs de placement qui utilisent l'effet de levier ne le font généralement que pour des montants modestes, et sont classés dans la catégorie des « fonds à effet de levier » pour que cela soit clair pour les investisseurs.
• Ceux qui recherchent un plus grand effet de levier peuvent se tourner vers les hedge funds ou les ETF à effet de levier.

Qu'est-ce que l'effet de levier ?

Dans sa forme la plus simple, l'effet de levier est la dette. Utiliser l'effet de levier signifie utiliser des fonds empruntés pour récolter un gain plus important qu'il n'est autrement possible. Lorsqu'une entreprise ou un investissement utilise un effet de levier, cela signifie qu'elle s'endette pour atteindre un objectif plus rapidement qu'elle ne peut le faire avec des capitaux propres.

Les investissements à effet de levier utilisent la dette pour augmenter leurs gains sur une courte période. En augmentant le montant d'argent investi, ils augmentent leurs profits potentiels. Inversement, ils sont responsables envers les créanciers en cas d'échec des investissements. Pour cette raison, l'effet de levier est intrinsèquement très risqué; cependant, le risque et la volatilité offrent la possibilité de gains énormes ou de pertes écrasantes.

Comment fonctionnent les fonds communs de placement à effet de levier ?

Les fonds communs de placement sont strictement limités en ce qui concerne les montants de leurs portefeuilles qui peuvent être financés par de l'argent emprunté. En effet, les fonds communs de placement sont par définition très liquides et plus la proportion de dette par rapport aux capitaux propres utilisée dans le portefeuille d'un fonds est élevée, moins le fonds devient liquide.

Les hedge funds sont bien connus pour utiliser d'énormes quantités d'effet de levier pour tirer parti d'opportunités d'investissement très illiquides qui nécessitent de gros capitaux et de la patience. Les fonds communs de placement sont destinés à être achetés et vendus facilement et restent abordables pour un large éventail d'investisseurs. Les fonds communs de placement à effet de levier, donc, chercher à diviser la différence entre ces deux classes d'actifs en utilisant un effet de levier plus faible tout en employant des tactiques moins traditionnelles, telles que les stratégies de vente à découvert et d'arbitrage.

Par la loi, le montant maximal d'effet de levier qu'un OPC peut utiliser est de 33,33 % de la valeur de son portefeuille. Si le portefeuille est évalué à 1 million de dollars, il peut emprunter jusqu'à 333 $, 333 pour augmenter sa capacité d'achat. Cependant, si les actifs de son portefeuille se portent mal et que le fonds perd de la valeur, il doit alors réduire son effet de levier pour rester dans les limites requises.

Quels types de fonds communs de placement utilisent l'effet de levier ?

La plupart des fonds communs de placement à effet de levier appartiennent à la catégorie des fonds indiciels à effet de levier, ce qui signifie simplement qu'ils tentent de renvoyer un certain multiple des rendements générés par un indice. Par exemple, un fonds 2X S&P 500 est spécifiquement géré pour générer deux fois les rendements générés par le S&P 500.

Inversement, certains fonds à effet de levier, appelés fonds inversés, tenter de générer un multiple inverse des rendements d'un indice. Si un gestionnaire de fonds pense que le S&P 500 perdra de la valeur au cours de l'année à venir, par exemple, son fonds peut viser à générer un profit égal au double du montant de la perte de l'indice. Une baisse de 10 % pour le S&P signifie un profit de 20 % pour les actionnaires si tout se passe comme prévu.

Les autres fonds communs de placement à effet de levier utilisent une stratégie 130/30, où ils empruntent 30 $ pour chaque 100 $ de valeur du portefeuille et l'utilisent pour vendre certaines actions tout en étant long sur d'autres pour battre un indice de référence donné. D'autres fonds sont moins agressifs, employant plutôt une stratégie 120/20.