Comprendre le ratio cours/bénéfice (P/E) :un guide complet

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Le ratio cours/bénéfice, ou ratio P/E, est une mesure couramment utilisée pour évaluer la valeur des actions d’une entreprise. Il utilise les bénéfices actuels de l'entreprise pour donner aux investisseurs une indication si le cours de l'action de l'entreprise est surévalué ou sous-évalué.

Qu'est-ce que le ratio P/E ?

Les investisseurs apprécient les bénéfices car ils veulent connaître la rentabilité de l'entreprise et le montant des bénéfices qu'elle réalisera à l'avenir afin de prendre une décision d'investissement. Acheter une action au cours actuel du marché est-il un bon investissement ou non ?

Un ratio P/E correspond au cours actuel de l'action d'une société divisé par son bénéfice net par action, parfois appelé « multiple des bénéfices ».

Calculer un ratio P/E

Prenez le cours actuel de l'action de la société et divisez-le par son bénéfice par action des 12 mois précédents. Par exemple, supposons que le cours actuel de l'action de la société A soit de ​40 $. ​, et il y avait ​2$ ​ en résultat annuel par action de l'année précédente​. ​ Son ratio P/E serait de ​20 (40 $ divisé par 2 $). ​

Vous pouvez également calculer le rendement des bénéfices en prenant l’inverse du ratio P/E. Dans notre exemple, diviser ​2$ ​ en bénéfice par action au cours actuel de l'action de ​40 $ ​ donne un rendement bénéficiaire de ​5 pour cent. ​

Que signifie le ratio cours-bénéfice ?

Les analystes et les investisseurs utilisent les ratios P/E pour déterminer les valeurs des investissements les uns par rapport aux autres. C'est une partie du processus de recherche. Le cours de l'action d'une entreprise est-il une bonne affaire ou est-il cher par rapport à ses revenus ?

Les entreprises ayant des ratios P/E plus élevés ont généralement des taux de croissance attendus plus élevés. À titre d’exemple, les entreprises technologiques sont considérées comme des actions de croissance et ont généralement des ratios P/E élevés; les banques ont des taux de croissance plus stables et ont généralement des ratios plus faibles.

Qu'est-ce qu'un bon ratio P/E ?

Pour comprendre l'importance d'un ratio P/E, vous devez comparer le P/E d'une entreprise à son ratio historique ou à celui d'autres concurrents du même secteur. Il est difficile de déterminer si un P/E est une bonne affaire ou cher sans faire de comparaisons.

Les investisseurs veulent savoir si le cours de l’action de l’entreprise est bon marché ou cher. Le P/E d’une entreprise en lui-même n’est pas très utile. Il doit être comparé à d’autres P/E de référence pour avoir une idée de sa valorisation. Voici plusieurs références à utiliser à des fins de comparaison :

​Historique : ​ Examinez les ratios P/E de l’entreprise au cours des dernières années pour obtenir une référence à des fins de comparaison. Son ratio P/E actuel est-il supérieur ou inférieur ? Si le ratio P/E actuel est plus élevé, il se peut que les investisseurs s'attendent à une augmentation des bénéfices de l'entreprise et que le cours de l'action ait augmenté. D’un autre côté, un P/E élevé pourrait indiquer que les bénéfices de l’entreprise ont diminué et que le cours de l’action est désormais surévalué. Ce type d'analyse doit être effectué dans le contexte d'autres fondamentaux et indicateurs financiers.

​Concurrents : ​ Comment le P/E de l'entreprise se compare-t-il à celui de ses concurrents et d'entreprises similaires ? Un ratio P/E élevé pourrait indiquer qu'il surpasse ses concurrents, tandis qu'un ratio P/E faible pourrait signifier qu'il est à la traîne.

​Comparer au marché : ​ Comment le P/E de l'entreprise se compare-t-il à l'ensemble des indices boursiers, tels que l'indice Standard &Poor's 500 ou le NASDAQ ? Le P/E de l'entreprise est-il supérieur ou inférieur à celui de l'ensemble du marché ?

Types de ratios P/E

Il existe trois façons de calculer les ratios P/E :

​Fin : ​ Pour ce ratio, vous prenez le cours actuel de l'action de l'entreprise et vous le divisez par son bénéfice par action des 12 derniers mois. Vous pouvez retrouver ces chiffres de performances passées dans les états financiers de l’entreprise. Cependant, un ratio P/E courant n'est pas une indication des performances futures de l'entreprise.

​En avant : ​ Lorsque les entreprises font des projections de leurs bénéfices futurs attendus, vous pouvez calculer un ratio P/E prévisionnel et le comparer au ratio historique de l'entreprise pour avoir une idée de son orientation et de ses perspectives de croissance.

​Rapport de Shiller : ​ Le ratio P/E Shiller se concentre sur le S&P 500. Il utilise les bénéfices moyens corrigés de l'inflation pour toutes les sociétés de l'indice au cours des 10 dernières années. Les analystes du courtage de Wall Street utilisent le ratio Shiller pour avoir une meilleure idée des bénéfices après inflation sur une tendance à plus long terme. Il n'est normalement pas utilisé pour évaluer les performances d'une entreprise individuelle ou de secteurs industriels.

Qu'est-ce que le ratio PEG ?

Bien que le ratio P/E soit utile pour déterminer la valeur du cours des actions d’une entreprise par rapport à ses bénéfices, il ne prend pas en compte le taux de croissance de l’entreprise. Le ratio PEG combine le ratio P/E d’une entreprise avec son taux de croissance des bénéfices pour obtenir une meilleure valorisation. Pour trouver le ratio PEG, divisez le ratio P/E de l'entreprise par son taux de croissance des bénéfices projeté.

Par exemple, supposons que les analystes prévoient une croissance des bénéfices de la société A à ​12 % pour les trois prochaines années. Son ratio PEG serait :​20 divisé par 12, soit 1,67 fois. ​

Supposons maintenant que vous compariez la société A à la société B, qui a un ratio P/E de ​25. ​ et un taux de croissance des bénéfices plus élevé de ​18 % ​. Quelle entreprise représente la meilleure valeur ?

Le ratio PEG de la société B serait de ​25 divisé par 18, soit 1,39. ​ Dans cette comparaison, la société B a une valeur moins chère, ​1,39 PEG contre 1,67 PEG ​ pour l'entreprise A, même si son ratio P/E est supérieur à celui de l'entreprise A.